Le mois de novembre qui vient de s'écouler, BTC a remis son avant-dernier pire bulletin de l'année - une chute de 17,28%. En feuilletant le calendrier, on constate que c'est le pire mois de novembre depuis 2022, n'étant meilleur que le -17,39% de février de cette année que de peu.

À quel point cette chute est-elle sévère ? Quelques détails peuvent expliquer la situation.

Regardons d'abord le niveau macro. Le 10 octobre, Trump a annoncé une majoration des droits de douane sur la Chine, combinée à une montée des risques de shutdown du gouvernement américain, ce qui a provoqué un effondrement direct du sentiment du marché. L'émotion d'évitement des risques des capitaux a explosé en un instant, et les actifs risqués ont subi des ventes massives sans distinction.

Les mouvements des institutions sont également très clairs. Les ETF sur Bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 3,48 milliards de dollars en novembre, ce qui représente la deuxième plus grande perte mensuelle depuis le lancement du produit. Le signal de retrait de capitaux importants est assez clair.

La situation est encore pire du côté des petits investisseurs. Les données de Glassnode montrent que les pertes non réalisées des détenteurs à court terme sont sévères, avec une perte moyenne sur 7 jours atteignant 427 millions de dollars par jour, un record depuis l'effondrement de FTX en 2022. Beaucoup de gens ne peuvent vraiment plus supporter cela.

En d'autres termes, la pression macroéconomique, le retrait des institutions et la vente à perte des petits investisseurs - ces trois forces combinées ont directement fait de novembre l'un des mois les plus difficiles de l'année.