Les avoirs totaux en Bitcoin détenus par des sociétés cotées en bourse à l’échelle mondiale ont dépassé 1 000 000 BTC, soit une valeur approchant les 96 milliards de dollars. Ce chiffre illustre non seulement une évolution majeure dans l’allocation des actifs des entreprises, mais traduit également un changement fondamental dans la perception des cryptomonnaies par le secteur de la finance traditionnelle (TradFi).
Les investisseurs en actions traditionnelles ne considèrent plus les actifs numériques comme de simples outils spéculatifs marginaux. Ils les intègrent désormais comme une composante essentielle d’un portefeuille diversifié.
01 Profil utilisateur : Qui passe des actions traditionnelles à la crypto ?
Un rapport de recherche quantitative sur les profils des utilisateurs de Gate révèle que les utilisateurs de la plateforme sont majoritairement des hommes, appartenant à une tranche d’âge jeune à intermédiaire, disposant d’une solide expérience en investissement mais de soldes de compte relativement modestes. Ce profil recoupe largement celui de nombreux investisseurs en actions traditionnelles, notamment en ce qui concerne l’expérience et la capacité d’adaptation aux marchés émergents.
La voie d’accès des investisseurs traditionnels vers les marchés crypto se précise. D’une part, ils procèdent à l’allocation d’actifs en négociant directement des cryptomonnaies. D’autre part, un nombre croissant de sociétés cotées ajoutent des actifs numériques à leur bilan, adoptant ce que l’on appelle le modèle Digital Asset Treasury (DAT).
Ce modèle, initié par la société américaine MicroStrategy, a permis aux entreprises cotées dans le monde d’accumuler des Bitcoins pour une valeur supérieure à 10 milliards de dollars.
Sur le marché hongkongais, les sociétés cotées détiennent environ 20 000 tokens (dont 4 810 BTC et 15 190 ETH), pour une valeur totale d’environ 3,6 milliards HKD aux cours actuels.
Contrairement aux entreprises spécialisées dans les actifs numériques, ces sociétés privilégient généralement une stratégie hybride « activité principale + détention de crypto », sans miser exclusivement sur l’achat de cryptomonnaies.
02 Facteurs de mutation : L’attrait conjugué de l’effet de richesse et de la diversification
Les investisseurs en actions traditionnelles sont principalement attirés par deux facteurs : la stimulation immédiate de l’effet de richesse et la nécessité accrue de diversification des actifs.
Du côté de l’effet de richesse, la forte volatilité des marchés crypto génère des opportunités de profit à court terme rarement observées sur les marchés actions. Par exemple, lors des dernières séances, Hyperliquid (HYPE) a enregistré une variation de prix de 3,04 % sur 24 heures. Bien que cette volatilité implique un risque, elle séduit particulièrement les investisseurs traditionnels en quête de rendements supérieurs.
L’essor du modèle DAT offre aux investisseurs traditionnels une nouvelle porte d’entrée vers la crypto. Le mécanisme central du DAT consiste à détenir des actifs numériques via des sociétés cotées ou des fonds, en les intégrant à des produits financiers classiques. Ainsi, acheter des actions de ces sociétés revient, dans une certaine mesure, à investir indirectement dans la crypto.
Cette approche réduit à la fois les barrières techniques et les risques perçus liés à l’investissement direct en cryptomonnaies, faisant office de « passerelle » pour de nombreux investisseurs traditionnels.
03 Différences de marché : Défis et courbes d’apprentissage pour les investisseurs traditionnels
Le principal défi pour les investisseurs en actions traditionnelles qui s’orientent vers le marché crypto réside dans l’adaptation aux différences fondamentales entre ces univers. Les marchés actions fonctionnent généralement selon des horaires fixes et un cadre réglementaire strict, tandis que les marchés crypto sont ouverts en continu, 24h/24 et 7j/7, entraînant des fluctuations de prix permanentes.
Les stratégies d’investissement doivent donc être ajustées. Si des principes tels que la diversification, l’analyse technique et l’analyse fondamentale sont applicables dans les deux domaines, les cryptomonnaies requièrent souvent des indicateurs spécifiques et une gestion des risques plus réactive.
Les actifs numériques sont réputés pour leur volatilité accrue, avec des variations de prix supérieures à 10 % sur une seule journée qui ne sont pas rares.
Le contexte réglementaire est également très distinct. Les marchés actions bénéficient d’une supervision rigoureuse, garantissant transparence et responsabilité. À l’inverse, l’incertitude réglementaire qui entoure la crypto peut engendrer une volatilité accrue et favoriser la spéculation.
Les différences de traitement comptable posent également des difficultés aux investisseurs traditionnels. À Hong Kong, les cryptomonnaies comme le Bitcoin sont généralement classées comme actifs incorporels, tandis qu’aux États-Unis, le Financial Accounting Standards Board (FASB) impose l’enregistrement des avoirs en crypto à leur juste valeur.
04 Passerelles produits : Comment les stablecoins et actifs synthétiques attirent les capitaux traditionnels
L’univers crypto développe des passerelles vers les capitaux traditionnels grâce à l’innovation financière, avec les stablecoins stratégiques et les actifs synthétiques comme principaux vecteurs. Ces produits visent à introduire dans la crypto des structures de rendement familières aux investisseurs traditionnels, réduisant ainsi la barrière de connaissance.
Prenons l’exemple du USDe d’Ethena. Il fonctionne de manière similaire à une part de fonds, générant du rendement via une stratégie delta-neutre qui combine une position longue sur stETH et une position courte sur des contrats perpétuels.
Concrètement, ces stablecoins intègrent des stratégies de couverture ou des produits à rendement faible risque dans des tokens libellés à 1 dollar, échangeables, rappelant certaines structures de la finance traditionnelle.
Les sources de rendement des stablecoins se sont diversifiées, incluant désormais le prêt on-chain, les actifs du monde réel (RWA), la fourniture de liquidité via des automated market makers (AMM) et les dépôts CeFi. Les rendements annualisés issus de ces canaux se situent actuellement autour de 3 à 8 %.
Ce profil de rendement séduit naturellement les investisseurs habitués aux produits de revenu fixe traditionnels.
Les stablecoins adossés à des actifs réels — tels que USDY et OUSG — bénéficient d’un avantage en matière de conformité et ont déjà obtenu une certaine reconnaissance réglementaire. En s’appuyant sur des actifs comme les obligations d’État, ces produits offrent aux investisseurs traditionnels les plus prudents une porte d’entrée à faible risque dans la crypto.
05 Le rôle de passerelle de Gate : Relier la TradFi et la crypto dans la pratique
Gate s’investit activement dans la création de passerelles entre la finance traditionnelle et l’univers crypto. En novembre 2024, Gate a nommé Laura K. Inamedinova au poste de Chief Ecosystem Officer (CGEO). Elle participe régulièrement à des salons internationaux de la blockchain et à des sommets d’investissement de family offices à Dubaï, animant notamment des sessions telles que « DeFi Derivatives : Trends, Innovation, and the Road Ahead ».
Ces initiatives illustrent la volonté de Gate de rapprocher la finance traditionnelle et l’innovation blockchain.
Gate Ventures concentre ses recherches sur des produits innovants tels que les stablecoins synthétiques basés sur des stratégies, en analysant en profondeur la viabilité et le profil de risque des différents mécanismes de rendement. Ces travaux spécialisés offrent aux investisseurs traditionnels une meilleure compréhension des enjeux de la finance crypto, facilitant leur apprentissage.
Côté plateforme, Gate propose une gamme d’outils et de services visant à réduire les obstacles pour les investisseurs traditionnels. Par exemple, le programme Gate Live Mining fournit des analyses de marché en temps réel et une formation au trading via des livestreams, offrant de véritables opportunités de gains tant pour les animateurs que pour les spectateurs.
Ce format allie pédagogie, communauté et pratique, répondant à la demande des investisseurs traditionnels pour du contenu professionnel.
06 Tendances à venir : Vers une convergence accélérée entre finance traditionnelle et crypto
L’adoption des cryptomonnaies par les sociétés cotées ne cesse de progresser, et le modèle DAT devrait connaître une nouvelle phase d’expansion en 2026.
Alors que le « cycle quadriennal » lié au halving de Bitcoin perd de son influence, le marché est de plus en plus façonné par les capitaux financiers traditionnels et les facteurs macroéconomiques.
Le Bitcoin n’est plus considéré comme un « actif alternatif ». Il est désormais perçu comme se rapprochant des actifs traditionnels tels que les actions et les obligations. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis reconnaît déjà le Bitcoin comme un actif et autorise son utilisation comme collatéral.
L’innovation produit va se poursuivre. Les stablecoins basés sur des stratégies évoluent vers des modèles modulaires, conformes à la réglementation et dotés de structures de rendement transparentes.
Les projets offrant des sources de rendement différenciées, des mécanismes de sortie robustes et des barrières de liquidité (via l’adoption par l’écosystème) deviendront la base des « fonds monétaires on-chain », attirant davantage de capitaux traditionnels.
La clarification progressive des cadres réglementaires ouvrira la voie à une entrée massive des capitaux traditionnels sur le marché crypto. Si des marchés comme Hong Kong rencontrent encore des obstacles comptables pour les actifs numériques, les États-Unis et d’autres juridictions ont déjà franchi des étapes importantes, fournissant des références à l’échelle internationale.
Perspectives
Un directeur financier d’une société cotée à Hong Kong réexamine le bilan de son entreprise, envisageant de convertir une partie des réserves de trésorerie en Bitcoin. Sur son écran, la présentation des services professionnels de Gate côtoie les données d’actifs traditionnels issues du Bloomberg Terminal.
Le conservatisme de la finance traditionnelle et l’innovation du monde crypto se rejoignent sous ses yeux, et les frontières s’estompent. Fort de vingt ans d’expérience dans le secteur, il constate que le paysage de l’allocation d’actifs de l’entreprise a définitivement changé. Les actifs numériques ne sont plus une option facultative : ils constituent désormais une composante incontournable d’un portefeuille diversifié.
