Au premier semestre 2025, le chiffre d’affaires de Telegram a atteint 870 millions de dollars, soit une hausse remarquable de 65 % par rapport aux 525 millions enregistrés sur la même période l’année précédente.
Le principal moteur de cette croissance provient de sa cryptomonnaie intégrée à l’écosystème, Toncoin (TON). Les accords exclusifs liés à TON ont généré environ 300 millions de dollars de revenus, représentant ainsi un tiers du chiffre d’affaires total de Telegram.
01 Croissance du chiffre d’affaires et objectifs annuels
La performance financière de Telegram connaît une accélération sans précédent. Selon des données financières non auditées rapportées par le Financial Times, cette messagerie favorable aux cryptomonnaies a généré 870 millions de dollars de revenus au premier semestre 2025.
Ce chiffre représente une progression de 65 % par rapport aux 525 millions de dollars enregistrés au premier semestre 2024.
L’entreprise, détenue à 100 % par son fondateur Pavel Durov, s’est fixé un objectif ambitieux de 2 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2025. Avec déjà 870 millions atteints sur le premier semestre, Telegram doit générer 1,13 milliard supplémentaire au second semestre pour atteindre sa cible annuelle.
Les efforts de commercialisation de Telegram semblent s’accélérer. À titre de comparaison, la plateforme avait enregistré 1,4 milliard de dollars de revenus et 540 millions de bénéfices nets en 2024, alors qu’elle affichait une perte nette de 173 millions en 2023. Ce passage spectaculaire d’importantes pertes à une rentabilité significative marque la réussite de sa stratégie de monétisation.
02 Moteur de croissance : commercialisation de l’écosystème crypto
Les données financières révèlent que la croissance de Telegram est largement portée par son intégration profonde à l’écosystème crypto. Sur les 870 millions de dollars de revenus du premier semestre, environ 300 millions proviennent de « contrats de partenariat exclusifs » étroitement liés à la cryptomonnaie native de Telegram, Toncoin (TON).
Cela signifie que les revenus générés par les activités liées à TON rivalisent désormais avec les sources traditionnelles telles que la publicité et les abonnements.
Au-delà des accords exclusifs, les autres activités de Telegram affichent également une croissance soutenue. Les services d’abonnement premium ont généré 223 millions de dollars de revenus, tandis que les recettes publicitaires ont atteint 125 millions.
Il est à noter que la place de marché Fragment de Telegram ainsi que divers achats intégrés reposent fortement sur TON pour les règlements, renforçant ainsi l’ancrage de l’entreprise dans l’écosystème crypto.
La base d’utilisateurs de la plateforme continue de croître, dépassant désormais le milliard d’utilisateurs actifs mensuels, dont environ 500 millions d’utilisateurs actifs quotidiens. Le nombre d’abonnés payants est passé de 4 millions fin 2023 à 15 millions, témoignant d’une forte demande pour les services à valeur ajoutée.
03 Pertes nettes : la logique crypto
En dépit de solides performances en termes de revenus, Telegram a enregistré une perte nette de plus de 220 millions de dollars au premier semestre 2025, contrastant fortement avec le bénéfice net de 334 millions affiché sur la même période en 2024.
Ce revirement spectaculaire, du profit à la perte, s’explique principalement par la dépréciation des avoirs en Toncoin détenus par Telegram.
Selon CoinGecko, le cours du Toncoin a chuté d’environ 69 % en 2025. Cette forte dépréciation a contraint Telegram à déprécier ses actifs crypto, occasionnant des pertes financières significatives.
Ironiquement, la propre cession massive de tokens par Telegram pourrait avoir contribué à la baisse du cours du TON. L’entreprise a indiqué à ses investisseurs avoir vendu pour plus de 450 millions de dollars de tokens TON au cours de l’année. Selon les données de marché au moment du rapport, cette vente représentait environ 10 % de la capitalisation totale de TON, estimée à 4,6 milliards de dollars.
Fin juin, la valeur totale des actifs numériques de Telegram était passée de 1,3 milliard de dollars un an plus tôt à 787 millions, cette baisse s’expliquant principalement par la vente de tokens et la chute des cours.
04 Risques et perspectives d’introduction en bourse
Bien que Telegram continue de bénéficier de son écosystème crypto, l’entreprise fait également face à une série de risques. Environ 500 millions de dollars d’obligations de la société ont été gelés auprès du dépositaire central russe en raison des sanctions occidentales contre la Russie.
Même si un porte-parole de Telegram a précisé que ces obligations avaient été émises en 2021 et que l’entreprise « ne dépend ni de la Russie ni de capitaux russes », la situation met en lumière l’exposition de Telegram aux risques liés à la Russie.
Telegram a émis plusieurs obligations ces dernières années, dont 1,7 milliard de dollars d’obligations convertibles en mai 2025. Parmi les investisseurs actuels figurent le géant BlackRock et le fonds souverain d’Abou Dhabi, Mubadala. Selon certaines sources, la société aurait racheté la plupart des obligations arrivant à échéance en 2026.
Le fondateur Pavel Durov fait également l’objet d’une enquête formelle des autorités françaises, qui reprochent à la plateforme de ne pas avoir suffisamment lutté contre la diffusion de contenus illicites. Cette incertitude juridique est considérée comme un obstacle majeur à un éventuel processus d’introduction en bourse de Telegram.
Des partenariats avec xAI — intégrant le chatbot Grok et partageant les revenus — pourraient offrir de nouvelles perspectives de croissance à Telegram, bien que les modalités précises n’aient pas été communiquées.
05 Point de vue de Gate : dynamique de l’écosystème crypto et du marché
Pour les traders et investisseurs sur Gate, le rapport financier de Telegram illustre parfaitement la convergence entre l’écosystème crypto et les modèles économiques traditionnels. En tant que l’une des principales plateformes sociales favorables aux cryptomonnaies, la trajectoire de commercialisation de Telegram influence directement l’orientation globale du marché crypto.
Actuellement, le Toncoin (TON) s’échange autour de 1,93 dollar. Bien que cela représente une forte baisse par rapport à son record historique de 8,25 dollars, le cours affiche tout de même une progression de plus de 60 % sur un an. Ces fluctuations illustrent la forte volatilité caractéristique du marché des cryptomonnaies.
Les résultats financiers de Telegram mettent également en évidence un défi courant pour les projets crypto : la dépendance excessive à un seul actif. Lorsqu’un tiers du chiffre d’affaires total d’une entreprise dépend directement de la performance du TON, les variations de marché ont un impact disproportionné sur la santé financière — un signal d’alerte pour tout projet fortement lié à son propre token.
Pour les observateurs du secteur, suivre en temps réel le TON et les projets de l’écosystème sur Gate revêt une importance particulière. Les données actualisées et les outils d’analyse de la plateforme peuvent aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées.
Le parcours de commercialisation de Telegram valide également le potentiel du modèle « social + finance ». À mesure que d’autres plateformes sociales explorent des stratégies de monétisation similaires, les cryptomonnaies continueront de s’affirmer comme vecteurs de transfert de valeur, ouvrant potentiellement la voie à de nouvelles opportunités de trading et à l’émergence de tendances de marché.
06 Conclusion
La performance financière de Telegram au premier semestre 2025 offre un tableau complexe mais riche d’enseignements. D’un côté, 870 millions de dollars de revenus et une croissance annuelle de 65 % témoignent du succès remarquable de la stratégie de monétisation de l’entreprise.
De l’autre, une perte nette de plus de 220 millions de dollars révèle l’impact significatif de la volatilité des actifs crypto sur les nouveaux modèles économiques.
Pour atteindre son objectif annuel de 2 milliards de dollars de chiffre d’affaires, Telegram doit générer 1,13 milliard de dollars supplémentaires au second semestre, ce qui implique non seulement de maintenir la dynamique de croissance actuelle, mais aussi de diversifier davantage ses sources de revenus.
Les défis auxquels Telegram est confronté sont considérables — entre 500 millions de dollars d’obligations gelées, les démêlés judiciaires de son fondateur en France et une forte dépendance à l’écosystème TON. Ces risques imbriqués rendent les perspectives d’introduction en bourse de la société très incertaines.
Pour les observateurs et acteurs de l’industrie crypto, l’exemple de Telegram offre une leçon concrète sur l’équilibre entre innovation, croissance et gestion des risques. À mesure que les plateformes sociales et les écosystèmes crypto se rapprochent, des modèles similaires pourraient se multiplier, et les réussites comme les revers de Telegram fourniront des enseignements précieux à l’ensemble du secteur.
Dans l’exploration du monde crypto, la diversification du portefeuille et une évaluation rigoureuse des risques restent les fondements d’une participation durable à cet univers innovant.
