Le marché fait face à un pullback significatif, est-ce que c'est le point médian du cycle ou la fin ?

Rédigé par : Chloe, ChainCatcher

Il n'a fallu que quatre jours après le début de novembre pour que le marché des cryptomonnaies subisse un ajustement significatif, avec le Bitcoin qui a chuté de près de 13 % au cours du mois dernier, redescendant autour de 104 000 dollars après des sommets précédents, avec un prix oscillant. Le prix de l'ETH a également chuté de près de 20 % pendant la même période. Face à cet ajustement, le sentiment du marché est généralement anxieux, beaucoup se demandant si c'est le fond ? Est-ce que le marché est complètement baissier ? Cette correction est-elle vraiment une chute après un sommet, ou le marché est-il peut-être dans l'obscurité avant l'aube ?

ChainCatcher a rassemblé les interprétations de divers experts de l'industrie, analystes, traders et investisseurs institutionnels, et comment les parties prenantes perçoivent-elles cette correction du marché ?

Prise de bénéfices importante sur le marché OG

Enflux a indiqué dans un rapport à CoinDesk que la liquidité s'échappe des cryptomonnaies et retourne vers la finance traditionnelle dirigée par l'IA et la fintech. Enflux a déclaré que Wall Street se prépare à une nouvelle vague de hausse, alimentée par des investissements en liquidité et en infrastructures, tandis que les cryptomonnaies continueront à tester où se trouve vraiment le fond.

QCP Capital estime que le récent recul est peu lié aux facteurs macroéconomiques. Au contraire, les « vétérans » de Bitcoin réalisent des bénéfices après une longue période de hausse, en vendant d'importantes quantités de BTC sur des plateformes comme Kraken. Les données en chaîne montrent qu'environ 405,000 BTC de l'offre à long terme ont changé de mains au cours du dernier mois, mais le prix reste au-dessus du seuil de 100,000 dollars. QCP déclare : « Le marché a absorbé l'offre traditionnelle sans franchir les niveaux de soutien clés », tout en notant que le levier reste faible et que le taux de financement est stable.

Le célèbre analyste de marché de Wall Street, Jordi Visser, partage le même avis : « La situation est réelle, et honnêtement, l'état d'esprit sur le marché des cryptomonnaies est très mauvais. » Cependant, Jordi Visser estime que le Bitcoin traverse actuellement un « IPO silencieux ».

Il a souligné que la consolidation des prix sur le marché actuel n'est pas un signe d'échec, mais le processus normal par lequel les premiers investisseurs réalisent des bénéfices. Visser a expliqué que « le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, a révélé lors d'une récente conférence téléphonique sur les résultats que l'entreprise avait vendu pour 9 milliards de dollars de bitcoins à un client, ce qui représente un retrait ordonné des OG. »

Ce processus ressemble à l'expiration de la période de verrouillage après une IPO traditionnelle, où les investisseurs précoces ne vendent pas par panique, mais répartissent de manière ordonnée leurs positions. « Ils sont très patients, ils ont attendu des années pour arriver à ce moment. » Il pense que le découplage de Bitcoin avec les actifs à risque prouve exactement cela, si c'était une faiblesse entraînée par des facteurs macroéconomiques, Bitcoin devrait baisser en même temps que les actifs à risque, et non montrer une divergence.

Le Bitcoin continue de suivre le schéma typique après la réduction de moitié, avec une possibilité de franchir le prix.

L'auteur de “Père riche, père pauvre”, Robert Kiyosaki, a de nouveau lancé un avertissement sur un effondrement, disant : « Un effondrement à grande échelle commence, des millions de personnes seront anéanties, protégez-vous, l'argent argenté, l'or, le Bitcoin et l'Ethereum vous protégeront. » Cependant, il a publié environ 30 avertissements similaires sur un effondrement entre novembre 2024 et octobre 2025. Cryptonews s'en moque en disant que le marché est en effet très mauvais, mais les performances de Robert sont également assez mauvaises ; d'après les données historiques, les mouvements du marché sont souvent à l'opposé de ses prévisions.

Maria Carola, PDG de StealthEx, estime que le risque de marché reste élevé, mais que le marché semble plus fort que lors des cycles précédents. Cependant, elle met en garde que, bien que la liquidité du marché soit plus forte qu'auparavant, la fréquence des événements de flash crash extrêmes a diminué, mais les risques systémiques, tels que le retrait de liquidité par des LP majeurs, des événements macroéconomiques inattendus ou des chocs réglementaires, peuvent encore provoquer des fluctuations considérables.

Cais Manai, co-fondateur et responsable produit de TEN Protocol, a souligné que la reprise d'Ethereum reste incertaine dans un contexte macroéconomique changeant. Si la Réserve fédérale adopte une attitude accommodante et que le risque revient, nous pourrions voir l'ETH récupérer rapidement 4 500 dollars, en particulier si les flux vers les ETF restent sains.

Le jugement de Rachel Lin, PDG de SynFutures, est relativement optimiste. Elle a déclaré que la baisse d'octobre pourrait établir les bases de la prochaine montée du marché haussier. Elle pense que ce type de correction est souvent le point médian de cycles plus grands. Elle prévoit qu'en novembre, nous pourrions entrer dans une phase de « stabilité + optimisme prudent ». Si le Bitcoin continue de suivre la tendance typique après le halving, il est possible qu'il atteigne entre 120 000 et 150 000 dollars d'ici la fin 2025.

Bilan des opinions des traders : la fin du blocage du gouvernement américain serait-elle le signe d'un nouvel espoir ?

@CatoKt4 pense que la raison principale de la baisse est que le marché est à nouveau “saigné” pendant la phase de resserrement de la liquidité. La principale raison est qu'en raison de la suspension du gouvernement américain, le compte général du Trésor (TGA) ne peut pas libérer des fonds sur le marché. Pendant la suspension du gouvernement, ce réservoir ne reçoit que des entrées et aucune sortie, ce qui entraîne une grande absorption de la liquidité du marché.

Et ce soir, il y a eu une enchère des bons du Trésor américain à 3 mois et à 6 mois, avec un montant total de 1630 milliards de dollars, et le montant réel des enchères a atteint 1706,9 milliards de dollars. En soustrayant le montant de réinvestissement du compte SOMA de la Réserve fédérale (76,9 milliards de dollars), cela signifie que 1630 milliards de dollars de fonds ont été retirés du marché financier pour acheter des bons du Trésor. En période normale, une enchère de cette ampleur a peu d'impact sur les actifs à risque, mais en période spéciale où la liquidité est déjà resserrée, le retrait de 1630 milliards de dollars a eu un impact significatif sur le marché.

De plus, des déclarations hawkish de la Réserve fédérale ont fait chuter la probabilité d'une baisse des taux en décembre de 69,8 % à 67,5 %, sapant la confiance du marché dans une baisse des taux.

@Trader_S18 a cité les derniers rapports de Goldman Sachs et Citibank, indiquant que la fermeture du gouvernement se terminera dans deux semaines. Goldman Sachs estime que cette fermeture est proche de sa fin et prévoit qu'un accord de financement sera probablement atteint autour de la deuxième semaine de novembre. Il a suggéré que le rythme des transactions au cours des deux prochaines semaines pourrait suivre les indications suivantes : avant le 7 novembre, surveiller si le BTC se stabilise dans la fourchette de 107k-111k, en prévoyant qu'avant le 12 novembre, si le BTC dépasse et se maintient au-dessus de 112k, on pourrait augmenter les positions pour jouer le rebond. Si le gouvernement rouvre réellement à la mi-novembre, le BTC pourrait atteindre les sommets précédents de 124-126k.

Il estime que l'impact de la fermeture du gouvernement est comparable à une hausse des taux d'intérêt cachée. En y réfléchissant, dans un environnement extérieur aussi difficile, le marché n'a chuté que de si peu, c'est déjà très impressionnant. Il appelle les utilisateurs à tenir bon encore une ou deux semaines, jusqu'à ce que le gouvernement américain rouvre. Une fois que le Trésor commencera à dépenser son énorme solde de liquidités TGA, atteignant 900 milliards de dollars, cela va à nouveau affluer dans le système bancaire, équivalant à une forme de quantitative easing cachée, et alors des jours meilleurs arriveront.

@TXMCtrades pense que lorsque le marché crie tous en même temps au sommet, cela prouve en fait que ce n'est pas encore le sommet, car le véritable sommet se produit généralement lorsque personne ne s'y attend et que toutes les monnaies augmentent de manière folle. Cette fois, seules quelques grandes monnaies ont augmenté, tandis que d'autres restent à des niveaux bas, ce qui signifie que l'enthousiasme du marché n'a pas encore atteint son paroxysme, le marché haussier n'est peut-être pas encore terminé.

@TraderNoah a exprimé de sévères critiques et un optimisme prudent à l'égard de l'ensemble de l'industrie de la cryptographie. Il pense que le marché, après plusieurs années de performances, peut supporter ces « faits difficiles à accepter ». Tout d'abord, le prix actuel n'est pas bon marché. Même si certains jetons ont chuté de 80 %, ces actifs qui performent mal devraient l'être aussi, car ils manquent essentiellement de valeur. Deuxièmement, plus de 80 % des personnes dans l'industrie sont incompétentes par rapport aux qualifications d'autres secteurs, et elles seront certainement éliminées naturellement avec le temps. Troisièmement, la performance globale des fonds est médiocre. Il a souligné que l'industrie de la cryptographie n'est pas prise au sérieux par l'extérieur en raison de son inflation spéculative et de son immaturité.

Mais Noah est optimiste quant à l'avenir, car les excès après le marché haussier de 2021 (comme les bulles et les projets de faible qualité) commencent enfin à être éliminés un par un. Bien que cela entraîne de la douleur à court terme et puisse même conduire à la “mort” de la plupart des utilisateurs du marché, c'est un processus nécessaire pour que l'industrie atteigne le succès et la maturité, une transformation douloureuse.

@CredibleCrypto est convaincu que le marché ne pourra jamais atteindre son sommet avec une capitalisation boursière de seulement 4 trillions. “Depuis 2020, j'ai dit à plusieurs reprises qu'avant la fin de ce cycle, nous verrons au moins 10 trillions de capitalisation totale. Jusqu'à présent, je maintiens cette opinion, je ne vendrai absolument rien lorsque la capitalisation boursière sera de 4 trillions.”

@Ashcryptoreal souligne les perspectives optimistes à travers une comparaison historique. Il se souvient qu'au début novembre 2024, le Bitcoin est tombé de 71k $ à 66k $, et beaucoup pensaient que le marché était fini, mais en seulement 45 jours, il a explosé de 60 % pour atteindre 108k $ ; pendant la même période, de novembre 4 à décembre 15, l'ETH a augmenté de 75 %, et la capitalisation totale des autres jetons a explosé de 138 %, de nombreux petits jetons ayant vu leur valeur multipliée par 5 à 10 en moins de deux mois, montrant que le marché peut générer des rendements paraboliques explosifs en peu de temps. Aujourd'hui, au début novembre 2025, une baisse similaire s'est produite. Il souligne que “toutes les données sont positives, y compris la baisse des taux d'intérêt de la Fed en décembre, la fin de l'assouplissement quantitatif (QT) le 1er décembre, le lancement de l'assouplissement quantitatif (QE) (la Fed achète des obligations d'État), la signature de l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine, le prix de l'or a atteint un sommet, et le marché boursier a atteint des sommets historiques.”

Il est fermement convaincu que les prix des cryptomonnaies sont manipulés et maintenus bas, et il n'accepte pas l'idée que le marché des cryptomonnaies puisse prendre fin dans un contexte de liquidités abondantes et de hausse des autres actifs. Il choisit donc de conserver ses actifs avec patience, même si le processus n'est pas facile, mais investir dans le marché des cryptomonnaies implique déjà de connaître les risques.

Enfin, bien que les parties aient des interprétations variées sur la raison de ce recul, certains pensent qu'il s'agit d'un déplacement de fonds vers les marchés traditionnels, d'autres estiment que ce sont les premiers détenteurs qui prennent leurs bénéfices, et d'autres encore croient que la réduction de la liquidité est due à la paralysie gouvernementale. Ce qui est certain, c'est que le marché est dans une période d'attente critique, y compris la réouverture du gouvernement américain et un changement de politique de la Réserve fédérale, et il est indéniable que les fondamentaux du Bitcoin sont plus solides que jamais. Selon les données historiques, le rendement moyen du Bitcoin au troisième trimestre reste positif, atteignant 6,05 %. De plus, au cours des dernières années, novembre a été l'un des mois les plus performants pour le Bitcoin, avec une augmentation moyenne de 42 % au cours des 12 dernières années.

Et ce phénomène de répartition des positions, passant de centralisé à décentralisé, est peut-être la période de transition nécessaire pour que le Bitcoin passe de la phase expérimentale à celle de véritable actif monétaire durable.