D'abord, la conclusion : lors de cette réunion de la Réserve fédérale (FED), le ton semblait ferme, mais en réalité, ils ont déjà fait des concessions en cachette.

Les amis qui ont veillé tard à observer le marché hier soir ont sûrement remarqué que le visage impassible de Powell est de retour. Les propos sur la table sont toujours les mêmes : "Pas de baisse des taux pour le moment", "Nous avons besoin de plus de données", "L'inflation n'est pas encore au niveau". Cela semble plutôt effrayant. Mais si vous ne regardez que ces mots officiels, vous risquez de passer à côté, car la véritable substance se cache dans les détails.

Où se trouve le point de basculement clé ? Le rythme de la réduction du bilan a changé !

Auparavant, la réduction maximale était de 95 milliards de dollars d'actifs par mois, maintenant ils coupent directement près de la moitié de ce montant. Qu'est-ce que cela signifie ? L'argent sur le marché n'est pas retiré aussi rapidement, la liquidité commence à revenir discrètement. Pour les actifs cryptographiques, c'est beaucoup plus efficace que de simplement crier à une baisse des taux d'intérêt - après tout, ce que craignent le plus les actifs risqués, c'est le manque d'argent.

Bien sûr, il y a encore des pièges.

Bien que l'inflation ait baissé par rapport à son pic, elle est encore suspendue au-dessus de l'objectif de 2 %. Plus inquiétant, c'est que la personne à la Maison Blanche a de nouveau commencé à jouer sa grande partie d'échecs sur les tarifs douaniers. Si les coûts d'importation augmentent, la pression sur les prix pourrait à tout moment rebondir. Cette situation est comme une bombe à retardement, on ne sait pas quand elle explosera, mais il faut certainement s'en méfier.

Il y a quelque chose de plus excitant : Trump a de nouveau commencé à critiquer Powell, l'appelant "Monsieur Trop Tard", et il demande régulièrement à le remplacer. Maintenant, même des rumeurs internes commencent à circuler, disant que Powell pourrait vraiment ne pas être satisfait de son mandat. Chaque fois que ce genre de conflit politique commence, le marché devient fou - le dollar, l'or et le bitcoin doivent tous trembler un peu. Donc, le plus grand facteur d'incertitude en 2025 n'est pas les données économiques, mais jusqu'où les jeux politiques peuvent aller.

Mon propre jugement est le suivant : les bénéfices à court terme ont déjà été réalisés, et le ralentissement de la réduction du bilan a donné un espace de respiration ; mais à moyen terme, il faut observer deux lignes directrices : l'inflation va-t-elle rebondir, et jusqu'à quel point la Maison Blanche et la Réserve fédérale peuvent-elles se disputer. À ce stade, ne vous concentrez pas uniquement sur les fluctuations des prix, mais prêtez également attention aux courants sous-jacents de l'environnement macroéconomique, car c'est cela qui détermine véritablement la direction.