Les législateurs américains s'intéressent à la tokenisation des valeurs mobilières alors que les liens de Trump troublent les eaux

Dans le contexte croissant de la politique en faveur de la tokenisation des titres, la Commission des services financiers de la Chambre a recueilli des avis sur cette innovation lors d’une audition mercredi, bien que la menace des liens familiaux du président Donald Trump avec la crypto-monnaie ait été évoquée à plusieurs reprises.

Les législateurs ont généralement convenu que les titres tokenisés nécessitent en principe les mêmes garde-fous réglementaires que le trading de titres traditionnel, ce qui correspond à la position du président de la SEC, Paul Atkins, qui a déclaré que son agence était sur le point de proposer une règle formelle pour faire avancer ces politiques cryptographiques.

« Nous sommes à l’aube d’une transformation significative de notre paysage financier », a déclaré le président de la commission, French Hill. Mais alors que la tokenisation émerge, il est nécessaire d’explorer les lacunes réglementaires et les risques, a-t-il ajouté. « Nous maintiendrons évidemment l’intégrité du marché, peu importe la technologie que nous choisirons. »

Les deux parties ont des questions sur la supervision et la manière dont la tokenisation s’intégrera aux marchés traditionnels, qui doivent encore être clarifiées par les régulateurs et éventuellement par une législation sur la crypto. Les préoccupations soulevées par les démocrates du panel incluaient les portefeuilles anonymes pouvant masquer une propriété étrangère, les questions de connaissance du client (KYC) et la gestion de la finance décentralisée (DeFi). Mais l’audition a reconnu de manière effective que l’adoption de cette technologie est une évidence plutôt qu’un futur hypothétique.

La députée démocrate en tête de file, Maxine Waters de Californie, a exprimé ses inquiétudes quant à la tendance de la tokenisation à faire évoluer le trading vers une forme de gamification.

« Ce comité a déjà examiné comment les applications de trading utilisent des stratégies comportementales pour transformer l’investissement en un jeu », a-t-elle déclaré. « La tokenisation pourrait rendre ces transactions plus rapides, toujours en ligne, et avec moins de garde-fous. »

Cependant, la rapidité et l’efficacité restent les avantages fondamentaux de la tokenisation des actions. Summer Mersinger, directrice générale de la Blockchain Association, a souligné que le code DeFi non custodial et non discrétionnaire apporte des gains d’efficacité, car « vous éliminez de nombreux intermédiaires qui augmentent les coûts de la transaction ».

« Les approches réglementaires doivent clairement distinguer les entités qui remplissent des fonctions d’intermédiaire et l’infrastructure qui permet une activité dirigée par l’utilisateur, en veillant à ce que les obligations soient calibrées en fonction de la présence de garde, de contrôle et de discrétion », a-t-elle déclaré lors de son témoignage. Mersinger a également encouragé une « approche itérative » de la SEC pour accélérer la mise en place d’une politique sur la tokenisation.

Alors que le Sénat tente de finaliser la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, le président de la SEC, Atkins, a indiqué que son agence allait offrir une « exemption d’innovation » permettant aux entreprises de tester ces nouveaux domaines, comme la tokenisation, sans devoir immédiatement respecter des démarches d’enregistrement. Avant même l’arrivée de ces mesures, l’industrie crypto et le secteur financier plus large construisent déjà des plateformes de tokenisation.

« La tokenisation n’est que la prochaine étape de l’évolution technologique », a déclaré Ken Bentsen, président de la Securities Industry and Financial Markets Association. Il a affirmé que les nouveaux entrants devraient bénéficier des mêmes réglementations et garde-fous que les entreprises actuellement impliquées dans le trading d’actions.

Juste cette semaine, Larry Fink, président-directeur général de BlackRock, a affirmé dans sa lettre annuelle aux actionnaires que les actifs numériques et la tokenisation pourraient « moderniser la plomberie du système financier ». Des nouvelles ont également révélé que l’investisseur Franklin Templeton avait conclu un partenariat de tokenisation avec Ondo Finance, et que le gestionnaire d’actifs Invesco, avec 2,2 trillions de dollars d’actifs, avait repris la gestion du fonds de 900 millions de dollars de Superstate en obligations américaines tokenisées, USTB.

Mais les démocrates du comité ont également critiqué l’implication de l’administration Trump en faveur du secteur crypto, Waters affirmant que cela s’accompagnait de « corruption flagrante » liée à l’implication personnelle de la famille Trump dans des entreprises de crypto-monnaie, notamment une participation dans World Liberty Financial Inc., qui a annoncé le mois dernier un accord avec Securitize pour tokeniser les revenus de prêts liés à des projets hôteliers.

« La famille Trump aurait gagné environ 1 milliard de dollars de profits grâce à ses ventures dans la crypto », a noté Waters. « Lorsque des responsables gouvernementaux qui approuvent les règles en profitent également sur le marché qu’ils régulent, le peuple américain se demande légitimement à qui vont vraiment les intérêts. »

« Les liens entre la famille Trump et cette industrie ont malheureusement jeté une ombre sur la légitimité de faire avancer cette législation importante sur la structure du marché », a déclaré Salman Banaei, conseiller général de la société de tokenisation Plume, qui a également travaillé à la SEC et à la Commodity Futures Trading Commission.