L’or a de nouveau atteint un nouveau sommet ! Le 11 septembre, l’or au comptant de Londres se négociait autour de 3640 $, atteignant un sommet de 3658 $ au cours de la journée. Cela marque une hausse de jusqu’à 6 % en seulement sept jours de négociation, établissant un record historique.
Les prix de l’or ont historiquement franchi pour la première fois 3650 $ l’once, l’un des principaux facteurs étant les attentes du marché selon lesquelles la Fed réduira les taux d’intérêt le 17 septembre (mercredi). Une politique monétaire accommodante est généralement considérée comme augmentant l’attractivité de l’or – cela a fait grimper l’or/dollar de près de 6 % depuis le début septembre.
Le prix de l’or augmente rapidement.
Récemment, le marché de l’or a montré une performance remarquable. Le 9 septembre, le prix international de l’or a atteint un niveau historique de 3715,2 USD/oz. Depuis le début de cette année, l’or a augmenté cumulativement de près de 39 %, surpassant de manière significative l’indice S&P 500 et le Bitcoin.
Au 11 septembre 2025, le prix de l’or au comptant à Londres est rapporté à 3640,82 $ l’once, ce qui représente une hausse de 0,20 % par rapport au jour précédent. Le contrat principal pour les futures sur l’or à la Bourse de marchandises de New York (COMEX) a clôturé à 3677,7 $ l’once.
Les prix de l’or domestique affichent également une forte performance. Le prix de l’or T+D sur la Bourse de l’or de Shanghai est reporté à 831,5 yuan/gramme, en hausse de 0,31 %, et se maintient fermement au niveau de support clé de 830 yuan pour le troisième jour de trading consécutif. Le contrat à terme principal pour l’or de Shanghai a clôturé à 835,16 yuan/gramme, avec une augmentation de 0,21 %.
Plusieurs facteurs influencent les prix de l’or
La montée de l’or n’est pas accidentelle, mais plutôt le résultat de multiples facteurs qui se chevauchent.
L’attente de coupes de taux d’intérêt qui se renforce est l’une des principales forces motrices. L’outil CME FedWatch montre que le marché a pleinement intégré l’attente d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion de septembre de la Fed, et la probabilité d’une réduction de 50 points de base a également augmenté pour atteindre environ 10 %.
L’indice des prix à la production aux États-Unis pour août a augmenté moins que prévu, renforçant les attentes du marché pour une réduction des taux par la Fed. La baisse des taux d’intérêt réduit les coûts de détention de l’or et augmente l’attractivité de l’or non rémunérateur.
Les tensions géopolitiques poussent les fonds refuges vers l’or. Israël a lancé une attaque sur Doha, au Qatar, visant des dirigeants senior du Hamas, ce qui pourrait entraîner une escalade supplémentaire des conflits au Moyen-Orient.
Les banques centrales du monde entier continuent d’augmenter leurs réserves d’or. Selon un rapport du Conseil mondial de l’or, les réserves officielles mondiales d’or ont augmenté de 166 tonnes au cours du deuxième trimestre de cette année, atteignant un niveau historique.
L’analyse technique montre un fort élan
D’un point de vue technique, le prix de l’or reste au-dessus de la ligne des 50 jours (3389,4 $), et la structure haussière est en cours de consolidation. Une résistance se forme autour de 3750 $, et un prix de clôture quotidien au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie à 3900 $.
En 2025, la tendance des prix de l’or a formé un canal ascendant, et le prix de négociation actuel de l’or/USD est proche du point médian. C’est généralement le point d’équilibre entre l’offre et la demande.
La plage de 3250 $ à 3440 $ formée au milieu de l’année peut être interprétée comme un motif rectangulaire. Après la rupture haussière, l’objectif implicite de 3630 $ a été atteint. L’indicateur RSI est proche de former une divergence baissière, ce qui pourrait conduire à une correction.
Les institutions sont optimistes quant aux perspectives de l’or.
Les banques d’investissement augmentent leurs prévisions de prix de l’or. Le dernier rapport de Morgan Stanley a relevé son objectif de prix de l’or à la fin de l’année à 3 800 $.
UBS s’attend à ce que les prix de l’or atteignent 3 700 $ voire plus d’ici 2026. Goldman Sachs prévoit que les prix de l’or pourraient grimper à 4 000 $ d’ici 2026.
La banque suisse Lombard Odier a relevé son objectif de prix de l’or à 12 mois à 3 900 $ l’once. La banque a déclaré que le contexte de l’or atteignant un niveau historique est un récit d’augmentation des risques de marché, y compris les préoccupations inflationnistes, l’augmentation de la dette publique et le ralentissement de l’économie américaine.
Xia Yingying, responsable du groupe de recherche sur les métaux précieux et les nouvelles énergies chez Nanhua Futures, s’attend à ce que le prochain objectif de prix pour l’or au comptant à Londres soit susceptible d’atteindre le niveau de 3800 USD/once. Sur la base d’une perspective haussière à moyen et long terme sur les prix de l’or, toute correction des prix de l’or est toujours considérée comme une opportunité d’achat à moyen et long terme.
Le sentiment des investisseurs est optimiste
Le rapport récent de Goldman Sachs montre que l’or est devenu la position longue la plus prisée parmi les investisseurs, surpassant même la popularité des actions des marchés développés. Le ratio d’investisseurs optimistes sur les prix de l’or par rapport à ceux qui sont pessimistes a atteint près de 8 à 1, soulignant le sentiment optimiste écrasant sur le marché.
95 % des banques centrales interrogées s’attendent à ce que les réserves officielles mondiales d’or augmentent au cours des 12 prochains mois. Derrière la performance éclatante de l’or se trouve la combinaison d’un dollar affaibli, de l’achat continu d’or par les banques centrales, des attentes d’une politique monétaire accommodante et de l’intensification continue des incertitudes politiques et économiques mondiales.
Les investisseurs s’inquiètent des "risques structurels entourant une dette mondiale insoutenable, des troubles géopolitiques et de la dépréciation continue du dollar en tant que monnaie fiduciaire," et l’or est progressivement perçu comme le "dernier refuge de valeur."
Perspectives futures et avertissement sur les risques
Le marché de l’or est toujours vu positivement pour l’avenir. La banque privée suisse Lombard Odier a déclaré que les prix de l’or pourraient continuer à trouver un soutien pour le reste de 2025. Cependant, les graphiques techniques indiquent trois raisons pour lesquelles une nouvelle hausse pourrait être limitée.
Le premier est le point d’équilibre entre l’offre et la demande formé par le canal à long terme. Les acheteurs peuvent penser que la hausse après septembre est excessive, tandis que les vendeurs peuvent voir le sommet historique comme une opportunité de réaliser des bénéfices.
Deuxièmement, la cible de motif rectangulaire a été atteinte. Après la percée haussière, la cible implicite de 3630 $ a été atteinte. Troisièmement, l’indicateur RSI est proche de former une divergence baissière, ce qui pourrait entraîner une correction - par exemple, vers le niveau psychologique de 3550 $.
Perspectives d’avenir
Le changement de politique monétaire de la Fed est imminent, le marché s’attendant à une probabilité de presque 90 % d’une réduction des taux le 17 septembre. Les banques centrales du monde entier continuent d’augmenter leurs réserves d’or, et la Banque populaire de Chine a augmenté ses avoirs en or pour le 10e mois consécutif.
Les analystes techniques soulignent que les prix de l’or se maintiennent au-dessus de la ligne des 50 jours (3 389,4 USD), renforçant la structure haussière. Une résistance se forme autour de 3 750 USD, et un prix de clôture quotidien au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la porte à 3 900 USD.
L’or est en train de passer d’un actif refuge à un outil de conservation de valeur, devenant l’une des classes d’actifs les plus attractives de cette époque.
