Une tempête majeure se prépare au Capitole autour d’un projet de loi connu sous le nom de « CLARITY Act ». L’une de ses principales dispositions viserait à interdire aux plateformes d’échange de cryptomonnaies et aux prestataires de services de proposer des rendements sur stablecoins à leurs utilisateurs.
Anthony Scaramucci, fondateur de SkyBridge Capital, a vivement critiqué cette mesure, estimant qu’elle placerait le dollar américain en position défavorable face au yuan numérique chinois.
01 Le bras de fer législatif
L’industrie des cryptomonnaies fait face à une confrontation réglementaire sans précédent. Au cœur de cette bataille se trouve le « CLARITY Act », un projet de loi susceptible de redéfinir le paysage financier numérique mondial.
Une disposition clé du texte suscite une vive controverse : elle interdirait aux plateformes d’échange et autres prestataires de proposer des rendements sur stablecoins à leurs clients. Cette règle est perçue comme une extension de l’interdiction édictée précédemment par le « GENIUS Act ».
Scaramucci n’a pas mâché ses mots : « Tout le système est en train de s’effondrer. » Il a dénoncé le projet de loi comme une mesure visant à protéger les intérêts des banques traditionnelles plutôt qu’à encourager l’innovation.
Les banques, pour leur part, affichent une position radicalement différente. Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a averti qu’autoriser les stablecoins à offrir des rendements pourrait entraîner une fuite de dépôts bancaires pouvant atteindre 6 000 milliards de dollars.
02 La concurrence géofinancière
Derrière ce débat se joue une lutte plus profonde pour la suprématie géofinancière. Scaramucci a abordé le sujet de front en posant la question suivante :
« Les banques ne veulent pas que les émetteurs de stablecoins rivalisent avec elles, alors elles bloquent la distribution des rendements. Mais la Chine émet des stablecoins capables d’en offrir — alors, selon vous, quel système choisiront les marchés émergents ? »
Cette interrogation met en lumière l’enjeu de pouvoir qui sous-tend l’interdiction des rendements sur stablecoins et la menace potentielle qui pèse sur la domination mondiale du dollar.
Depuis janvier 2026, la Banque populaire de Chine autorise les banques commerciales à verser des intérêts sur les dépôts en yuan numérique. Ce changement de politique confère au yuan numérique un avantage structurel sur les stablecoins adossés au dollar dans la course à l’adoption mondiale.
Pour les détenteurs, percevoir un revenu passif via une monnaie numérique est manifestement plus attractif qu’une option sans rendement — d’autant plus dans un contexte où les taux d’intérêt demeurent relativement élevés.
03 Les inquiétudes du secteur bancaire
Les banques traditionnelles s’inquiètent profondément de la montée en puissance des stablecoins. Moynihan a clairement exprimé ses préoccupations : « Si la réglementation du marché reste laxiste, les stablecoins offrant des rendements pourraient provoquer une fuite de 6 000 milliards de dollars de dépôts. »
Ce montant représente environ un tiers de l’ensemble des dépôts bancaires américains — s’il se matérialisait, cela serait catastrophique pour le modèle économique du secteur bancaire.
Fondamentalement, l’activité bancaire repose sur la collecte des dépôts et l’octroi de crédits, générant ainsi une marge d’intérêt. Si les dépôts se déplacent vers les stablecoins, le volume de fonds disponibles pour les prêts diminue rapidement, obligeant les banques à relever leurs taux pour attirer le capital et comprimant leurs marges bénéficiaires.
Le Community Bankers Council de l’American Bankers Association a adressé une lettre conjointe au Sénat, exhortant les législateurs à combler les failles du « Crypto Market Structure Bill » qui permettraient aux stablecoins de verser des rendements de manière indirecte via les plateformes d’échange.
Les dirigeants bancaires ont été sans détour : « Ces montages transforment l’exception en règle, rendant l’interdiction inopérante. »
04 La riposte de l’industrie crypto
Face à la pression croissante des banques traditionnelles, l’industrie crypto contre-attaque. La Blockchain Association et le Crypto Innovation Council estiment que les banques cherchent simplement à défendre leur monopole inefficace et faiblement rémunérateur.
Les mécanismes de récompense permettent aux consommateurs de préserver leur pouvoir d’achat dans un contexte inflationniste — il s’agit d’une innovation de marché, non d’une tentative de contournement réglementaire.
Brian Armstrong, PDG de la principale plateforme crypto conforme aux États-Unis, a lancé un avertissement plus direct :
« Je crains qu’aux États-Unis, nous ne voyions pas l’essentiel. Les récompenses sur stablecoins n’affectent pas le crédit, mais elles risquent de porter un sérieux coup à la compétitivité des stablecoins en dollars. »
Il a également souligné que l’interdiction des rendements sur stablecoins ne garantirait pas la protection des banques, le capital se dirigeant simplement vers d’autres actifs numériques générant du rendement — qui pourraient ne plus être libellés en dollars américains.
Armstrong a même élevé le débat au niveau de la stratégie internationale : « Si les législateurs américains surréglementent et interdisent les rendements sur les stablecoins en dollars, ils affaibliront la compétitivité numérique du dollar et laisseront la première place au yuan numérique chinois. »
05 Performances de marché et données
Alors que le débat réglementaire s’intensifie, le marché des cryptomonnaies demeure volatil et complexe. Certains leaders du secteur affichent leur optimisme pour 2026.
Scaramucci et Mike Novogratz, PDG de Galaxy Digital, prévoient qu’une politique monétaire plus souple de la Réserve fédérale et un affaiblissement du dollar pourraient alimenter un important rebond des cryptomonnaies en 2026.
Scaramucci observe : « L’intérêt de recherche pour Bitcoin est proche de ses plus bas historiques… et cela me rend optimiste. » Il estime que la dynamique du marché sera largement déterminée par les tendances macroéconomiques.
Parallèlement, le GateToken — jeton natif de l’une des principales plateformes d’échange mondiales — a récemment affiché les performances suivantes :
| Date | Cours de clôture (USD) | Cours d’ouverture (USD) | Plus haut du jour (USD) | Plus bas du jour (USD) | Volume | Variation (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 19 janvier 2026 | 10,08 | 10,22 | 10,22 | 10,05 | 846 720 | +1,51 % |
| 18 janvier 2026 | 9,93 | 10,16 | 10,21 | 9,89 | 804 980 | -2,26 % |
| 17 janvier 2026 | 10,16 | 10,39 | 10,49 | 10,10 | 735 670 | -2,12 % |
| 16 janvier 2026 | 10,38 | 10,20 | 10,43 | 10,10 | 908 680 | +1,86 % |
| 15 janvier 2026 | 10,19 | 10,37 | 10,58 | 9,99 | 1 110 000 | -1,64 % |
Données de prix du GateToken au 19 janvier 2026. GateToken
06 Le dilemme stratégique de l’hégémonie du dollar
Scaramucci a mis en lumière un enjeu stratégique plus profond : dans le contexte de la rivalité technologique et financière entre les États-Unis et la Chine, interdire les rendements sur stablecoins pourrait constituer une erreur stratégique majeure pour les États-Unis.
La domination mondiale du dollar s’est affirmée après le système de Bretton Woods, reposant sur son rôle central dans le règlement du commerce international, les réserves de change et la fixation des prix des matières premières. Mais ce statut n’est pas immuable — il doit s’adapter aux évolutions technologiques et de marché.
À l’ère des monnaies numériques, les règles de la concurrence monétaire sont en pleine mutation. Traditionnellement, l’attrait d’une devise dépendait de la puissance économique du pays émetteur, de sa stabilité politique et de la profondeur de ses marchés financiers.
Aujourd’hui, l’expérience utilisateur, la facilité technologique et le potentiel de rendement sont devenus de nouveaux critères de compétitivité. Si les stablecoins en dollars prennent du retard sur le yuan numérique dans ces domaines, le statut international du dollar pourrait être réellement remis en cause.
Plus encore, une réglementation trop stricte risquerait de pousser l’innovation et les capitaux hors des frontières américaines. Si les États-Unis imposent des règles sévères aux stablecoins, les projets concernés pourraient se délocaliser vers des juridictions comme Singapour, la Suisse ou les Émirats arabes unis.
Ces régions rivalisent activement pour devenir des places fortes de la finance crypto mondiale, en offrant un environnement réglementaire plus favorable. Si l’émission et l’exploitation des stablecoins en dollars se déplacent à l’étranger, l’influence américaine sur ce marché s’en trouvera considérablement réduite.
Perspectives
Le Crypto Innovation Council maintient que les banques cherchent simplement à préserver leur monopole inefficace et faiblement rémunérateur. L’avertissement de Scaramucci résonne toujours à Washington : « Les banques ne veulent pas que les émetteurs de stablecoins rivalisent avec elles, alors elles bloquent la distribution des rendements. »
Pendant ce temps, à l’autre bout du monde, les portefeuilles de yuans numériques génèrent discrètement un rendement annualisé de 0,05 %. Cette guerre monétaire silencieuse pourrait, à terme, déterminer l’équilibre des pouvoirs dans le système financier mondial pour les décennies à venir.
À mesure que les capitaux mondiaux recherchent la voie de la moindre résistance, des mesures réglementaires protégeant à l’excès les intérêts traditionnels pourraient finalement coûter au dollar son avantage compétitif à l’ère numérique. Les plateaux de l’histoire attendent le prochain basculement décisif.
