Au début du mois de mars 2026, le Bitcoin a franchi le seuil psychologique clé des 70 000 $, porté par une conjonction de facteurs qui a suscité une attention marquée sur les marchés. Selon les dernières observations de la plateforme d’analyse on-chain Glassnode, la pression vendeuse s’atténue, avec un indicateur de flux net sur 14 jours qui redevient positif pour la première fois, signalant les prémices d’une nouvelle phase d’accumulation. Toutefois, cette percée n’a pas suscité d’optimisme unanime : Glassnode souligne également que la structure actuelle de la demande liée aux ETF reste fragile, et que le marché s’oriente davantage vers une phase de « consolidation défensive » plutôt que vers le début d’une nouvelle tendance expansive. Cet article propose une analyse des réalités chiffrées, des divergences de marché et des scénarios d’évolution future à ce carrefour stratégique, en s’appuyant sur les données de réserves on-chain et les indicateurs de sentiment de marché.
La pression vendeuse s’atténue alors que le prix franchit un seuil clé
Au 6 mars 2026, selon les données de marché Gate, le Bitcoin se maintient au-dessus des 70 000 $, atteignant même la zone des 73 500 $. Cette dynamique s’inscrit dans un contexte d’amélioration notable des indicateurs de pression vendeuse sur la blockchain. L’indicateur de flux net sur 14 jours suivi par Glassnode — qui mesure le flux net de Bitcoin vers les plateformes d’échange — redevient positif pour la première fois après plusieurs mois en territoire négatif, ce qui traduit un reflux de la pression vendeuse sur les plateformes de trading.
Dans le même temps, les changements de position nette des détenteurs de long terme (LTH) affichent une tendance similaire. Après une période de ventes nettes soutenues depuis le quatrième trimestre 2025, ces acteurs réduisent désormais leur activité de vente. Les analystes notent qu’avec la stabilisation des prix autour de la zone des 60 000 $, même les détenteurs les plus résolus ont procédé à des prises de bénéfices ou à des ventes sous l’effet de la panique, contribuant à une structure de marché plus stable.
Des plus bas de liquidation à une reprise prudente
Pour comprendre les signaux on-chain actuels, il est essentiel de revenir sur l’évolution du marché au cours des trois derniers mois. Fin 2025, le Bitcoin a connu un processus de désendettement brutal. Alors que les prix se repliaient depuis leurs sommets historiques, le marché a enregistré des liquidations massives, l’intérêt ouvert sur les options chutant de plus de 45 % — un réajustement record des positions. Ce mouvement a purgé une part importante des couvertures structurelles, offrant une base de marché « assainie » pour la suite.
En janvier 2026, le marché a amorcé une phase de stabilisation entre 80 000 $ et 90 000 $. À cette période, la pression liée aux prises de bénéfices s’est nettement apaisée, avec le profit réalisé (moyenne mobile sur 7 jours) passant de plus d’un milliard de dollars par jour lors du pic du quatrième trimestre à environ 180 millions. Ce changement a ouvert la voie au rebond observé entre fin février et début mars. Fin février, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, le Bitcoin a surpris en affichant des caractéristiques de valeur refuge, attirant des flux de capitaux. Début mars, les entrées sur les ETF Bitcoin au comptant se sont accélérées, dépassant 1,1 milliard de dollars en trois jours, propulsant directement le prix au-dessus du seuil des 70 000 $.
Premiers signaux d’accumulation, mais structure de la demande incertaine
Les données on-chain révèlent plusieurs caractéristiques structurelles majeures du marché actuel :
Atténuation de la pression vendeuse
Le volume de vente sur 30 jours des détenteurs de long terme est passé d’environ 904 000 BTC en novembre 2025 à près de 276 000 BTC aujourd’hui — son niveau le plus bas depuis juin 2025. Cela traduit un net relâchement de la pression d’offre de la part des « mains fortes ». Parallèlement, les transferts de pertes vers les plateformes d’échange par les détenteurs de court terme ont également fortement diminué, ce qui indique la fin de la phase de ventes paniques.
Premiers signaux d’accumulation
Bien que le sentiment du marché demeure prudent, les données on-chain montrent qu’une phase d’accumulation s’amorce discrètement. Les adresses de baleines détenant entre 10 000 et 100 000 BTC ont accru leurs avoirs au cours de la semaine écoulée, représentant désormais 11,32 % de l’offre en circulation. Les données de CryptoQuant confirment cette tendance, les soldes des adresses associées à la détention de long terme progressant régulièrement, ce qui suggère que des capitaux à forte conviction absorbent l’offre circulante.
Fragilité de la structure de la demande
Malgré la hausse des prix, Glassnode met en garde contre la robustesse de la base de demande actuelle. Le modèle du coût moyen des détenteurs de court terme indique que le prix d’acquisition moyen des nouveaux entrants se situe autour de 99 100 $, ce qui signifie que la plupart des acheteurs récents restent légèrement en perte (STH-MVRV à 0,95). À moins que le prix ne se maintienne durablement au-dessus de ce seuil, la demande pourrait s’effriter faute de confiance.
Par ailleurs, si la demande des trésoreries d’entreprise apporte un certain soutien, elle reste intermittente et se concentre davantage lors des replis de marché que lors des mouvements haussiers.
| Dimension de l’indicateur | Indicateur spécifique | Statut actuel | Source des données |
|---|---|---|---|
| Pression vendeuse | Volume de vente LTH sur 30 jours | En baisse à 276 000 BTC (plus bas depuis juin 2025) | CryptoQuant |
| Pression vendeuse | Indicateur de flux net sur 14 jours | Positif pour la première fois, pression vendeuse en recul | Glassnode |
| Accumulation | Avoirs des adresses de baleines | Les adresses 10 000–100 000 BTC atteignent 11,32 % | Santiment |
| Structure de la demande | Coût moyen STH | 99 100 $, prix actuel en dessous de ce seuil | Glassnode |
| Structure de la demande | Flux net ETF | Plus de 1,1 milliard de dollars d’entrées sur les trois premiers jours de mars | Coinglass |
Décryptage du sentiment de marché
L’interprétation du franchissement des 70 000 $ par le Bitcoin divise le marché, deux grands courants se dessinent :
Optimistes prudents : creux confirmé, tendance en gestation
Certains analystes de Glassnode estiment qu’avec l’atténuation de la pression vendeuse des LTH et le réajustement du marché des options, la structure du marché s’est nettement améliorée. Selon eux, tant que le prix se maintient dans sa fourchette actuelle et parvient à absorber progressivement la zone d’offre majeure située entre 92 000 $ et 117 000 $, le Bitcoin pourrait entrer dans une véritable phase de réaccumulation. Ce courant met l’accent sur l’importance des « signaux précoces », considérant la période actuelle comme une fenêtre critique avant un retournement de tendance.
Sceptiques avisés : rebond technique, marché baissier non invalidé
Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, affirme clairement que malgré le rebond des prix, le Bitcoin évolue toujours dans un environnement de marché baissier. L’indice Bitcoin Bull Score de la société reste à 10 sur 100, indiquant que les fondamentaux et les signaux techniques ne sont pas revenus à des niveaux de marché haussier. Selon cette analyse, le mouvement actuel s’apparente davantage à un « rebond technique », avec une forte résistance identifiée dans les zones des 79 000 $ et 90 000 $.
Analyse de la pertinence du récit
La « capitulation vendeuse » équivaut-elle à une « force acheteuse » ?
La nuance est essentielle. Les données on-chain actuelles montrent un reflux de la pression vendeuse, mais cela ne concerne que la dynamique de l’offre. Pour que le marché poursuive sa progression, une expansion durable de la demande est nécessaire. Si les flux vers les ETF se sont accélérés, leur pérennité reste à démontrer. L’historique montre que les reprises portées uniquement par un assainissement de l’offre, sans confirmation d’entrées nettes du côté de la demande, s’avèrent souvent de courte durée.
Quelle fiabilité pour les signaux précoces d’accumulation ?
L’accumulation des baleines et la progression des soldes sur les adresses d’accumulation constituent des signaux positifs. Toutefois, il demeure incertain que ces mouvements suffisent à absorber la masse d’offre latente située plus haut (c’est-à-dire la pression vendeuse des premiers acheteurs cherchant à sortir à l’équilibre). L’indicateur URPD (UTXO Realized Price Distribution) de Glassnode montre que la zone comprise entre 92 000 $ et 117 000 $ concentre une offre piégée importante, ce qui en fait un test clé de la vigueur de la demande.
Analyse de l’impact sectoriel
Les signaux on-chain actuels ont des implications directes pour l’industrie à plusieurs niveaux :
Optimisation de la structure de marché
Le désendettement massif de fin 2025 a purgé les excès de levier et les couvertures structurelles, posant les bases d’un marché plus sain. Les positions gamma sur le marché des options sont désormais de nature court terme, ce qui signifie qu’en cas de hausse des prix, l’activité de couverture des market makers pourrait jouer un rôle d’amplificateur haussier.
Évolution des modes de participation institutionnelle
La reprise des flux sur les ETF au comptant montre que le capital institutionnel considère toujours le Bitcoin comme un actif clé dans l’allocation de portefeuille. Contrairement aux phases précédentes d’achats tous azimuts, les flux actuels sont plus sensibles au prix, intervenant surtout lors de périodes de stabilisation ou de correction. Cette évolution suggère que les avancées futures du marché devraient se faire par paliers plutôt que par envolées verticales.
Avancée de la conformité et de l’adoption grand public
L’afflux continu (quoique parfois volatil) de capitaux via les ETF, associé au rôle de valeur refuge du Bitcoin lors des tensions géopolitiques, consolide progressivement son statut d’actif macroéconomique de référence. Ce changement de perception, bien que progressif, pourrait avoir des répercussions majeures sur les décisions d’allocation à long terme.
Scénarios d’évolution du marché
À partir des données actuelles, trois scénarios principaux se dessinent pour l’évolution future du marché :
Scénario 1 : confirmation de tendance, entrée en zone de réaccumulation
Conditions de déclenchement : le prix se maintient durablement au-dessus du coût moyen des détenteurs de court terme (99 100 $) ; les flux vers les ETF restent supérieurs à 500 millions de dollars par semaine ; les risques géopolitiques restent contenus.
Comportement du marché : le Bitcoin entre dans une nouvelle fourchette de trading entre 80 000 $ et 100 000 $, les détenteurs de long terme reprennent l’accumulation nette et le sentiment de marché passe d’une posture défensive à une dynamique d’expansion modérée.
Scénario 2 : essoufflement de la demande, test d’un double creux
Conditions de déclenchement : les flux vers les ETF redeviennent négatifs ; le prix subit une forte pression vendeuse entre 75 000 $ et 80 000 $ ; le contexte macroéconomique se durcit.
Comportement du marché : l’amorce de reprise échoue, les prix retombent dans la zone des 60 000 $ à 65 000 $ à la recherche d’un support. Une nouvelle vague de ventes paniques de la part des détenteurs de court terme apparaît sur la blockchain.
Scénario 3 : consolidation prolongée, le temps comme facteur clé
Conditions de déclenchement : acheteurs et vendeurs trouvent un équilibre dynamique entre 65 000 $ et 80 000 $ ; les facteurs macroéconomiques manquent de direction claire.
Comportement du marché : le marché entre dans une phase de consolidation de plusieurs mois, digérant l’offre latente au fil du temps et accumulant suffisamment de rotation avant de choisir une direction. C’est le scénario le plus étayé par les données on-chain, rejoignant la notion de « consolidation défensive » avancée par Glassnode.
Conclusion
Le franchissement des 70 000 $ par le Bitcoin résulte d’un reflux de la pression vendeuse et d’un regain d’entrées sur les ETF. Les données on-chain révèlent des signaux précoces d’accumulation, avec une forte réduction des ventes par les détenteurs de long terme et une augmentation des avoirs des adresses de baleines. Toutefois, il convient de rappeler que la structure de la demande reste fragile et que la pérennité des flux ETF demeure la variable clé pour que le marché passe d’une phase de « consolidation défensive » à une dynamique d’« expansion de tendance ».
Pour les investisseurs, l’attention doit se porter à ce stade sur la bataille autour du coût moyen des détenteurs de court terme (environ 99 100 $) et sur l’évolution des flux nets des ETF. Tant que les données on-chain ne confirment pas de retournement de tendance, il est plus rationnel de considérer le rebond actuel comme une reprise prudente consécutive à une optimisation structurelle. Le marché se prépare, mais un véritable envol dépendra d’un signal clair du côté de la demande.
