Le staking représente depuis longtemps une méthode privilégiée pour les détenteurs de cryptomonnaies souhaitant obtenir des rendements supplémentaires sur les blockchains Proof of Stake, telles qu’Ethereum ou Solana. Avec l’arrivée de capitaux institutionnels, il devient crucial d’intégrer les récompenses de mise en staking dans des produits d’investissement réglementés. Récemment, l’IRS et le département du Trésor américains ont publié des directives permettant, dans des conditions spécifiques, aux ETF ou fonds de fiducie crypto conformes de réaliser des opérations de mise en staking sur des actifs éligibles et de verser les récompenses de mise en staking aux investisseurs.
Récompenses de mise en staking et intégration aux ETF de cryptomonnaies
La mise en staking consiste à détenir des actifs numériques et à participer à la validation du réseau pour percevoir des récompenses blockchain. La mise en staking directe demeure souvent complexe sur le plan technique et comporte des risques de blocage pour les investisseurs individuels. Grâce aux ETF ou fonds de fiducie réglementés, les investisseurs peuvent accéder aux rendements de la mise en staking via des instruments familiers, sans avoir à gérer eux-mêmes des nœuds ou des clés privées.
Principaux enseignements et conditions issus des dernières directives américaines
Image : https://x.com/SecScottBessent/status/1987968331681317312
- L’ETF ou le fonds de fiducie doit être coté sur une place boursière nationale ou respecter des critères de négociation équivalents.
- Les fonds ne peuvent détenir qu’un seul type de jeton de mise en staking éligible, comme Ethereum ou Solana, en plus de liquidités.
- La mise en staking doit être opérée par des dépositaires agréés et des validateurs conformes.
- Les fonds peuvent verser les récompenses de mise en staking aux investisseurs, sous réserve des réglementations fiscales et fiduciaires applicables.
Conséquences pour les investisseurs institutionnels et particuliers
Les investisseurs institutionnels peuvent désormais s’exposer aux crypto-actifs et bénéficier des rendements de la mise en staking, dissipant ainsi les incertitudes réglementaires et fiscales antérieures. Les investisseurs particuliers profitent d’un accès facilité via les ETF cotés, ce qui diminue à la fois les risques et la complexité technique de la mise en staking.
Opportunités et analyse des risques
Opportunités :
- Rend les ETF plus attractifs, avec des rendements annuels de mise en staking sur certaines blockchains Proof of Stake compris entre 2 % et 8 %.
- Transparence accrue des produits et possibilité de frais de gestion réduits.
- L’évolution du marché devrait favoriser l’entrée de nouveaux acteurs financiers traditionnels.
Risques :
- Tous les fonds ne seront pas immédiatement conformes ; une restructuration prendra du temps.
- Le risque de période de blocage, les pénalités de slashing et la volatilité des récompenses peuvent affecter les rendements.
- De futurs changements de politique fiscale ou réglementaire sont possibles.
Perspectives
Ces directives sont susceptibles d’accélérer la transition des crypto-actifs vers des produits financiers grand public :
- Lancement attendu de nouveaux ETF et fonds de fiducie adossés à des jetons Proof of Stake, mettant en avant les rendements de la mise en staking.
- Les institutions financières traditionnelles devraient se renforcer dans l’écosystème crypto et optimiser leurs stratégies de mise en staking.
- Les investisseurs pourraient intégrer les récompenses de mise en staking dans leurs portefeuilles, combinant revenu passif et exposition aux actifs sous-jacents.
Auteur : Max
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