« Le marché a déjà intégré environ 35 % de la baisse anticipée de 40 %. »
Il souligne qu’en comparaison avec la chute de près de 80 % du cycle précédent, la volatilité réalisée du Bitcoin a diminué de près de moitié lors de ce cycle. Le pic du Bitcoin est attendu pour le début du mois d’octobre 2025, conformément à son schéma historique de cycle quadriennal, qui coïncide généralement avec l’élection présidentielle américaine.
01 Évolution du cycle
Le marché du Bitcoin connaît une transformation structurelle. Selon l’analyse de VanEck, la volatilité du marché du Bitcoin est en nette diminution. Le schéma traditionnel du cycle quadriennal reste valable, mais sa manifestation a évolué.
Ce changement est porté par une évolution fondamentale de la structure du marché. Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, indique que la volatilité réalisée du Bitcoin a chuté de près de moitié par rapport au cycle précédent.
Cette baisse de la volatilité n’est pas un hasard. Elle traduit la transition du Bitcoin d’un marché très volatil, dominé par les particuliers vers un environnement plus mature, piloté par les investisseurs institutionnels.
02 Analyse approfondie
Le Bitcoin a sous-performé l’indice Nasdaq 100 d’environ 50 % cette année, créant ainsi les conditions d’un possible rebond en 2026.
David Schassler, responsable des solutions multi-actifs chez VanEck, considère cette faiblesse relative comme une opportunité : « Cette divergence prépare le terrain pour que le Bitcoin devienne l’un des meilleurs actifs en 2026. »
L’équipe d’analyse de VanEck souligne que cette sous-performance reflète principalement la sensibilité accrue du Bitcoin aux conditions financières dans un contexte de moindre appétit pour le risque et de liquidité resserrée. À mesure que les conditions de marché s’améliorent, cette tendance pourrait s’inverser.
03 Contexte macroéconomique
La liquidité mondiale devrait présenter un tableau complexe en 2026. Si les baisses de taux attendues offrent un certain soutien, la liquidité américaine s’est en réalité légèrement contractée. Le boom des investissements liés à l’intelligence artificielle se heurte à un marché du financement fragile, élargissant les écarts de crédit.
D’ici la fin de l’année 2025, la Réserve fédérale américaine sera confrontée à un dilemme politique inédit : un marché de l’emploi potentiellement en repli, une inflation persistante et une croissance économique plus forte que prévu, simultanément. Ce scénario complexe rend l’orientation de la politique monétaire particulièrement incertaine.
Parallèlement, l’effet de levier dans l’écosystème crypto a été réinitialisé à la suite de plusieurs secousses de marché. L’activité on-chain, bien que toujours modérée, commence à montrer les premiers signes de reprise.
04 Corrélation avec l’or
La solide performance de l’or constitue un repère important pour le Bitcoin. VanEck prévoit que la hausse de l’or se poursuivra jusqu’en 2026, visant un prix de 5 000 $ l’once.
L’or s’est distingué en 2025 comme l’un des actifs majeurs les plus performants. Deux facteurs principaux expliquent cette vigueur : les banques centrales ont acheté de l’or à des niveaux records pour la troisième année consécutive, et la demande d’investissement occidentale connaît enfin un rebond.
Les analystes de VanEck estiment que l’or et le Bitcoin bénéficient tous deux du thème macroéconomique de la « dépréciation des devises ». Alors que les gouvernements financent dettes passées et ambitions futures, la dépréciation monétaire devient une stratégie financière implicite.
05 Stratégie d’investissement
En prévision d’une possible phase de consolidation en 2026, VanEck propose des recommandations claires aux investisseurs. Matthew Sigel préconise une approche de « constitution progressive et achat à bas prix, revente à haut prix ».
Concrètement, il suggère de constituer une allocation de 1 % à 3 % en Bitcoin en recourant à la méthode du dollar-cost averaging. Le principe central de cette stratégie consiste à renforcer ses positions lors des phases de réduction de l’effet de levier et à réduire son exposition lorsque le marché s’échauffe et que la spéculation devient excessive.
Cette discipline d’investissement est particulièrement adaptée aux marchés en consolidation, car elle permet d’éviter les décisions émotionnelles et d’accumuler des actifs à des niveaux de prix plus bas, préparant ainsi la prochaine phase haussière.
06 Réglementation et politique
Le cadre réglementaire des cryptomonnaies pourrait connaître des avancées majeures en 2026. Le très attendu « Clarity Act », s’il est adopté en 2026, pourrait renforcer significativement la confiance du marché.
Ce texte vise à définir clairement quels actifs numériques doivent être considérés comme des valeurs mobilières et lesquels relèvent des matières premières. L’incertitude réglementaire demeure depuis longtemps un frein à une adoption institutionnelle plus large des cryptomonnaies.
Les analystes de VanEck insistent sur le fait que les progrès réglementaires sont essentiels au développement à long terme d’actifs numériques tels que le Bitcoin. Un cadre réglementaire clair réduit non seulement l’incertitude sur les marchés, mais pourrait également accélérer l’arrivée de capitaux institutionnels.
07 Risques et opportunités
Le profil de risque auquel sera confronté le Bitcoin en 2026 a évolué. Les risques cycliques traditionnels sont désormais complétés, voire remplacés, par des risques structurels.
Patrick Liou, directeur des institutions chez Gemini, anticipe qu’avec la maturité du marché, le Bitcoin pourrait terminer l’année 2026 sur une performance négative. Il estime que cette maturité — caractérisée par l’arrivée de nouveaux acteurs, de véhicules d’investissement réglementés et d’une liquidité accrue — a déjà permis de réduire la volatilité.
Dans cet environnement complexe, les investisseurs doivent accorder une attention accrue à la gestion des risques et à l’allocation d’actifs. L’allocation de 1 % à 3 % en Bitcoin recommandée par VanEck reflète une vision équilibrée des risques et du potentiel de cette classe d’actifs.
Perspectives
Au 4 janvier 2026, le prix du Bitcoin sur la plateforme Gate se maintient autour de 91 486 $. Durant la volatilité du quatrième trimestre 2025, le Bitcoin a fait preuve de résilience, testant à plusieurs reprises le seuil de soutien des 90 000 $ et rebondissant rapidement à chaque fois.
Une révolution silencieuse est en marche dans l’univers des actifs numériques — les cycles spectaculaires de hausse et de chute du schéma quadriennal traditionnel laissent progressivement place à des fluctuations plus rationnelles, propres à un marché mature. L’analyse de VanEck indique une orientation claire : si 2026 ne connaîtra sans doute pas la même effervescence que 2025, les fondations du marché seront renforcées et la véritable valeur se construira lors des phases de consolidation.
Le marché du Bitcoin passe de l’adolescence à l’âge adulte, la forte volatilité cédant la place à une croissance plus durable. Pour les investisseurs qui saisissent cette évolution, la phase de consolidation en 2026 pourrait constituer le moment idéal pour se positionner en vue du prochain cycle.
