Le récit des cryptomonnaies change rapidement.
L'engouement pour le SocialFi a augmenté d'août à septembre pour ensuite s'essouffler. Il y a tout juste deux semaines, l'engouement pour les ETF était à son apogée. Le récit actuel porte sur l'IA, les ETF, le GameFi, L2 et ZK.
De manière intéressante, le "BRC-20" est maintenant classé cinquième, tandis que le "LRT" est rapidement monté au sixième rang. Le "halving" n'est que de 2,3%.
Le récit du robot Telegram s'efface, c'était le 12e récit de crypto-monnaie le plus important en juillet-août... il est maintenant 25e.
Part de l'esprit narratif, mesurée par le nombre de tweets mentionnant un récit spécifique par rapport à l'ensemble du marché des cryptomonnaies
Il existe d'innombrables jetons, récits et commentaires liés à "l'alpha" sur X. À quels aspects devriez-vous prêter attention? Comment choisir les récits cryptographiques dans lesquels investir?
Voici mon cadre pour investir dans la narration :
Je crois que le succès de tout écosystème crypto est motivé par trois facteurs clés :
1. Innovation technologique
L'innovation technologique est la clé pour promouvoir le développement de nouveaux projets et attirer l'attention. Sans innovation technologique, l'industrie de la cryptographie stagnera et disparaîtra progressivement.
Plus la technologie est innovante, mieux elle est capable de raconter des histoires. Bitcoin a tout commencé. Ensuite, Ethereum met en œuvre des transactions complexes via des contrats intelligents. Ensuite, l'arrivée des ERC20 et des ICO ont lancé le marché haussier en 2017.
Le dernier marché haussier a été marqué par les NFT et DeFi, parmi lesquels AMM, les protocoles de prêt, les stablecoins algorithmiques, etc. étaient en position de leader. Depuis le dernier marché haussier, il y a eu une nouvelle vague d'innovations passionnantes :
- La technologie L2s et Rollup-as-a-Service (RaaS: Rollup en tant que service)
- Abstractions de compte et intentions
- RWAs (Real World Assets) / On-chain Tokenization
- Les jetons liés à l'âme sont des jetons non transférables qui représentent l'identité d'une personne sur la chaîne.
- Ordinaux/Inscriptions et DeFi sur Bitcoin
- Restaking (re-staking) et LRTs (jetons de restaking de liquidité)
Cependant, si nous voulons gagner de l'argent, nous devons savoir que toutes les innovations technologiques ne se valent pas !
2. Impression de jetons
La frappe de jetons (je préfère l’appeler « impression d’argent ») est comme une banque centrale qui imprime une nouvelle monnaie fiduciaire. En crypto, nous imprimons de l’argent en émettant de nouveaux jetons.
L'émission de jetons a été très difficile et coûteuse par le passé. Les fourchettes Bitcoin Cash et Gold doivent exécuter le mécanisme de preuve de travail ! Mais il est de plus en plus facile d'imprimer de l'argent en crypto.
Lors du lancement d'Ethereum, la première chose que nous avons faite a été d'émettre plus de jetons, grâce à l'invention de l'ERC20.
Cependant, les crashs de crypto-monnaies de 2017-18 ont démontré les limites de la simple narration en raison du manque d'innovation technologique réelle. En 2020, l'émergence des AMM et des contrats de staking est comme une puissante machine à imprimer de l'argent :
Le staking d’un token de pool de liquidité (50 % de « shitcoin » et 50 % d’ETH) pour gagner plus de « shitcoin » est un plan puissant, mais pas durable. VeTokenomics de Curve tente de résoudre ce problème en récompensant le staking à long terme, mais il devient de moins en moins attrayant.
Toutes les innovations technologiques ne se traduisent pas par une frappe de jetons rentable. Par exemple, le processus de monétisation des abstractions de compte et des jetons liés à l'âme est complexe.
Alors, où sont les opportunités d'imprimer de l'argent maintenant?
- RaaS : Rollup-as-a-service continue simplement à faciliter la création de jetons.
- Alt-L1: Chaque L1 nécessite un AMM, un protocole de prêt, un marché NFT, etc. Ces protocoles sans jeton fourniront des récompenses aux premiers utilisateurs.
- Ordinals/BTCfi: L'écosystème de la roue à aubes et les largages aériens sont désormais ouverts aux utilisateurs fidèles.
- Staking: Misez TIA, DYM, etc. pour obtenir plus de jetons.
- Re-staking + LRT : Les tokens ALT ne sont qu’un début.
Que dire des L2s? Les jetons L2 peuvent augmenter leur attrait en étant utilisés pour le paiement de gaz et le staking, ainsi que pour l'émission d'airdrops à leurs détenteurs. Cependant, plusieurs événements récents, tels que le vote de l'Arbitrum DAO sur le staking factice, ont montré les limites actuelles de l'économie des jetons L2.
3. Storytelling (narrative)
Les récits seuls peuvent faire monter le jeton, mais sans une véritable innovation, ils peuvent rapidement perdre de la valeur. Raconter des histoires donne vie aux aspects techniques et aux modèles économiques des jetons, les transformant en quelque chose avec lequel les gens peuvent se sentir en phase, croire et s'engager.
Il capture l'imagination et les croyances des gens, créant une communauté puissante. Sans un récit convaincant et une croyance en le potentiel de ces jetons, il y aura peu d'incitation pour les nouveaux utilisateurs de rejoindre et d'investir dans l'écosystème.
Le "staking pour obtenir un largage aérien" de Celestia TIA est un récit puissant qui aide à maintenir sa valorisation, bien que peu de gens comprennent vraiment la "disponibilité des données".
La DeFi a également les trois facteurs clés ci-dessus. Elle stimule l'innovation technologique grâce aux contrats intelligents et à l'auto-conservation, soutenant la création de valeur de jetons novateurs, mais elle a également un puissant récit de création d'un nouveau système financier.
Terra UST est un exemple notoire, mais il capture également fermement ces trois éléments clés à travers la technologie des stablecoins algorithmiques "innovation", l'effet de volant monétaire (Ponzi), et une histoire de revenu passif de 20% APY.
Chaque fois que je vois une nouvelle narration, je la juge en fonction de ce cadre. «Le fait de détenir ce jeton me permettra-t-il d'intégrer un écosystème innovant qui libérera plus de jetons aux stakers/premiers adoptants/utilisateurs?» À un moment donné dans le futur, peut-être qu'il se surévaluera et s'effondrera. Mais ce n'est pas le moment.
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