Alors que les marchés asiatiques ont ouvert tôt ce matin, le prix au comptant de l’or a franchi pour la première fois le seuil des 4 600 $ l’once. Ce jalon ne constitue pas seulement une avancée historique dans la valorisation de l’or : il marque un tournant significatif dans l’appétit pour le risque des marchés financiers mondiaux.
Le rôle de l’or comme valeur refuge par excellence s’est vu renforcé par plusieurs événements majeurs : la menace de poursuites pénales du département de la Justice des États-Unis contre la Réserve fédérale, l’intensification des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, et la révision des anticipations du marché concernant les baisses de taux de la Fed.
01 Une percée historique
Sous l’effet de facteurs multiples, l’or au comptant a établi un nouveau record absolu le 12 janvier. Aux premières heures (heure de Pékin), le prix de l’or au comptant à Londres a atteint un sommet de 4 601,38 $ l’once—c’est la première fois dans l’histoire que l’or dépasse le seuil des 4 600 $.
La dynamique haussière de l’or s’est révélée particulièrement vigoureuse. Depuis le début de l’année, le prix a progressé de 280 $, avec des hausses intrajournalières dépassant parfois 2 %.
Cette vigueur ne se limite pas à l’or. L’ensemble du marché des métaux précieux est orienté à la hausse. L’argent au comptant affiche également une performance remarquable, s’envolant de plus de 5 % pour franchir le cap des 83 $ et atteindre un nouveau sommet historique. Le platine au comptant a gagné 4,05 %, dépassant 2 360 $ l’once.
02 Des tempêtes qui se superposent
Un examen approfondi des principaux moteurs de la hausse de l’or révèle une conjonction de facteurs exceptionnels.
La montée des risques géopolitiques constitue un catalyseur majeur. Aux premières heures du 12 janvier, de fortes explosions ont retenti à Kyiv, capitale de l’Ukraine, alors que le ministère russe de la Défense annonçait des frappes sur des cibles militaro-industrielles ukrainiennes. Parallèlement, l’instabilité persiste au Moyen-Orient, où les États-Unis maintiennent la pression sur l’Iran.
Ces événements ont poussé les investisseurs à se tourner vers l’or, valeur refuge traditionnelle. Selon un analyste spécialisé dans les métaux précieux au sein d’une société de contrats à terme, la montée des tensions géopolitiques ne suscite pas seulement des achats de précaution à court terme, mais elle érode rapidement la crédibilité du dollar américain en tant que pilier de l’ordre mondial.
Les inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale ont également contribué à la hausse de l’or. Le 11 janvier, Jerome Powell, président de la Fed, a révélé que le département de la Justice des États-Unis avait adressé une assignation devant le grand jury à la Fed, menaçant de poursuites pénales en lien avec son témoignage prévu devant le Sénat en juin 2025.
Cette annonce a suscité des craintes sur l’autonomie de la Fed. Powell lui-même a qualifié cette démarche de « prétexte politique ». Cette incertitude a accéléré l’afflux de capitaux vers l’or et d’autres actifs non souverains.
03 Données économiques et anticipations de baisse de taux
Les chiffres de l’emploi non agricole publiés vendredi dernier aux États-Unis ont apporté un soutien supplémentaire au prix de l’or. Les données indiquent une augmentation de 50 000 emplois en décembre, soit moins que les 70 000 attendus.
Il s’agit de la plus faible croissance annuelle de l’emploi privé depuis la « reprise sans emploi » de 2003, alors même que l’économie américaine a évité la récession.
Gu Fengda, analyste en chef chez Guoxin Futures, souligne que ces données renforcent les attentes d’un ralentissement du marché du travail américain et la possibilité d’un assouplissement monétaire prolongé par la Fed. Si la probabilité d’une baisse de taux à court terme reste fluctuante, les grandes institutions telles que Morgan Stanley et Citi anticipent toujours deux à trois baisses de taux en 2026.
La diminution des anticipations de hausse de taux réduit le coût d’opportunité de la détention d’or, offrant ainsi un soutien aux prix des métaux précieux à moyen terme.
04 La convergence de « l’or numérique » et de l’or physique sur les marchés crypto
Dans le contexte de la hausse du marché de l’or, les utilisateurs de la plateforme de trading de cryptomonnaies Gate ont adopté une approche distinctive en matière d’allocation d’actifs. Au 12 janvier, alors que l’or atteignait de nouveaux sommets, le marché crypto affichait une forte corrélation.
Le jour même où l’or a franchi les 4 600 $, les données principales de la plateforme Gate reflétaient la solidité du marché crypto. Au 6 janvier 2026, le ratio total de réserve de Gate s’élevait à 125 %, avec des réserves totales évaluées à 9,478 milliards de dollars, couvrant près de 500 types d’actifs détenus par les utilisateurs.
Dans le détail, le total de BTC détenu par les utilisateurs était de 17 640 coins, tandis que les réserves de Gate atteignaient 24 817 coins, soit un ratio d’excédent de réserve de 40,69 %. Pour l’ETH, les utilisateurs détenaient 337 565 coins, contre 419 320 coins en réserve chez Gate—un ratio d’excédent de 24,22 %.
Ces chiffres illustrent l’importance d’infrastructures résilientes sur le marché crypto pour attirer les capitaux en quête de sécurité lors des périodes de turbulences sur les marchés traditionnels.
05 Perspectives institutionnelles
Les grandes institutions demeurent optimistes quant à l’évolution future de l’or. Selon le rapport de perspectives 2026 du World Gold Council, la baisse des rendements des bons du Trésor américain, l’intensification des tensions géopolitiques et l’augmentation de l’aversion au risque pourraient faire grimper le prix de l’or de 15 % à 30 % par rapport aux niveaux actuels d’ici 2026.
Certaines institutions avancent des objectifs précis. Bank of America prévoit que l’or pourrait atteindre 5 000 $ l’once d’ici 2026. Morgan Stanley fixe un objectif à 4 800 $ l’once.
Dan Stuyven, co-responsable mondial de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, estime que la normalisation des taux menée par la Fed devrait soutenir la hausse des prix des métaux, en particulier des métaux précieux.
D’autres analystes ont défini des objectifs à moyen et long terme pour l’or. Certains suggèrent de viser 5 100 à 5 200 $ en mai 2026, puis des objectifs à 5 600 $ et enfin entre 6 100 et 6 200 $.
06 Un carrefour pour les investisseurs
Pour les investisseurs mondiaux, le franchissement du seuil des 4 600 $ par l’or marque un carrefour stratégique.
D’un côté, le statut de valeur refuge de l’or se voit renforcé en période de turbulences. De l’autre, les actifs qualifiés d’« or numérique » tels que le Bitcoin attirent les investisseurs en quête de réserves de valeur non souveraines et décentralisées.
Une enquête Bloomberg menée auprès de plus d’une douzaine de gestionnaires de fonds révèle que la plupart hésitent à réduire significativement leurs positions sur l’or, convaincus de son attrait à long terme. La même logique s’applique aux investisseurs de long terme sur le marché crypto, qui recherchent également des actifs capables de résister à l’inflation et à la volatilité des marchés.
Dans les faits, à mesure que les tendances de multipolarité et de dédollarisation s’accélèrent à l’échelle mondiale, les actifs non souverains—qu’il s’agisse de l’or ou des cryptomonnaies—suscitent un intérêt institutionnel croissant.
La relation entre l’or et les cryptomonnaies devient de plus en plus complexe. Plutôt que de simples substituts, ils constituent désormais des réserves de valeur distinctes selon les contextes.
Perspectives
La flambée du prix de l’or a non seulement entraîné une hausse des prix des bijoux pour des marques locales telles que Chow Tai Fook et Lao Miao Gold, mais elle a également incité la Commission des services financiers coréenne à assouplir les restrictions sur les investissements des entreprises dans les cryptomonnaies.
Les traders suivent de près les prochaines décisions de la Fed tout en ajustant leurs portefeuilles de métaux précieux et de cryptos sur les principales plateformes mondiales. Sur la plateforme Gate, les utilisateurs ont accès à près de 500 actifs diversifiés, alors que les investisseurs cherchent à établir un nouvel équilibre dans l’allocation de leurs actifs, à la croisée des domaines traditionnels et numériques.
