Análisis de la caída de las acciones en EE. UU.: cambio en las expectativas macroeconómicas, ruptura de la burbuja tecnológica

Recientemente, las acciones en EE. UU. han caído de manera continua, el S&P 500 cayó un 2.6% en un solo día, la mayor caída en casi un año; el Nasdaq se desplomó más del 4%, retrocediendo cerca del 10% desde su máximo histórico, acercándose a una corrección técnica. La chispa directa fue el dato de empleo no agrícola de mayo: 172,000 nuevos empleos, muy por encima de las 85,000 esperadas. Los datos destruyeron por completo las expectativas de recortes de tasas para el año, y el mercado pasó de valorar “tres recortes de tasas” a “posible reanudación de subidas de tasas en el año”. Incluso, BNP Paribas predijo que la Reserva Federal aumentará las tasas en tres ocasiones consecutivas. La expectativa de endurecimiento se intensificó de repente, convirtiéndose en la última gota que colmó el vaso para las acciones tecnológicas sobrevaloradas.

La causa más profunda es la estructura microeconómica extremadamente frágil del sector tecnológico: el índice de semiconductores de Filadelfia ha subido más del 96% en lo que va de año, con una desviación del 35% respecto a la media móvil de 50 días, y el RSI supera 83, en un estado de sobrecompra severa en casi 25 años. El índice de apetito por riesgo de Goldman Sachs alcanzó su nivel más alto desde 2021. La guía de ganancias de Broadcom fue peor de lo esperado, interpretada como una señal de desaceleración en la demanda de IA, lo que provocó una venta masiva en el sector de semiconductores — el índice de semiconductores de Filadelfia cayó más del 10% en un solo día, su mayor caída desde marzo de 2020. Gigantes como Nvidia y Qualcomm perdieron más de un billón de dólares en valor en un solo día.

Además, la IPO masiva de SpaceX (aproximadamente 75 mil millones de dólares) retiró liquidez del mercado, la presión geopolítica elevó los precios del petróleo, y el índice de miedo VIX se disparó más del 60%. Bank of China y Huatai Securities señalaron que: las nóminas no agrícolas son solo una mecha, la verdadera causa es la resonancia de “resistencia a la inflación + posiciones extremadamente apretadas + cambio repentino en las expectativas macroeconómicas”. Actualmente, las acciones en EE. UU. están en una transición intensa de “operaciones de recorte de tasas” a “operaciones de endurecimiento”, y el riesgo de volatilidad a corto plazo aún no se ha disipado.