Avant d’aborder les conditions actuelles du marché, il est essentiel de comprendre le concept de « coût moyen historique d’acquisition ». En termes simples, il ne s’agit pas simplement d’une moyenne des prix historiques. Ce coût est calculé à partir des données on-chain, en déterminant le prix auquel chaque BTC a été déplacé pour la dernière fois sur la blockchain. Cela permet d’estimer le coût moyen d’acquisition de l’ensemble des Bitcoin en circulation sur le marché.
L’un des indicateurs optimisés les plus souvent cités par les analystes est le 10y_RP. Cet indicateur exclut la majorité des Bitcoin perdus depuis longtemps (comme ceux minés par Satoshi à l’origine), ce qui en fait une mesure jugée plus précise du coût moyen pour les participants actifs du marché. Comme souligné dans les précédents articles des analystes Gate, cette ligne de coût constitue une « Ligne Maginot » psychologique et technique pour les haussiers. Si elle est franchie, cela signifie que la grande majorité des acteurs du marché – des détenteurs de longue date aux spéculateurs à court terme – pourraient se retrouver sous l’eau, ce qui peut aisément déclencher une vague de ventes paniques.
Le combat brutal entre le prix actuel et le coût d’acquisition
D’après les données de marché Gate, au 24 février 2026, le prix du BTC est passé sous la barre des 63 000 USDT après plusieurs jours consécutifs de baisse, avec une dernière cotation autour de 62 997,6 $.
Avec une perspective plus large, depuis que le BTC a atteint son sommet historique de plus de 126 000 $ en 2025, le marché est entré dans une phase de correction prolongée, avec une baisse dépassant désormais 50 %. À l’heure actuelle, le prix évolue précisément autour de ce « coût moyen historique d’acquisition ».
Selon les informations disponibles, l’analyste Murphy souligne que la zone des 65 000 $ – où se situe cette ligne de coût – représente la dernière ligne de défense des haussiers. La réalité, cependant, est que la cotation en temps réel de Gate au 24 février a clairement franchi ce niveau psychologique clé. Il ne s’agit pas simplement d’un franchissement de prix : cela traduit un effondrement de la confiance du marché.
Pourquoi une « rupture » pourrait-elle déclencher un marché « bear profond » ?
Si le prix du BTC confirme une rupture nette sous ce coût d’acquisition, la logique du marché pourrait basculer de « correction » à « bear profond ». Trois principaux mécanismes de transmission expliquent ce changement :
Niveau micro : liquidations haussières et ventes forcées
Sur le flux de marché Gate, nous avons observé qu’une chute brutale en seulement 15 minutes (de 04h00 à 04h15 UTC le 24 février) a déclenché une vague de liquidations sur effet de levier. Les systèmes de trading automatisés ont accéléré les ventes, amplifiant la baisse. Une fois que le prix passe sous le coût d’acquisition de chacun, les niveaux de support deviennent des résistances, et tout rebond est perçu comme une opportunité de sortie — alimentant une spirale de « chute – rebond faible – nouvelle chute ».Niveau macro : conviction institutionnelle ébranlée
Ce bull run se distingue par des achats massifs de la part des ETF Bitcoin spot et d’institutions telles que MicroStrategy. Une analyse approfondie des utilisateurs Gate indique que le Bitcoin est déjà passé sous le coût moyen d’acquisition de MicroStrategy. Si le marché continue de descendre sous le coût moyen historique de l’ensemble des participants, même les positions institutionnelles professionnelles seront dans le rouge. Cela pourrait transformer les flux ETF de flux entrants nets en flux sortants persistants, accentuant la baisse de liquidité sur le marché.Niveau sentiment : propagation de la peur extrême
Actuellement, l’indice Fear & Greed est tombé à 5, signalant une peur extrême. Dans ce contexte, les investisseurs ne s’intéressent plus au « halving » ni aux « narratifs futurs », mais cherchent avant tout à minimiser leurs pertes immédiates. Une fois la ligne de coût franchie, cette peur peut rapidement se transformer en ventes indiscriminées.
Signaux de marché : double confirmation par les flux de capitaux et les données on-chain
Il est nécessaire d’aller au-delà du simple prix. Il est essentiel de surveiller les flux de capitaux sur des plateformes comme Gate et les données on-chain :
- Chute de l’Open Interest : l’Open Interest total sur les contrats à terme Bitcoin a atteint son niveau le plus bas depuis août 2025, en baisse d’environ 53 % par rapport au pic. Cela indique que les capitaux à effet de levier quittent rapidement le marché, que la fièvre spéculative est au minimum, et qu’il reste peu de carburant pour un rebond.
- Réserves de stablecoins en baisse : les réserves de stablecoins sur les plateformes d’échange ont chuté de 14 % au cours des trois derniers mois, signalant une pénurie sévère de pouvoir d’achat et un manque de « munitions » pour absorber la pression vendeuse.
- Vent macro persistant : la posture restrictive de la Fed, l’incertitude autour des politiques tarifaires de l’administration Trump, et les risques géopolitiques (tels que les tensions entre les États-Unis et l’Iran) poussent les capitaux hors du BTC et des actifs risqués, vers des valeurs refuges traditionnelles comme l’or.
Conclusion
Pour les utilisateurs qui tradent sur Gate, il faut affronter de front l’issue de ce combat décisif. Si l’histoire montre que passer sous le coût d’acquisition conduit souvent à une phase de bear market prolongée (pouvant durer 6 à 12 mois), il convient aussi de prendre en compte objectivement les évolutions structurelles du marché.
Certains avancent que, avec l’implication croissante des institutions, la volatilité du Bitcoin baisse structurellement, et que les indicateurs classiques on-chain (comme le MVRV ou le modèle S2F) perdent en pertinence. Ainsi, bien que le « coût moyen historique d’acquisition » demeure un seuil psychologique clé, sa « puissance » à l’ère des ETF reste à éprouver par le marché.
Suggestions de trading :
- Traders court terme : surveillez les taux de financement et les flux de gros ordres sur Gate. Tant que le prix ne repasse pas au-dessus de 66 000 $ (niveau de résistance selon l’analyse Gate du jour), privilégiez les ventes à découvert sur les rebonds ou restez à l’écart, et fixez toujours des stop-loss stricts.
- Investisseurs moyen et long terme : suivez les conseils des utilisateurs de Gate Plaza. Si le BTC tombe dans la zone des 60 000–62 000 $, vous pouvez envisager de construire des positions selon une stratégie « pyramidale », mais limitez votre allocation initiale à 20 % maximum de votre capital total.
La bataille pour ce seuil clé d’acquisition est désormais tranchée, et le marché semble s’orienter vers une phase de « bear profond ». Mais, comme l’histoire l’a montré, chaque bear market profond est un processus de purification du secteur — et le moment où germent les graines du prochain bull run.
