Les actifs à risque au niveau mondial traversent une crise de confiance. Jeudi, l’or a chuté de 6,15 % et l’argent a plongé de 25,06 %. L’indice Nasdaq a terminé la séance en repli de 1,59 %.
Dans ce contexte, le Bitcoin n’a pas été épargné. Depuis son sommet historique atteint il y a quatre mois, il a reculé de plus de 48 %. La capitalisation totale du marché est passée de 4,19 billions de dollars début octobre à 2,39 billions de dollars, soit une contraction de près de 43 %.
Aperçu du marché : Chutes en cascade et données clés
Le 6 février 2026, le marché des cryptomonnaies a connu une volatilité extrême. Lors de la séance américaine, le Bitcoin a décroché de 4,8 %, touchant un plancher à 60 033 dollars avant de rebondir rapidement au-dessus de 65 926 dollars.
L’« Indice de peur et de cupidité » du marché a plongé à 10, signalant clairement un état de « peur extrême ». Ce sentiment se reflète dans les données de trading : au cours des dernières 24 heures, 586 219 traders à travers le monde ont été liquidés, pour un total de 2,665 milliards de dollars de positions forcées.
Les actifs à risque plus larges ont également suivi cette tendance baissière. Le Nasdaq, référence des valeurs technologiques américaines, a clôturé en baisse de 1,59 % jeudi. L’or a reculé de 6,15 %, tandis que l’argent a chuté de 25,06 %. Ce mouvement synchronisé entre différentes classes d’actifs traduit un net recul de l’appétit pour le risque.
Multiples facteurs : Des liquidations sur effet de levier aux évolutions macroéconomiques
Cette baisse ne s’explique pas par un seul facteur, mais résulte d’une conjonction de pressions multiples. Les liquidations massives sur effet de levier ont constitué le déclencheur immédiat.
D’après les données de CoinGlass, rien que sur les quatre dernières heures, environ 700 millions de dollars de positions crypto ont été liquidées de force. Ce cercle vicieux de « baisse — liquidation — nouvelle baisse » a provoqué une véritable panique de type « long squeeze » sur le marché.
Un retournement significatif des flux sur les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis est devenu un indicateur clé de l’évolution du sentiment institutionnel. Marion Laboure, analyste chez Deutsche Bank, souligne que la vague de ventes en cours traduit un désengagement des investisseurs traditionnels.
Les changements de contexte macroéconomique pèsent également lourdement sur le marché. Les incertitudes autour de la nomination à la présidence de la Réserve fédérale alimentent les craintes d’une hausse des taux d’intérêt réels et d’une réduction du bilan. L’incertitude économique mondiale croissante et la montée des tensions géopolitiques freinent encore davantage l’appétit pour le risque.
Sentiment de marché : De la cupidité extrême à la peur extrême
Le sentiment de marché a basculé de la cupidité extrême à la peur extrême en quelques mois seulement. Depuis son pic d’octobre dernier, le Bitcoin a chuté de plus de 48 % et évolue désormais à des niveaux proches de ceux d’octobre 2024.
Cette volatilité intense s’est propagée à l’ensemble de l’écosystème crypto. Ethereum comme Solana ont perdu plus de 30 % sur les sept derniers jours. Les sociétés cotées détenant d’importantes réserves de Bitcoin ont également été affectées : Strategy a enregistré une perte nette de 12,4 milliards de dollars au quatrième trimestre en raison de la dépréciation de ses avoirs en Bitcoin.
La perte de seuils psychologiques majeurs a accentué la panique. Le seuil des 70 000 dollars, longtemps considéré comme un support clé, a été franchi à la baisse, déclenchant des ventes massives supplémentaires.
Réactions en chaîne : Effets de contagion et défis institutionnels
La réaction en chaîne provoquée par la chute du Bitcoin se propage dans plusieurs directions. Non seulement les autres actifs numériques baissent à leur tour, mais les marchés financiers traditionnels ressentent également l’impact.
Cette semaine, le total des liquidations de positions longues et courtes sur les cryptomonnaies a dépassé 2 milliards de dollars. La liquidité du marché s’est fortement contractée, les ventes forcées dominant désormais les échanges.
Les investisseurs institutionnels font face à des difficultés particulièrement marquées. Selon les données de Glassnode, le prix de revient moyen des détenteurs d’ETF Bitcoin au comptant américains s’établit autour de 84 100 dollars, ce qui signifie que de nombreux investisseurs sont désormais en perte aux cours actuels. Rien que mercredi, plus de 740 millions de dollars sont sortis de plus de 140 ETF thématiques crypto.
L’évolution de la structure du marché a renforcé la corrélation du Bitcoin avec les actifs à risque traditionnels. Shiliang Tang, managing partner chez Monarq Asset Management, commente : « Le marché traverse actuellement une crise de confiance. »
Prendre du recul : Corrections historiques et scénarios à venir
Malgré le pessimisme ambiant, l’histoire invite à relativiser. Le Bitcoin a déjà connu plusieurs corrections de plus de 40 % dans son histoire, et même des chutes de 80 à 90 %.
La plupart des analystes considèrent que le seuil des 60 000 dollars constituera un test clé. Si ce support tient, les investisseurs de long terme et les grandes institutions pourraient intervenir. Dans le cas contraire, le marché pourrait poursuivre sa baisse vers la zone des 50 000 dollars.
Certains analystes restent prudemment optimistes. L’équipe de recherche de Bernstein estime que la faiblesse actuelle s’apparente davantage à une « correction de fin de cycle » qu’au début d’un nouveau crypto-hiver. Ils anticipent que le Bitcoin pourrait trouver un plancher autour de 60 000 dollars au premier semestre de l’année.
Comment les investisseurs doivent réagir : Gestion du risque et positionnement rationnel
En période de forte volatilité, la gestion du risque prime sur la recherche de rendement. Les investisseurs doivent rester attentifs à plusieurs risques majeurs : risque de liquidité, risque de contrepartie et de plateforme, ainsi que risques liés à la nature des actifs et à la conformité réglementaire.
L’effet de levier exige une vigilance accrue. Recourir à l’effet de levier peut amplifier les pertes et entraîner des liquidations. Dans le contexte actuel, éviter un levier excessif est la priorité absolue pour préserver le capital.
La diversification demeure un principe fondamental en investissement. Vered Frank, fondatrice de Stack Wealth, rappelle : « Considérer le Bitcoin comme une stratégie d’accumulation de patrimoine isolée comporte des risques. »
Résumé
Le cours du Bitcoin est brièvement passé sous la barre des 60 000 dollars avant de rebondir au-dessus de 66 000 dollars. La capitalisation totale du marché a chuté d’un sommet de 2,48 billions de dollars à 1,27 billion de dollars.
Michael Burry, le gestionnaire de fonds qui avait anticipé la crise des subprimes dans « The Big Short », met en garde contre le risque que la chute du Bitcoin ne se transforme en une « spirale de la mort » auto-entretenue, causant des dommages durables aux entreprises ayant accumulé du Bitcoin au cours de l’année écoulée.
Alors que l’appétit pour le risque évolue à l’échelle mondiale, la vision traditionnelle des cryptomonnaies comme valeur refuge est réévaluée. Ilan Solot, stratégiste marchés mondiaux senior chez Marex, souligne que la récente correction s’explique par une combinaison de facteurs, dont le repli des valeurs technologiques, la bonne performance de l’or et un climat général d’aversion au risque.
Le marché semble en quête d’un nouvel équilibre — un processus qui nécessitera du temps, une amélioration des fondamentaux et une reconstruction collective de la confiance des acteurs du marché.
