😎 TETHER EST-IL EN DIFFICULTÉ ?

Arthur Hayes ( ancien PDG de BitMEX ) soutient que Tether est trop risqué car il détient environ 22,8 milliards de dollars en Bitcoin et en or.

Le raisonnement de Hayes est le suivant :
•Actifs totaux de Tether : 181,2 milliards de dollars
•Passifs : 174,4 milliards $ ( le total des USDT en circulation )
•Réserves excessives : 6,78 milliards de dollars

Sur le papier, cela semble sûr car Tether détient plus d'actifs que le montant de USDT qu'il doit garantir. Tether réalise d'énormes bénéfices grâce aux taux d'intérêt élevés en détenant des bons du Trésor américain. Mais alors que les attentes de baisse des taux augmentent, les bénéfices de Tether provenant des bons du Trésor vont diminuer, donc la société a cherché des rendements alternatifs en investissant une partie de son capital dans l'or, le Bitcoin et d'autres actifs.

Cependant, Hayes soutient que si le Bitcoin et l'or chutent de 30 %, Tether perdrait environ 6,8 milliards de dollars — presque égal à son excédent de réserve de 6,78 milliards de dollars. Selon lui, cela pourrait anéantir le tampon et laisser USDT sous-collatéralisé d'environ $200 millions.

Cela a suscité un vif débat au sein de la communauté. Certains l'appellent FUD, d'autres sont vraiment inquiets. Comme d'habitude, la vérité se situe quelque part au milieu.

Le point clé est que le rapport de réserve vérifié par BDO ne reflète qu'une seule entité légale — Tether International, S.A. de C.V. (El Salvador), la société qui soutient directement le USDT.

Cela n'inclut pas d'autres filiales de Tether ni les énormes bénéfices générés par le groupe Tether dans son ensemble. Selon le PDG de Tether et des rapports précédents, Tether gagne plus de $10 milliards par an grâce aux bons du Trésor et détient plus de $30 milliards d'actifs au niveau du groupe — aucun de ces montants n'apparaît dans le rapport de réserve de l'USDT. Par conséquent, même si le Bitcoin et l'or chutent fortement, Tether pourrait théoriquement reconstituer la réserve en utilisant des bénéfices d'entreprise ou des capitaux propres au niveau du groupe. Cela explique pourquoi Tether a survécu à chaque effondrement majeur du marché, de 2018 à l'effondrement de Luna en 2022 et à la crise bancaire de 2023. L'USDT se désenclenche parfois pendant la panique mais se redresse toujours rapidement — et surtout, Tether n'a jamais refusé un échange USDT contre USD.

En résumé, le surplus de réserve de 6,78 milliards de dollars peut fluctuer avec le prix du Bitcoin et de l'or, mais Tether dispose de bien plus de capital en coulisses, donc le risque d'insolvabilité en raison de la volatilité normale du marché est probablement exagéré. D'un autre côté, affirmer qu'il n'y a aucune préoccupation serait également inexact.

La réalité est que nous n'avons toujours pas une transparence totale sur les $30 milliards d'équité au niveau du groupe. Ils pourraient détenir plus de trésoreries ou investir dans d'autres entreprises. Nous n'avons tout simplement pas le tableau complet car Tether émet actuellement des attestations, pas des audits complets — bien que cela puisse changer bientôt car la loi Genius exigera des audits obligatoires.$usdt