Après que le cours du Bitcoin a atteint un plancher autour de 60 000 $, le marché n’a pas connu de vague de ventes paniques. Au contraire, les données montrent que la part des détenteurs de long terme augmente discrètement, signe d’une évolution profonde de la structure sous-jacente du marché.
Mark Yusko, fondateur de Morgan Creek Capital Management, a récemment déclaré que chaque marché haussier a besoin d’un « récit ». Toutefois, le récit qui a alimenté la précédente envolée semble aujourd’hui en pleine mutation.
Mike Novogratz, PDG de Galaxy Digital, a récemment fait une déclaration marquante lors du CNBC Digital Finance Forum : selon lui, « l’ère spéculative » des cryptomonnaies — portée par un fort effet de levier et des attentes de rendements démesurés — pourrait toucher à sa fin.
Point d’inflexion du marché
Le marché des cryptomonnaies n’a pas connu le départ tonitruant que beaucoup anticipaient début 2026. Au contraire, il a subi un net refroidissement. Depuis le début de l’année, le prix du Bitcoin a chuté de plus de 21 %, soit près de 50 % de baisse par rapport à son sommet historique d’octobre 2025. Ce repli se distingue des précédents épisodes baissiers. Novogratz rappelle que la faillite de FTX en 2022 avait provoqué une chute de 22 % du Bitcoin en une seule journée — un véritable « choc de confiance ». Cette fois, cependant, « il n’y a pas de preuve tangible » ; le marché évolue en silence, sans événement « cygne noir » identifiable.
Derrière ce changement de sentiment se cache un important mouvement de désendettement survenu en octobre 2025. Plus de 1,6 million de traders ont perdu au total 19,37 milliards de dollars sur des positions à effet de levier en l’espace de 24 heures. Cette purge « a évincé un grand nombre d’investisseurs particuliers et de market makers », exerçant une pression durable sur les prix et ébranlant la confiance dans la quête de gains rapides à court terme.
Perspective centrale
Selon Novogratz, l’ajustement actuel du marché n’est pas un hasard : il reflète inévitablement une transformation structurelle de l’industrie. À mesure que des investisseurs institutionnels, plus prudents face au risque, entrent sur le marché des cryptomonnaies, la logique d’investissement de l’ensemble du secteur évolue en profondeur.
Les investisseurs particuliers abordent généralement les cryptomonnaies avec l’espoir de rendements exceptionnels — 30x, 8x, voire 10x. À l’inverse, les institutionnels affichent des attentes bien plus réalistes, privilégiant des performances plus stables et durables.
« Le cœur de la crypto, c’est le récit, c’est l’histoire », a souligné Novogratz lors du forum. « Ces histoires mettent du temps à se construire, et du temps à attirer la participation. » Une fois que le marché a éliminé de nombreux spéculateurs à fort effet de levier, les anciens récits ne peuvent pas simplement renaître. L’industrie va progressivement passer des récits spéculatifs de rendements élevés à des applications reposant sur l’infrastructure blockchain, telles que les actifs du monde réel et les actions tokenisées.
Transformation de l’industrie
La trajectoire de transformation du secteur crypto se précise : il s’agit de passer d’actifs purement spéculatifs à une infrastructure financière dotée d’une véritable utilité. Novogratz prévoit que l’industrie « utilisera les mêmes canaux — les canaux crypto — pour apporter des services bancaires et financiers au monde entier ». Autrement dit, les cryptomonnaies ne seront plus de simples instruments spéculatifs, mais deviendront des ponts entre la finance traditionnelle et les marchés émergents. Les actifs seront de plus en plus adossés à des « actifs réels », ce qui entraînera une baisse des rendements attendus.
De nouvelles classes d’actifs, comme les actions tokenisées, offriront des « profils de rendement différents », permettant aux investisseurs d’arbitrer entre actions traditionnelles et cryptomonnaies pures. Tout au long de cette mutation, un cadre réglementaire solide sera indispensable. Novogratz se montre optimiste quant à l’adoption du CLARITY Act, qu’il considère comme crucial pour restaurer la confiance dans le marché crypto.
Perspective institutionnelle
Dans le même esprit, le cabinet d’analyse new-yorkais Bernstein propose un autre angle. Selon lui, le repli actuel du marché du Bitcoin relève d’une « crise de confiance, non d’un problème structurel ».
Bernstein souligne que cette correction diffère nettement des précédents marchés baissiers : aucune faillite majeure, pas d’effet de levier caché, ni d’effondrement systémique. Cela conforte leur diagnostic d’une « crise de confiance ». Le cabinet maintient sa prévision de prix pour un Bitcoin à 150 000 $ d’ici la fin 2026, soit un potentiel de hausse de près de 119 % par rapport aux niveaux actuels.
Bernstein met en avant une nouvelle caractéristique de ce cycle : la « synergie institutionnelle ». Celle-ci se manifeste par un environnement politique favorable au Bitcoin, une adoption généralisée des ETF Bitcoin au comptant, une tendance croissante des entreprises à allouer une part de leur trésorerie au Bitcoin, et la participation continue des grands gestionnaires d’actifs. Les statistiques montrent que les ETF Bitcoin au comptant ont attiré plus de 21 milliards de dollars d’entrées, et que les réserves d’entreprises dépassent désormais 1,1 million de BTC.
Données de marché
D’après les données du marché Gate, au 11 février 2026, le prix du Bitcoin s’établissait à 67 677,4 $, avec un volume d’échanges sur 24 heures de 861,42 M$. La capitalisation de Bitcoin atteignait 1,38 T$, représentant 55,93 % du marché. Côté évolution, le Bitcoin a reculé de 3,00 % sur les dernières 24 heures, chuté de 11,59 % sur 7 jours, et baissé de 23,78 % sur 30 jours.
D’un point de vue analyse technique, le Bitcoin teste actuellement le support clé des 73 375 $. Si ce seuil cède, la prochaine zone de support majeure se situe entre 62 000 $ et 65 000 $.
Les modèles d’analyse et de prévision de Gate estiment le prix moyen du Bitcoin en 2026 à 69 065 $, avec une fourchette potentielle comprise entre 61 467,85 $ et 98 762,95 $. À l’horizon 2031, le prix du Bitcoin pourrait atteindre 148 721,19 $, soit un potentiel de rendement de 86,00 % par rapport aux niveaux actuels. Ces projections s’appuient sur l’historique des données et l’analyse des tendances du marché ; la performance réelle pourra varier en fonction de nombreux facteurs.
Perspectives
Le marché des cryptomonnaies se trouve à un tournant décisif. D’un côté, des voix comme celle de Novogratz estiment que l’industrie tourne la page de « l’ère spéculative » à fort effet de levier et à hauts rendements. De l’autre, des institutions comme Bernstein perçoivent l’émergence de nouvelles opportunités dans le contexte de changements structurels. Ces visions apparemment contradictoires illustrent la complexité du marché : le déclin des éléments spéculatifs et la montée en puissance de la valeur d’usage pourraient bien se produire simultanément.
La maturation du marché ne se fera pas du jour au lendemain. Il y aura toujours des traders pour spéculer — c’est une caractéristique fondamentale des marchés financiers. Mais globalement, le secteur exploite de plus en plus la technologie blockchain pour « apporter des services bancaires et financiers au monde entier ». Pour les investisseurs, cela implique de revoir leurs attentes. L’ère de la chasse aux rendements de 30x touche peut-être à sa fin, mais des opportunités plus durables — ancrées dans des applications concrètes et adossées à des actifs réels — émergent.
Un cadre réglementaire plus clair sera un facteur clé de cette transformation. Novogratz a révélé s’être récemment entretenu avec le chef de la minorité sénatoriale Chuck Schumer, et les deux partis souhaitent faire avancer le CLARITY Act. Il estime que ce texte n’est pas seulement une nécessité pratique, mais pourrait aussi « revitaliser » le marché crypto.
Au 11 février 2026, le Bitcoin s’échangeait à 67 677,4 $, en baisse de 3,00 % sur la journée. Le marché semble encore digérer l’argument de Novogratz selon lequel « l’ère spéculative touche à sa fin ». Parallèlement, le taux de hachage du réseau Bitcoin a atteint un sommet historique, tandis que le prix reste stable. Certains analystes interprètent cette divergence comme un signal positif : les hausses de taux de hachage précèdent généralement les mouvements de prix, qui suivent souvent plusieurs semaines ou mois plus tard.
Selon les échanges au sein de la communauté Gate, le sentiment de marché actuel se situe dans une « zone d’incertitude » : les investisseurs particuliers restent prudents, les institutionnels sont plus sélectifs, et le niveau de levier est bien inférieur à celui des pics précédents. Ce contexte favorise souvent l’accumulation stratégique plutôt que le trading émotionnel. Le Bitcoin évolue d’une cryptomonnaie pure vers un « actif macro-financier », dont le prix suit de plus en plus les cycles macroéconomiques traditionnels.
