Daiwa : Chow Tai Fook émet des CB pour Goutte le coût de financement, maintient une note "Acheter".

Le 18 juin, Daiwa a publié un rapport de recherche soulignant que Chow Tai Fook (01929. HK) a annoncé l’émission d’obligations convertibles (OC) pour lever environ 8,8 milliards de dollars HK, avec un taux de dilution des capitaux propres nets ajusté des rachats d’actions de 3,7 % et un taux de coupon aussi bas que 0,375 %, soit 100 à 200 points de base de moins que les coûts de financement existants du Groupe, ce qui peut effectivement réduire ses coûts de financement. La direction a également mentionné que la totalité du produit sera utilisée pour le développement de l’activité principale de bijouterie, et a promis de maintenir une politique de distribution de dividendes de 70% à 80%. Daiwa estime que bien que Chow Tai Fook dispose d’un solide flux de trésorerie disponible et n’ait pas besoin d’émettre d’obligations, le fait de saisir la fenêtre de financement à long terme à faible taux d’intérêt cette fois-ci contribuera à promouvoir la transformation de son entreprise, et la période de conversion est fixée à trois ans, et le rachat d’actions et les économies d’intérêts stimuleront la croissance du bénéfice par action à court terme, de sorte qu’elle maintient sa note d’achat.