Aujourd'hui, j'ai vu le PDG d'une certaine agence d'analyse de données de chiffrement lancer un point de vue explosif, ce qui m'a complètement déconcerté.

La Réserve fédérale n'a-t-elle pas dit qu'elle arrêterait la réduction de son bilan le 1er décembre ? Tout le monde pensait que la liquidité allait revenir. Finalement, ils ont jeté un seau d'eau froide : ne vous réjouissez pas trop tôt, vous voulez vraiment voir la restauration du bilan ? Ce ne sera pas avant début 2026.

Comment cette logique est-elle poussée ? Remontons au vieux livre de comptes de 2019 - le 1er août de cette année-là, il a été annoncé la fin de l'assouplissement quantitatif, mais en raison du règlement des obligations d'État, cela a été retardé jusqu'à la mi-mois, le bilan a en fait chuté pendant encore une quinzaine de jours. Ce scénario vous semble-t-il familier ? Le 1er décembre, l'annonce a été suspendue, mais les opérations réelles ont été retardées jusqu'à la mi-mois pour être conclues, et il y a encore une longue période de réparation à venir.

En d'autres termes, il y a trois faits douloureux :
Mettre fin à la contraction ne signifie pas immédiatement relâcher les fonds.
Le bilan nécessite un processus pour passer de la contraction à l'expansion.
Le marché veut vraiment de la liquidité? Patientez.

Je pensais que l'hiver froid était bientôt terminé, mais il se pourrait qu'il fasse encore froid pendant un certain temps. Cela dit, après le creux du bilan en 2019, le marché a commencé à se réchauffer peu de temps après. Cette fois-ci, est-ce qu'il y aura une réaction anticipée ?

Pensez-vous que ce jugement pour 2026 est fiable ? Ou les traders vont-ils anticiper les attentes dans les prix ?