Aux premières heures de la matinée, les investisseurs du marché mondial des cryptomonnaies ont tourné leur attention vers Washington, où la Réserve fédérale doit annoncer sa dernière décision de politique monétaire de l’année le 10 décembre, heure locale (11 décembre, tôt le matin, heure de Pékin).
Le marché a atteint un consensus quasi unanime : la Fed devrait abaisser ses taux pour la troisième fois consécutive, réduisant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base. Toutefois, les investisseurs s’inquiètent davantage du fait qu’il pourrait s’agir d’une « baisse de taux restrictive » — c’est-à-dire que la Fed pourrait signaler une pause dans l’assouplissement monétaire, même en réduisant les taux.
Au 10 décembre, le cours du Bitcoin affichait une forte volatilité, s’établissant à 93 020,42 $, en hausse de 2,63 % sur les dernières 24 heures.
01 Point Marché : Bitcoin retrouve ses sommets, la volatilité s’accentue avant la baisse des taux
Le 10 décembre, le Bitcoin a connu une « turbulence pré-décision » classique. Les données de marché montrent que son prix est brièvement passé sous les 92 000 $ avant de rebondir vigoureusement et de franchir à nouveau le seuil des 93 000 $.
Le sentiment général sur le marché des cryptomonnaies reste partagé. D’un côté, la probabilité d’une baisse des taux s’établit désormais à 87 %, contre moins de 67 % il y a un mois. De l’autre, une nervosité croissante a déclenché de nombreuses liquidations. À l’heure de la rédaction, plus de 110 000 traders ont été liquidés sur l’ensemble du marché, entraînant une perte d’environ 3 milliards de yuans.
Cette volatilité reflète de profondes divisions au sein du marché. Selon la plateforme de prédiction Polymarket, les traders estiment désormais à 40 % la probabilité que « le Bitcoin atteigne à nouveau 100 000 $ cette année ».
Dans le même temps, la probabilité que le Bitcoin retombe sous les 80 000 $ est estimée à 24 %. Le marché oscille ainsi entre espoir et prudence.
02 Dilemme de politique monétaire : qu’est-ce qu’une « baisse de taux restrictive » de la Fed ?
La méfiance du marché face à une « baisse de taux restrictive » s’explique par l’expérience du mois d’octobre. À l’époque, la Fed avait réduit ses taux de 25 points de base et mis fin au resserrement quantitatif — une combinaison perçue comme accommodante. Pourtant, lors de la conférence de presse, le président Powell a douché les attentes.
Il a insisté à plusieurs reprises sur le fait qu’une nouvelle baisse des taux en décembre était « loin d’être acquise », et a, fait rare, révélé des désaccords internes au sein du comité. Cela a entraîné une hausse du dollar et des rendements obligataires américains, poussant les actifs risqués à effacer rapidement leurs gains.
Aujourd’hui, la Fed fait face à une situation encore plus complexe. Le comité est profondément divisé : certains membres s’inquiètent d’un affaiblissement du marché du travail, tandis que d’autres restent focalisés sur l’inflation sous-jacente, toujours supérieure à l’objectif de 2 %.
Pour compliquer la donne, une fermeture partielle du gouvernement a retardé la publication des données clés sur l’emploi et l’inflation de novembre, obligeant la Fed à prendre ses décisions avec des informations incomplètes.
« Cela place la Fed dans une situation d’équilibriste », commente Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG.
03 Analyse de scénarios : trois trajectoires possibles pour le marché des cryptomonnaies
Cette décision de politique monétaire pourrait orienter le marché vers trois trajectoires très différentes, chacune ayant des implications spécifiques pour le Bitcoin et les autres actifs numériques.
Scénario central (le plus probable)
Les taux sont abaissés de 25 points de base comme attendu, mais le graphique à points reste prudent quant à de futures baisses jusqu’en 2026, et Powell continue d’insister sur l’absence de trajectoire prédéfinie. Le marché pourrait rebondir à court terme, le Bitcoin tentant de retrouver ses précédents sommets, mais la dynamique durable reste incertaine. Une forte volatilité est probable.
Surprise accommodante (moins probable)
En plus d’une baisse de taux, le graphique à points est révisé à la baisse, signalant la possibilité de nouvelles baisses jusqu’en 2026. Ce serait un double catalyseur — « taux + liquidité ». Si le Bitcoin parvient à se maintenir au-dessus de 90 000 $, il pourrait viser à nouveau le seuil psychologique des 100 000 $.
Surprise restrictive (moins probable mais à fort impact)
La Fed maintient ses taux ou réduit fortement les perspectives de nouvelles baisses, signalant clairement des « taux élevés pour plus longtemps ». Cela renforcerait le dollar et exercerait une pression sur tous les actifs sans flux de trésorerie. Avec des flux entrants sur les ETF déjà en ralentissement, le Bitcoin pourrait rechercher de nouveaux niveaux de soutien.
04 Changement institutionnel : Standard Chartered révise à la baisse ses prévisions, les moteurs du marché évoluent
À la veille de la décision de politique monétaire, les anticipations institutionnelles concernant le Bitcoin ont discrètement évolué.
Standard Chartered a récemment réduit de moitié sa prévision de prix pour le Bitcoin, abaissant son objectif de fin 2025 de 200 000 $ à 100 000 $. Si son objectif à long terme de 500 000 $ reste inchangé, l’horizon est repoussé de 2028 à 2030.
L’analyste Geoffrey Kendrick explique que cette révision s’explique par l’évolution de la demande sur le marché. La phase précédente d’accumulation agressive par les trésoreries d’entreprise (comme MicroStrategy) est « pratiquement terminée », et les gains futurs dépendront presque exclusivement des flux vers les ETF.
Cependant, les données montrent que la demande pour les ETF ralentit. Les flux entrants sur les ETF ce trimestre atteignent environ 50 000 BTC — le niveau le plus bas depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, et bien inférieur au pic trimestriel de 450 000 BTC enregistré fin 2024.
05 Préoccupations à long terme : les modèles cycliques remis en cause, la structure du marché évolue
Un changement plus profond s’opère dans la perception du marché. Le rapport de Standard Chartered affirme sans détour que le schéma traditionnel du « cycle de halving » pourrait ne plus s’appliquer — « cette fois, c’est vraiment différent ».
Les analystes estiment que le « crypto hiver » appartient probablement au passé. Les marchés de prédiction abondent dans ce sens, les utilisateurs n’attribuant que 6 % de probabilité à l’arrivée d’un nouveau crypto hiver avant fin février 2026.
Ce changement structurel signifie que la corrélation du Bitcoin avec les facteurs macroéconomiques traditionnels se renforce. À mesure que les investisseurs institutionnels affluent, le Bitcoin réagit de plus en plus aux mêmes moteurs que les actions et autres actifs risqués — en particulier la politique monétaire.
La corrélation croissante entre le Bitcoin et les actions américaines en 2025 l’illustre parfaitement. De la hausse consécutive à la victoire de Trump à la présidentielle en début d’année à la chute brutale après l’annonce de nouveaux droits de douane en avril, les deux marchés ont évolué de concert.
Scénarios possibles pour le marché après la décision de la Fed
| Scénario | Principales caractéristiques | Impact sur USD/obligations | Impact à court terme sur le Bitcoin | Probabilité estimée |
|---|---|---|---|---|
| Baisse de taux restrictive | Baisse de 25 pb, graphique à points prudent, Powell signale une pause | Renforcement du dollar, rendements stables ou en hausse | Hausse puis repli, forte volatilité | Le plus probable |
| Surprise accommodante | Baisse + graphique à points accommodant, poursuite de l’assouplissement jusqu’en 2026 | Dollar affaibli, rendements en baisse | Teste le seuil des 100 000 $ | Moins probable |
| Surprise restrictive | Pas de baisse ou forte réduction des perspectives de baisse | Dollar en forte hausse, rendements en forte hausse | Recherche de nouveaux supports | Moins probable mais à fort impact |
Perspectives
L’heure qui suivra l’annonce sera un terrain de jeu pour les émotions et le trading algorithmique, avec de fortes fluctuations sur les graphiques. Mais la véritable tendance se dessine généralement dans les 12 à 24 heures suivant la conférence de presse de Powell, une fois que les investisseurs ont assimilé l’ensemble des informations.
L’analyste Geoffrey Kendrick de Standard Chartered écrit dans son rapport : « Cette fois, c’est vraiment différent. »
Il fait référence à la possible remise en cause du modèle cyclique du halving. Lorsque le Bitcoin et les indices boursiers chutent simultanément à l’annonce de nouveaux droits de douane, et que la réunion de la Fed supplante le halving comme événement clé du marché, la crypto n’est plus en marge mais au centre de la scène macroéconomique mondiale.
Quoi qu’il advienne cette nuit, le marché des cryptomonnaies a définitivement tourné la page de ses cycles isolés.
