Aux premières heures du 22 janvier, heure de Pékin, le président américain Trump a annoncé sur les réseaux sociaux que, suite aux avancées des discussions avec le secrétaire général de l’OTAN, il n’appliquerait pas les droits de douane initialement prévus pour entrer en vigueur le 1er février contre huit pays européens, dont le Danemark. Les turbulences sur les marchés financiers provoquées par la menace dite des « droits de douane sur le Groenland » ont effacé près de 1,3 trillion de dollars de valeur des actifs à risque mondiaux en seulement quelques jours.
Turbulences sur les marchés
Les marchés financiers mondiaux ont connu une volatilité intense le 20 janvier 2026. Aux États-Unis, une vague de ventes a simultanément touché les actions, les obligations et le dollar. Le S&P 500 a chuté de 2,1 %, l’indice de volatilité VIX a atteint son plus haut niveau depuis novembre dernier, et les rendements des obligations américaines à long terme ont grimpé à des niveaux inédits depuis début septembre. L’indice du dollar américain a également reculé de 0,51 % en une seule journée.
Cette tempête n’a pas épargné les autres régions. Les trois principaux indices boursiers européens et les principaux indices de la zone Asie-Pacifique ont majoritairement clôturé en baisse, signalant une nouvelle vague de « ventes sur l’Amérique ». Le marché obligataire mondial a également été affecté par des ventes, l’appétit pour le risque s’est effondré et les capitaux se sont rapidement dirigés vers les valeurs refuges traditionnelles telles que l’or.
Au cœur de la volatilité
Le principal facteur déclencheur de cette agitation sur les marchés est largement attribué à la montée des tensions géopolitiques et aux inquiétudes liées aux droits de douane. Autour du 18 janvier, l’administration Trump a menacé d’imposer des droits de douane au Danemark et à d’autres pays européens, à moins qu’ils n’acceptent les revendications américaines sur le Groenland.
Cependant, des facteurs financiers plus profonds et interconnectés ont également joué un rôle. De nombreux analystes ont identifié la volatilité historique du marché obligataire japonais comme un autre « épicentre de la tempête ». Le 20 janvier, les rendements des obligations d’État japonaises à 40 ans ont atteint le seuil psychologique de 4 % — une première en plus de trente ans pour les obligations souveraines japonaises, qui entrent ainsi dans « l’ère des 4 % ». Cette hausse des rendements à long terme au Japon pourrait déclencher un débouclage massif des opérations de carry trade à l’échelle mondiale, entraînant une réaction en chaîne qui accentue la tension sur la liquidité et la volatilité des marchés mondiaux.
Chute simultanée du marché crypto
Alors que les actifs à risque traditionnels étaient liquidés, le marché des cryptomonnaies n’a pas été épargné, enregistrant une baisse significative corrélée. Selon les données de marché, la capitalisation totale du marché crypto mondial a reculé d’environ 3 % sur la seule journée du 20 janvier.
Dans ce contexte de forte aversion au risque, le Bitcoin est brièvement passé sous le seuil des 88 000 dollars. D’après les données de Gate, au 22 janvier 2026, le prix du Bitcoin (BTC) était remonté à 89 948,3 dollars, soit une hausse de 0,99 % sur les dernières 24 heures, avec une capitalisation de 1,79 trillion de dollars. Ethereum (ETH) a connu une baisse encore plus marquée durant la tourmente ; selon les dernières données de Gate, l’ETH s’échange désormais à 3 019,12 dollars, en hausse de 1,87 % sur 24 heures, pour une capitalisation d’environ 365,15 milliards de dollars.
Ces mouvements brusques ont entraîné une liquidation massive des positions fortement levierisées. Sur les dernières 48 heures, le montant total des liquidations sur le marché crypto a dépassé 1,8 milliard de dollars, dont environ 93 % proviennent de positions longues acheteuses.
Actifs refuges et divergence des marchés
Alors que les actifs à risque reculaient, l’or, valeur refuge traditionnelle, a vu ses prix s’envoler. Le 21 janvier, le cours de l’or au comptant a franchi pour la première fois la barre des 4 880 dollars l’once, établissant un nouveau record historique. Le 22 janvier, le prix de l’or s’est replié à 4 793,29 dollars l’once.
Ce comportement du marché a relancé un débat clé : le narratif du Bitcoin en tant que « or numérique » a-t-il failli à court terme ? En observant les corrélations de prix, les récents mouvements du Bitcoin se sont davantage alignés sur les actions américaines et autres actifs à risque que sur l’or.
Des signes de divergence sont également apparus au sein du marché. Malgré les sorties de capitaux globales, l’ETF Ethereum au comptant américain a enregistré plusieurs jours consécutifs d’entrées nettes à la mi-janvier, tandis que les ETF Bitcoin ont connu des sorties nettes. Cela suggère que certains investisseurs procèdent à des rééquilibrages de portefeuille lors de la correction, plutôt que de quitter complètement le secteur crypto.
Perspectives
L’annonce de Trump de reporter la hausse des droits de douane a quelque peu apaisé les tensions sur les marchés — mais la volatilité reste présente.
À court terme, le sentiment de marché demeure fragile. Toute actualité sur l’avancée des négociations ou sur l’évolution géopolitique pourrait provoquer de nouveaux soubresauts. Les analystes recommandent généralement aux investisseurs de surveiller plusieurs signaux clés : d’éventuelles mesures de rétorsion de l’UE, les prochaines décisions de politique commerciale américaine, ainsi que l’évolution de la politique budgétaire et monétaire au Japon.
Pour le marché crypto, certains modèles analytiques proposent une lecture technique. Les modèles d’apprentissage automatique, qui évaluent plusieurs indicateurs, prévoient que le cours du Bitcoin pourrait rebondir autour de 94 500 dollars vers le 31 janvier. Toutefois, un rapport de Citigroup adopte une perspective plus prudente pour Ethereum, estimant que son prix pourrait descendre à 4 300 dollars d’ici la fin 2026 dans les scénarios de base.
Au 22 janvier, l’or reste à un sommet historique au-dessus de 4 793,29 dollars l’once, tandis que le Bitcoin est coté à 89 948,3 dollars et l’Ethereum à 3 019,12 dollars sur Gate Exchange. Le marché retient son souffle dans l’attente du prochain mouvement. Trump a qualifié le cadre de l’accord sur le Groenland de « concept d’accord », laissant entrevoir des intérêts américains potentiels dans les ressources minières locales et la coopération en matière de défense antimissile. Cet épisode illustre clairement la vulnérabilité et l’interconnexion élevée de l’ensemble des actifs à risque dans un monde où la politique macro globale et la liquidité financière complexe sont profondément imbriquées. Qu’il s’agisse d’actions, d’obligations ou de cryptomonnaies, rares sont ceux qui peuvent rester à l’écart de la vague d’aversion au risque.
