16 décembre 2025 — Le conseil d’administration de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a approuvé une proposition de règlement établissant une procédure spécifique de demande pour les établissements financiers régulés par la FDIC souhaitant émettre des stablecoins de paiement via des filiales. Cette initiative est largement perçue comme la première étape majeure de la mise en œuvre qui fait suite à la promulgation de la loi GENIUS en juillet.
Au cœur du dispositif réglementaire se trouve la création du statut de « Émetteur autorisé de stablecoins de paiement » (Permitted Payment Stablecoin Issuer, PPSI) pour les émetteurs de stablecoins. Les banques devront mettre en place des filiales dédiées à l’activité stablecoin, garantissant que ces opérations soient gérées séparément des activités bancaires traditionnelles.
01 Évolutions réglementaires
L’action de la FDIC du 16 décembre 2025 marque une avancée significative dans la régulation des monnaies numériques aux États-Unis. L’approbation de cette proposition de règlement par le conseil d’administration offre aux institutions financières un cadre clair pour émettre des stablecoins de paiement via des filiales.
Cette proposition constitue la première étape concrète de la mise en œuvre de la loi GENIUS, signée par le président Trump en juillet.
D’après les déclarations de Travis Hill, président par intérim de la FDIC, lors de la réunion du conseil, le règlement proposé permettra à la FDIC d’évaluer la sécurité et la solidité des activités liées aux stablecoins de paiement envisagées par les établissements candidats, tout en limitant la charge réglementaire pour ces derniers.
02 Principales dispositions de la loi GENIUS
La loi GENIUS (« Guiding and Establishing National Innovation in US Stablecoins Act ») instaure un cadre réglementaire fédéral pour l’émission de stablecoins aux États-Unis.
Les exigences fondamentales incluent : les stablecoins doivent être entièrement adossés à des dollars américains ou à des actifs liquides équivalents, et les émetteurs dont la capitalisation boursière dépasse 50 milliards de dollars sont soumis à des audits annuels.
La loi définit clairement les responsabilités réglementaires. La FDIC agit comme principal régulateur fédéral pour les stablecoins de paiement, supervisant les institutions de dépôt assurées qui émettent des stablecoins via des filiales.
Nicholas Simmons, conseiller juridique de la FDIC, a précisé que les candidats doivent fournir une description détaillée du périmètre d’activité envisagé, divulguer la « structure de propriété et de contrôle de la filiale », et présenter une « lettre d’engagement avec un cabinet d’expertise comptable agréé ».
03 Procédure de demande et règle des 120 jours
Selon le nouveau cadre de la FDIC, les banques souhaitant émettre des stablecoins doivent suivre une procédure d’approbation structurée. La disposition la plus notable est le « mécanisme d’approbation automatique sous 120 jours », qui accorde l’approbation automatique si la FDIC n’intervient pas dans les 120 jours suivant la réception d’une demande complète.
Ce mécanisme vise à éviter les retards réglementaires et à offrir une plus grande prévisibilité aux établissements financiers.
Les candidats doivent soumettre à la FDIC un dossier complet décrivant le périmètre des activités stablecoin envisagées, la structure de propriété et de contrôle de la filiale, ainsi qu’une lettre d’engagement avec un cabinet comptable agréé.
La FDIC évaluera les demandes selon des critères légaux, en mettant l’accent sur la sécurité et la solidité des activités proposées.
04 Exigences renforcées pour les stablecoins émis par les banques
Contrairement aux stablecoins actuellement présents sur le marché, les stablecoins émis par les banques seront soumis à des exigences de capital, de liquidité et de réserves nettement plus strictes. Selon le cadre de la FDIC, les banques émettrices de stablecoins devront détenir un capital supérieur aux normes minimales applicables aux dépôts traditionnels afin de répondre aux nouveaux risques liés aux systèmes de paiement blockchain.
La gestion des réserves impose aux banques de maintenir un ratio de 1:1 entre les actifs en dollars américains et les jetons en circulation, garantissant ainsi une collatéralisation intégrale à tout moment.
Les actifs de réserve acceptés incluent les soldes en espèces auprès des banques de la Réserve fédérale, les titres du Trésor à court terme et d’autres instruments financiers hautement liquides et à faible risque approuvés par les autorités. Cette structure de réserve vise à éliminer les risques de collatéralisation partielle, rendant les stablecoins bancaires plus robustes que les alternatives décentralisées.
Les banques doivent également maintenir des coussins de liquidité suffisants pour répondre aux demandes de remboursement des utilisateurs et assurer la stabilité et la continuité de leurs opérations.
05 Feuille de route réglementaire
Le président par intérim Travis Hill a indiqué que la FDIC prévoit de publier dans les prochains mois une nouvelle proposition de règlement fixant les exigences en matière de capital, de liquidité et de gestion des risques pour les filiales émettrices de stablecoins approuvées.
Cette série de mesures réglementaires montre que les États-Unis construisent progressivement un environnement réglementaire pour les stablecoins, visant à la fois à protéger les consommateurs et à encourager l’innovation.
La FDIC a précisé qu’elle poursuivra ses travaux pour clarifier la réglementation concernant les activités liées aux actifs numériques et aux dépôts tokenisés. La période de consultation publique sur la proposition de règlement durera 60 jours, après quoi la FDIC examinera l’ensemble des retours et publiera la version définitive du règlement.
06 Impact sur le marché actuel des stablecoins
Le nouveau cadre de la FDIC pourrait avoir des répercussions majeures sur le marché actuel des stablecoins. Aujourd’hui, des stablecoins de premier plan comme USDC (USD Coin) et DAI occupent déjà une place importante sur le marché.
Au 15 décembre 2025, la capitalisation de USDC atteignait environ 78,4 milliards de dollars, avec un prix stable autour de 1 dollar. DAI, le plus grand stablecoin décentralisé sur Ethereum, affichait une capitalisation d’environ 4,35 milliards de dollars, avec un prix proche de 0,99908 dollar.
L’arrivée des banques sur le marché des stablecoins pourrait en modifier la dynamique concurrentielle. Les stablecoins émis par les banques bénéficient d’une supervision réglementaire claire, de fonds de réserve soutenus par une assurance des dépôts, et d’une intégration fluide à l’infrastructure bancaire. Ces avantages pourraient séduire les institutions et les utilisateurs individuels encore prudents vis-à-vis des stablecoins existants.
Parallèlement, ce nouveau cadre ouvre de nouvelles perspectives pour les plateformes de trading telles que Gate. Les produits stablecoin comme GUSD négociés sur Gate pourraient devoir réévaluer leur positionnement et leur avantage concurrentiel dans un marché de plus en plus réglementé.
07 Opportunités et défis
La voie ouverte aux banques pour émettre des stablecoins présente à la fois des opportunités et des défis. Pour les banques traditionnelles, s’engager sur le marché des stablecoins signifie participer à l’essor rapide des actifs numériques, développer de nouveaux relais de croissance et renforcer leur rôle dans l’écosystème des paiements.
Pour les consommateurs et les utilisateurs institutionnels, les stablecoins émis par les banques pourraient offrir une sécurité accrue et une meilleure garantie réglementaire, notamment en matière de transparence des réserves et de garanties de remboursement.
Les banques devront également démontrer une compréhension approfondie de l’infrastructure blockchain, des règles de gestion des réserves et des dispositifs de contrôle des risques dépassant le cadre bancaire traditionnel lors de la procédure de demande.
En outre, elles devront affronter la concurrence des émetteurs de stablecoins déjà présents sur le marché et s’adapter à un environnement technologique en constante évolution.
Perspectives
Au 17 décembre 2025, le GUSD s’échangeait à 0,9997 dollar sur Gate, avec une hausse de 0,04 % sur 24 heures et une capitalisation de marché d’environ 197 millions de dollars. Dans le même temps, le stablecoin décentralisé DAI s’échangeait à environ 0,99908 dollar ce jour-là.
Le cadre réglementaire de la FDIC pour les stablecoins est désormais ouvert à la consultation publique, et le compte à rebours est lancé pour l’entrée officielle des banques traditionnelles sur le marché des monnaies numériques. Quelle que soit l’issue, cette transformation devrait redéfinir la nature et l’avenir de la monnaie.
