#4月CPI数据公布

3,4 % ! Ce n'est pas une forte inflation, mais le "piège" de la Réserve fédérale.
CPI annuel à 3,4 %, loin d'avoir atteint un sommet, mais pas assez "chaud" pour soutenir une nouvelle hausse des taux. Cette "inflation de positionnement" piège la Réserve fédérale américaine - augmenter les taux freine la croissance, réduire les taux laisse les prix s'envoler. L'espace politique devient de plus en plus étroit.
D'un point de vue structurel, les prix de l'énergie ont un impact significatif sur l'ensemble de l'IPC, en particulier avec une hausse de plus de 9 % du prix de l'essence par rapport à l'année précédente. De tels variables exogènes donneront à l'inflation un caractère "non contrôlable" plus fort, limitant ainsi l'efficacité de la politique monétaire.
Ce qui est plus compliqué, c'est que la rigidité de l'inflation s'aggrave. Les prix des loyers et des services médicaux continuent d'augmenter, montrant que la transmission des coûts de la main-d'œuvre n'est pas encore terminée. Ces facteurs structurels sont beaucoup plus tenaces que les prix des biens à court terme.
Le marché continue d'avoir des illusions sur une réduction des taux d'intérêt à mi-année, mais la réalité est que la Réserve fédérale pourrait être contrainte de maintenir des taux élevés plus longtemps, jusqu'à ce que l'inflation structurelle se relâche réellement. La courbe des taux pourrait à nouveau s'inverser, ce qui exercerait une pression sur les actions financières.