Le Conseil de stabilité financière (FSB), un organisme de surveillance financière mondial hébergé par la Banque des règlements internationaux, a averti mardi que les stablecoins libellés en devises étrangères peuvent présenter des risques pour la stabilité financière et la macroéconomie des marchés émergents et des économies en développement.
Dans son rapport annuel pour 2025, le FSB a indiqué que les stablecoins libellés en dollar américain circulant dans plusieurs juridictions présentent des risques « potentiellement plus aigus » pour la stabilité financière des économies émergentes.
Le rapport a souligné que ces risques peuvent inclure la substitution de devises, la réduction de l’utilisation des systèmes de paiement domestiques, une efficacité moindre de la politique monétaire nationale, des pressions sur les ressources fiscales et la circumvention des mesures de flux de capitaux.
Le FSB a déclaré qu’il reste nécessaire que les législateurs évaluent le développement du secteur des stablecoins afin de comprendre et de répondre aux vulnérabilités liées à la liquidité, aux risques opérationnels et aux interconnexions avec le système financier plus large.
Le rapport s’appuie sur le cadre réglementaire mondial du FSB pour les activités d’actifs cryptographiques et les arrangements mondiaux de stablecoins, que le conseil a examiné en 2025 et qui montre encore des lacunes et incohérences importantes dans leur mise en œuvre.
Rapport annuel du FSB pour 2025. Source : FSB
Le FSB a été créé en avril 2009 en tant que successeur du Forum de stabilité financière. Il a été créé par les économies du G20 après la crise financière de 2008 pour renforcer les systèmes financiers mondiaux.
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Les stablecoins ont encore une utilisation limitée dans la réalité
Les actifs cryptographiques et les stablecoins manquent encore d’adoption dans des cas d’utilisation économiques réels tels que les paiements, indique le rapport du FSB.
« Malgré la croissance de ces marchés ces dernières années, les actifs cryptographiques et les stablecoins ne sont pas largement utilisés dans les services financiers soutenant l’économie réelle. »
Le rapport a indiqué que les stablecoins peuvent offrir des avantages, mais a ajouté que les autorités devraient continuer à surveiller les vulnérabilités liées aux interconnexions, à la liquidité et aux risques opérationnels, à mesure que les liens avec les marchés financiers et les institutions de base s’intensifient.
Valeur quotidienne du marché des actifs cryptographiques, volume mensuel des transactions ajusté pour les activités en double ou automatisées. Source : FSB
Le FSB a également défini d’autres axes prioritaires pour 2026, notamment l’innovation numérique liée aux actifs cryptographiques et la surveillance des vulnérabilités des stablecoins.
D’autres points focaux incluaient la surveillance des vulnérabilités liées au crédit privé, à l’intermédiation financière non bancaire, aux paiements transfrontaliers, ainsi que la mise en œuvre de mesures supplémentaires liées à la préparation aux crises et à la modernisation réglementaire.
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