Récemment, si l'on passe cinq minutes à faire défiler X, il est facile d'en tirer une conclusion : nous sommes de retour sur un marché baissier. Le prix du BTC continue de chuter, les alts ne cessent de tomber, et le sentiment des investisseurs détaillants a presque disparu. Le récit ultime des positions long, proposé par Su Zhu, qui portait l'espoir de l'industrie de voir les "actifs cryptographiques se libérer des contraintes cycliques et atteindre une vitesse d'évasion" - le "Supercycle" - semble aujourd'hui plus ressembler à une illusion collective.

Cependant, le Supercycle n'est pas terminé. Le véritable problème est que nous l'avons toujours mal interprété. Dans le récit traditionnel, le Supercycle est une prospérité éternelle où "le numérique va toujours vers le haut", où la finance traditionnelle adopte pleinement le chiffrement, et où le marché échappe enfin à la trajectoire de prospérité - chute de quatre ans. Cependant, alors que de plus en plus de personnes nient directement cette vision, on constate plutôt une réalité plus profonde et plus calme : le Supercycle a effectivement démarré, mais il est radicalement différent de ce que les gens avaient imaginé. En fait, alors que le chiffrement s'intègre de plus en plus dans la finance mondiale, 90 % des actifs sur le marché sont également impitoyablement réévalués à près de zéro.