La Banque centrale de Taïwan adopte une politique hawkish : si le prix du pétrole dépasse 100 dollars, elle n'exclut pas un resserrement du nouveau dollar taïwanais. Yang Jinlong déclare : « Nous surveillons de près la situation au deuxième trimestre. »

Le président de la Banque centrale de Taïwan, Yang Jinlong, a clairement indiqué au Yuan législatif : si le prix du pétrole atteint 100 dollars le baril, le taux de croissance annuel de l’IPC pourrait grimper à 1,9 %, et la politique monétaire ne sera pas exclue de devenir restrictive. Avec la guerre entre les États-Unis et l’Iran qui se poursuit et les attentes de hausse des taux de la Fed qui augmentent, la résonance de la politique de resserrement des banques centrales mondiales est en train de se former, et les signaux de pression sur les actifs risqués continuent de se renforcer.
(Contexte : Bloomberg : Troisième semaine de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, Trump « décide de la prochaine étape en fonction de ses sentiments », le détroit d’Ormuz aide à faire grimper les prix du pétrole mondial)
(Contexte supplémentaire : Le Bitcoin lutte pour maintenir un niveau de 66 000 dollars, alors que trois responsables de la Fed avertissent : la guerre en Iran rend les baisses de taux plus lointaines)

Table des matières

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• Yang Jinlong dévoile son jeu : une fois que les attentes d’inflation se forment, les outils de resserrement peuvent être utilisés à tout moment
• La résonance mondiale du resserrement se forme : la Fed envisage également de relever les taux, le marché des crypto-monnaies sous pression
• Le deuxième trimestre est un tournant : observer l’évolution du conflit pour déterminer la prochaine étape de la banque centrale

La flambée des prix du pétrole n’est plus un avertissement, mais une réalité qui se produit. Le président de la Banque centrale de Taïwan, Yang Jinlong, s’est rendu aujourd’hui (30) à la commission des finances du Yuan législatif pour un rapport sur ses activités, et a d’emblée révélé les chiffres de l’inflation : en estimant le prix moyen du pétrole brut à 85 dollars le baril pour l’année, le taux d’inflation annuel atteindrait 1,8 % — mais si le prix moyen grimpe à 100 dollars le baril, ce chiffre passerait à 1,9 %.

Actuellement, l’essence sans plomb 95 à Taïwan a déjà augmenté cette semaine pour atteindre 33,9 dollars par litre, proche de 34 dollars, un niveau qui n’avait pas été atteint depuis plus de 11 ans et demi. Les conflits au Moyen-Orient et le blocage au détroit d’Ormuz ont fait grimper le prix moyen du pétrole international d’environ 45 % par rapport au début de l’année, et la Banque centrale a révisé à la hausse l’évaluation des prix du pétrole à 85 dollars le baril lors de sa réunion du conseil d’administration du premier trimestre, ce qui constitue une réponse prudente en avance.

Yang Jinlong dévoile son jeu : une fois que les attentes d’inflation se forment, les outils de resserrement peuvent être utilisés à tout moment

Yang Jinlong a clairement expliqué les deux lignes de défense de la Banque centrale au Yuan législatif. Première ligne : stabiliser le taux de change pour éviter que l’inflation importée n’augmente considérablement les prix ; deuxième ligne : si les attentes d’inflation commencent à se solidifier et à se propager dans la société, la politique monétaire sera ajustée dans une direction « restrictive ».

Il a également révélé que « la réunion du conseil d’administration du deuxième trimestre est cruciale » — ce qui signifie que la fenêtre décisionnelle autour de juin sera le moment clé pour observer si la Banque centrale de Taïwan se tourne officiellement vers une politique plus restrictive. Actuellement, le ton de la politique monétaire a été interprété par l’extérieur comme étant « plutôt restrictif », mais aucune action de hausse des taux n’a encore été déclenchée.

Le gouvernement a également mis en place plusieurs mécanismes de protection : un mécanisme de stabilisation des prix du pétrole, un mécanisme de modération des hausses de prix absorbant au moins 60 % de l’augmentation des prix, une prolongation de la réduction des taxes sur les matières premières clés jusqu’à fin septembre, une réduction de 50 % des taxes sur les produits pétroliers, et une réduction de 50 % des taxes sur le gaz en bouteille à partir d’avril. Les mesures de protection ayant été épuisées, cela signifie que si les prix du pétrole continuent d’augmenter, la Banque centrale fera face à une pression politique monétaire plus importante.

La résonance mondiale du resserrement se forme : la Fed envisage également de relever les taux, le marché des crypto-monnaies sous pression

Le signal restrictif de la Banque centrale de Taïwan n’est pas un événement isolé. La guerre entre les États-Unis et l’Iran entre dans sa troisième semaine, la situation au détroit d’Ormuz reste tendue, et les prix du pétrole international fluctuent à des niveaux élevés, ce qui a déjà amené le marché à reconsidérer le chemin des taux d’intérêt de la Fed — certains participants au marché s’attendent à ce que la Fed augmente les taux, plutôt que de les réduire.

Cela a une signification directe pour le marché des crypto-monnaies : le resserrement de la banque centrale pousse les taux sans risque à la hausse, comprimant l’espace d’évaluation des actifs risqués ; le resserrement simultané de la Fed et de Taïwan, combiné aux risques géopolitiques au Moyen-Orient, crée un environnement où plusieurs sources de pression agissent simultanément. Le Bitcoin se stabilise actuellement autour de 66 000 dollars, la dynamique technique à court terme étant plutôt faible, tandis que les fondamentaux font face à des attentes de resserrement de la liquidité — l’espace de hausse est limité, et la volatilité pourrait de nouveau s’accroître autour de la fenêtre politique du deuxième trimestre.

Il est à noter que Yang Jinlong a également donné une perspective économique relativement positive : si le conflit se termine à court terme sans affecter les dépenses en capital des fournisseurs de services cloud (CSP), la dynamique d’exportation de Taïwan pourrait rester à des niveaux similaires à ceux de l’année dernière, avec une attitude « prudemment optimiste » ; la Banque centrale a également considérablement révisé à la hausse ses prévisions de croissance économique pour 2026 à 7,28 %, la vague d’exportation d’IA étant le principal soutien. Mais cette situation positive repose sur la condition que le conflit ne s’étire pas et que l’inflation ne s’intensifie pas davantage.

Le deuxième trimestre est un tournant : observer l’évolution du conflit pour déterminer la prochaine étape de la banque centrale

La logique décisionnelle actuelle de la Banque centrale de Taïwan dépend fortement de la capacité à réduire la tension au Moyen-Orient à court terme. Si la tension au détroit d’Ormuz persiste, si les prix du pétrole restent élevés, et si les attentes d’inflation se solidifient dans la société, Yang Jinlong a clairement indiqué qu’il « n’exclut pas » d’utiliser des outils de resserrement — cela signifie que des hausses de taux ne sont pas impossibles, mais que le moment n’est pas encore venu.

Pour le marché des crypto-monnaies, le tournant de la Banque centrale de Taïwan a un impact direct limité, mais il constitue une pièce du puzzle de la résonance mondiale du resserrement. Lorsque Taïwan, les États-Unis et d’autres banques centrales touchées par les prix du pétrole resserrent simultanément, l’environnement de liquidité se contracte dans son ensemble, et historiquement, ces phases ne sont pas favorables à l’évolution à moyen terme du Bitcoin. La fenêtre temporelle clé du deuxième trimestre est le moment de confirmer si ce risque peut se résorber.