La pression de la politique monétaire de Trump sur le marché de chiffrement : un jeu de liquidité sous des contraintes institutionnelles

Le fossé entre le récit d'intervention politique et la réalité du marché

Récemment, des nouvelles concernant l'intervention profonde du gouvernement Trump dans les nominations au sein de la Réserve fédérale américaine, avec la promesse de réduire les taux d'intérêt comme condition d'échange, ont suscité de vives discussions dans la communauté du chiffrement. Certains points de vue considèrent cela comme un "signal de richesse rapide" pour le marché des cryptomonnaies, estimant qu'après que le "cache-sexe" du système financier traditionnel ait été retiré, des fonds afflueront comme une inondation vers des actifs à haut risque. Cependant, sur la base du cadre institutionnel existant et des données du marché, cette narration présente des biais factuels et des sauts logiques significatifs. Cet article vise à disséquer les interprétations émotionnelles du marché, en analysant objectivement, à partir de trois dimensions : les contraintes institutionnelles, les mécanismes de transmission des politiques et les expériences historiques, les limites de l'influence de Trump ainsi que les véritables opportunités et risques du marché des chiffrement.

I. L'influence réelle de Trump sur la Réserve fédérale : contraintes institutionnelles et limitations procédurales

1.1 Espace d'intervention limité dans le cadre juridique

Selon la Loi sur la Réserve fédérale, la Réserve fédérale, en tant qu'institution indépendante, détient le pouvoir de décision sur la politique monétaire, qui appartient au Comité fédéral de l'open market (FOMC), sans être directement contrôlée par l'exécutif. Bien que Trump ait critiqué à plusieurs reprises Powell pour avoir baissé les taux d'intérêt "trop lentement" et ait menacé de le renvoyer, les experts juridiques estiment généralement que le président n'a pas le droit de révoquer arbitrairement le président de la Réserve fédérale. En avril 2025, Trump lui-même a également déclaré clairement qu'il "n'avait pas l'intention de renvoyer Powell", montrant ainsi un compromis face aux contraintes institutionnelles.

Le mandat actuel du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, se prolongera jusqu'en mai 2026, ce qui signifie que Trump ne peut pas modifier directement l'orientation de la politique monétaire par un changement de personnel au cours de son premier mandat. Même après avoir nommé un nouveau président en 2026, cette nomination devra encore être confirmée par le Sénat, et les décisions de la Réserve fédérale reposent sur un consensus au sein du comité, le président ne pouvant pas décider unilatéralement de la politique des taux d'intérêt.

1.2 La nature et les limites de la stratégie du "président fantôme"

La stratégie du "président fantôme" largement répandue sur le marché, qui consiste à nommer à l'avance le successeur de Powell pour exercer une influence, est essentiellement une application instrumentale de l'outil de "guidage prospectif" proposé par le secrétaire au Trésor Mnuchin. En émettant des signaux de succession, le gouvernement Trump a tenté de orienter les attentes du marché et de réduire la prime de terme des obligations à long terme. Cependant, l'efficacité réelle de cette stratégie est mise en doute :

• Le prix du marché a été anticipé : actuellement, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est tombé en dessous de 4 %, reflétant que le marché a intégré les attentes accommodantes.

• Lenteur de l'exécution des politiques : même si le nouveau président prend ses fonctions en 2026, une baisse des taux d'intérêt nécessite toujours le soutien de données économiques et ne peut pas immédiatement inverser le chemin déjà établi.

• Risque de réputation : Le président étiqueté "agent de Trump" pourrait faire face à une crise de confiance sur le marché, ce qui affaiblirait l'efficacité des politiques.

1.3 La pénétration à long terme de la disposition des ressources humaines

Trump a effectivement influencé indirectement la Réserve fédérale par les nominations de ses membres. Après la démission du gouverneur de la Réserve fédérale, Kugler, Trump peut nommer un nouveau gouverneur, construisant progressivement une majorité au sein du conseil de 7 membres. De plus, il envisage de nommer un "président fantôme" avant l'expiration du mandat de Powell pour exercer une pression sur les décisions actuelles. Cependant, ce processus nécessite une fenêtre de temps de 12 à 18 mois et doit équilibrer les coûts politiques de la confirmation par le Congrès.

Deux, les véritables moteurs des attentes de baisse des taux : les fondamentaux économiques plutôt que les directives politiques

2.1 Point d'ancrage quantitatif des attentes actuelles de baisse des taux

Selon les dernières données du marché, les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent une attente de 3,7 baisses de taux en 2026, certaines institutions prédisent qu'elles pourraient atteindre 4 fois ou plus sous l'intervention de Trump. Mais le facteur clé qui motive cette attente n'est pas la pression politique :

1. Marché du travail au ralenti : le rapport sur l'emploi ADP et les données des ventes au détail sont en deçà des attentes, renforçant les craintes de ralentissement économique.

2. Politique douanière de couverture : Le gouvernement Trump a besoin d'une politique monétaire accommodante pour compenser l'impact négatif des conflits commerciaux sur l'économie.

3. Allègement de la pression financière : une baisse des taux d'intérêt peut réduire la pression des paiements d'intérêts sur la dette publique, soutenant ainsi la performance des actions américaines.

2.2 Expérience historique : Réexamen du cycle 2019-2020

Le texte original mentionne "Après la baisse des taux d'intérêt par Powell en 2019, le Bitcoin est passé de 3000 dollars à 14000 dollars", cette narration présente un renversement de causalité. Le cycle de baisse des taux d'intérêt de 2019 a débuté en juillet, mais le Bitcoin avait déjà commencé à augmenter en avril, principalement en raison de l'attention grand public suscitée par la publication du livre blanc de Libra par Facebook, ainsi que l'amélioration des fondamentaux due à la croissance de la puissance de calcul des mineurs. La baisse des taux d'intérêt de mars 2020, en réponse à la pandémie, couplée à l'assouplissement quantitatif, a effectivement entraîné une inondation de liquidités, mais le Bitcoin a atteint 69000 dollars en novembre 2021, soit 19 mois plus tard, période durant laquelle il a également connu un effondrement dû à un désendettement en mai 2021.

Conclusion clé : une réduction des taux d'intérêt est une condition nécessaire mais non suffisante, le marché haussier du chiffrement nécessite encore l'adoption par les institutions, une réglementation claire, des innovations technologiques et d'autres facteurs en résonance.

2.3 La vulnérabilité actuelle du marché du chiffrement

Il est ironique que, alors que Trump intensifie la pression sur la Réserve fédérale, les investissements en chiffrement de sa famille subissent d'énormes pertes. Selon un rapport de Caixin, le groupe médiatique et technologique Trump (TMTG) a acheté environ 11 500 bitcoins lorsque le prix du bitcoin était d'environ 115 000 dollars, et a actuellement perdu environ 25 %. Pendant la purge du marché du chiffrement en novembre, la fortune de la famille Trump a fondu d'environ 1 milliard de dollars en deux mois.

Cela révèle un fait glaçant : l'influence politique ≠ le profit d'investissement. La volatilité du marché du chiffrement dépasse de loin celle des actifs traditionnels, et la période de contraction de la liquidité (comme le quatrième trimestre) est particulièrement frappante. Même si les attentes de baisse des taux d'intérêt se réchauffent, si l'afflux de fonds substantiels fait défaut, le marché peut toujours s'effondrer en raison de ventes paniques.

Trois, la sensibilité politique du marché du chiffrement : de l'attente à la chaîne de transmission.

3.1 Comment la réduction des taux d'intérêt affecte le chiffrement des actifs

La baisse des taux d'intérêt se transmet au marché du chiffrement par trois canaux :

1. Effet de liquidité : réduire le taux d'intérêt sans risque et augmenter l'attractivité des actifs risqués

2. Pression sur la dévaluation du dollar : une baisse des taux d'intérêt s'accompagne généralement d'un affaiblissement du dollar, ce qui augmente le prix des actifs libellés en dollars.

3. Amélioration de l'appétit pour le risque : un environnement accommodant encourage l'entrée de fonds à effet de levier, augmentant la profondeur du marché.

Cependant, cette transmission n'est pas linéaire. Les données de septembre 2025 montrent que, malgré une montée des attentes de baisse des taux d'intérêt, le chiffrement a toujours connu des liquidations massives en raison de l'incertitude réglementaire et d'un resserrement saisonnier de la liquidité. Cela indique que la gestion des attentes est plus importante que la politique réelle - le marché a besoin d'un chemin d'assouplissement clair et durable, et non de slogans politiques.

3.2 Les véritables tendances du comportement institutionnel

Actuellement, les fonds intelligents ne parient pas aveuglément sur le récit d'une baisse des taux d'intérêt. Au contraire, les institutions diversifient leurs placements pour couvrir les risques :

• L'écosystème Solana a obtenu un investissement stratégique de 1,65 milliard de dollars, dirigé par Galaxy Digital et Jump Crypto, montrant que le capital préfère les infrastructures plutôt que les paris sur un seul actif.

• Flux de fonds des ETF au comptant disparates : Les ETF Bitcoin voient des entrées nettes lorsque les attentes de baisse des taux d'intérêt augmentent, mais sortent rapidement face à des vents contraires réglementaires.

• Taux de volatilité implicite du marché des options : reflète les attentes du marché concernant des situations extrêmes, actuellement toujours à un niveau élevé, indiquant que les institutions doutent du récit "baisse des taux = explosion".

3.3 La signification d'avertissement de l'investissement de la famille Trump

La famille Trump s'implique profondément dans le chiffrement, à la fois en tant que soutien et en tant que risque. Ses investissements dans la crypto-monnaie de la plateforme Truth Social et dans le Bitcoin ont tous deux entraîné d'énormes pertes, révélant la dure réalité que les actifs à forte volatilité ne conviennent pas aux hommes politiques qui y investissent massivement. Pour les petits investisseurs, suivre le récit politique et acheter lors des hausses et vendre lors des baisses les rend facilement fournisseurs de liquidité plutôt que bénéficiaires.

Quatre, le cadre de réponse des investisseurs professionnels : au-delà du récit, revenir aux données

4.1 Système d'indicateurs de surveillance

Sur la base de l'environnement actuel, il est recommandé d'établir un tableau de surveillance tridimensionnel "politique-économie-marché" :

Dimension Indicateurs clés Valeur actuelle Seuil de déclenchement Signification du marché

Politique Taux de soutien de Trump ~45% <40% ou >50% Impact sur les élections de mi-mandat de 2026 et la continuité des politiques

Politique Avancement des nominations des membres de la Réserve fédérale 1/3 3/7 Formation d'une avantage de votes, domination des faucons

Économie Taux de chômage 4,4% >4,8% Risque de récession, nécessité de baisser les taux d'intérêt augmente

Marché Taux de rendement des obligations américaines à 10 ans <4% >4.5% Attentes de resserrement, risque négatif pour les actifs à risque

chiffrement afflux net d'ETF Bitcoin moyenne hebdomadaire $500M <$100M intérêt des institutions diminue

4.2 Stratégie de répartition des actifs

Scénario 1 : Trump nomme avec succès un président accommodant (probabilité 30 %)

• Stratégie : allocation faible en dollars, augmentation de l'allocation en Bitcoin (30 %), Ethereum (20 %) et tokens de l'écosystème Solana (10 %)

• Gestion des risques : conserver 30 % de liquidités, définir un **stop-loss mobile de -15 %**

Scénario 2 : Powell termine son mandat, la politique se poursuit (probabilité 50 %)

• Stratégie : allocation selon le cycle économique, pendant le cycle de baisse des taux d'intérêt **Bitcoin (20%), or (20%)** comme couverture contre l'inflation

• Gestion des risques : surveiller les données PCE de base, si l'inflation rebondit >3 %, réduire immédiatement l'exposition aux actifs risqués

Scénario trois : L'intervention politique provoque la panique sur le marché (probabilité 20 %)

• Stratégie : désendettement complet, détenir des liquidités en dollars américains (60 %) et des obligations américaines à court terme (40 %)

• Opportunité : Si le Bitcoin chute en dessous de 60 000 $ par panique, acheter par paliers jusqu'à 30 % de la position.

4.3 Principes de construction de la liste de rotation

Évitez les conjectures subjectives, basées sur le filtrage quantitatif et la validation des fondamentaux :

1. Sensibilité à la liquidité : BTC, ETH (part de marché > 60 %, transparence des positions institutionnelles)

2. Type de bénéfice politique : actions de Coinbase et MicroStrategy (actifs conformes, canal ETF)

3. Applications écologiques : Solana, Avalanche (activité sur la chaîne, TVL en croissance continue)

4. Type de couverture contre le risque : ETF sur l'or, contrats à terme sur l'indice du dollar (négativement corrélés avec les actifs de chiffrement)

V. Conclusion : Chercher de la certitude dans l'incertitude

Considérer les menaces de personnel de Trump comme un "signal de richesse dans le marché du chiffrement" est essentiellement une projection du "spéculatisme politique" dans le domaine financier. L'histoire prouve que les contraintes institutionnelles, la rationalité du marché et les événements aléatoires façonnent ensemble les prix des actifs. Trump défie effectivement l'indépendance de la Réserve fédérale, mais ce processus est rempli d'obstacles juridiques, politiques et économiques, et son effet final est loin d'être aussi certain que ce que les réseaux sociaux laissent entendre.

Pour les investisseurs en chiffrement, la véritable marge de sécurité ne réside pas dans le pari sur les préférences des personnalités politiques, mais dans :

1. Comprendre la logique sous-jacente : une baisse des taux d'intérêt est une condition nécessaire à l'amélioration de l'environnement de liquidité, mais ce n'est pas une condition suffisante.

2. Contrôler le risque de queue : conserver des liquidités pour faire face aux cygnes noirs, éviter de surinvestir dans la peur de manquer.

3. Se concentrer sur la valeur à long terme : la valeur ultime des actifs de chiffrement réside dans la couche de règlement décentralisée et la rareté numérique, et non dans le bruit politique à court terme.

"Regarder la Maison Blanche" n'est pas aussi efficace que "regarder les données on-chain". Lorsque le nombre d'adresses actives de Bitcoin continue d'augmenter, que la proportion de détenteurs à long terme augmente et que le TVL de l'écosystème Layer2 atteint de nouveaux sommets, c'est le véritable signal d'un marché haussier sain. Avant cela, toute hausse alimentée par des récits politiques doit être abordée avec scepticisme et un contrôle strict des risques.

Avertissement de risque : Cet article est basé sur des informations de marché public et une analyse systémique, et ne constitue pas un conseil d'investissement. Les cryptomonnaies sont des actifs à haut risque, les investisseurs doivent prendre des décisions indépendantes en fonction de leur capacité à assumer des risques. Les performances passées ne préfigurent pas les performances futures, les fluctuations du marché provoquées par des interventions politiques présentent une imprévisibilité élevée. #Gate广场圣诞送温暖 #非农数据超预期 #反弹币种推荐