Le café de trois tasses est condamné, que penses-tu que La Réserve fédérale (FED) a répondu ?

La nuit dernière, lors de cette réunion de politique monétaire, les veilleurs de nuit vont probablement se plaindre en chœur — sur le visage immuable de Powell, on pouvait encore lire quatre grands mots : "attendre encore un peu." Taux d'intérêt ? Aucun changement. Sur le devant de la scène, il y a beaucoup de discours durs et faucons, mais ceux qui s'y connaissent ont déjà détecté un goût différent.

L'accent est mis sur les détails : le rythme de la réduction du bilan a soudainement freiné.

Comment cela fonctionnait-il avant ? Chaque mois, 95 milliards de dollars d'obligations d'État et de MBS étaient liquidés, et l'argent sur le marché devenait de plus en plus serré. Et maintenant ? On coupe directement de moitié, en le réduisant à une fourchette de 400 à 500 milliards. En d'autres termes, cela revient à - en surface, on maintient, mais en coulisses, on commence déjà à ajouter de l'eau dans le bassin. Dès que la liquidité se relâche, les actifs risqués détectent immédiatement l'opportunité. Le Bitcoin a-t-il récemment bien augmenté ? L'Ethereum est-il en train de se réjouir en secret ? Le secteur technologique des actions américaines s'amuse-t-il aussi ? Les réponses sont toutes écrites sur le graphique K.

À court terme, cette vague d'assouplissement caché a déjà enflammé le sentiment du marché, et les capitaux commencent à affluer vers des domaines à haut risque.

Mais ne vous réjouissez pas trop tôt. Powell lui-même admet que, bien que l'inflation ait diminué, elle est encore loin de l'objectif de 2 %. Ce qui est encore plus problématique, c'est que Trump s'apprête à revenir à la Maison Blanche et pourrait sortir sa pile de cartes tarifaires à tout moment - si les coûts d'importation augmentent, l'inflation pourrait-elle revenir ? La Réserve fédérale sera-t-elle solide ou cédera-t-elle dans ce cas ? Personne ne peut le dire avec certitude. Plus provocant encore, Trump a déjà publiquement donné à Powell le surnom de "Monsieur Retard", insinuant qu'il veut le renvoyer plus tôt. La capacité du président de la Réserve fédérale à garder son poste en 2025 est en soi un énorme point d'interrogation, et le marché pourrait connaître des montagnes russes à tout moment à cause de cette incertitude.

En résumé : cette réunion semble la plus sévère, mais en réalité, elle est la plus timide. Le marché à court terme a déjà commencé à décoller, et à moyen terme, il faudra rester attentif aux données sur l'inflation et aux mouvements de la Maison Blanche. Mesdames et messieurs, attachez vos ceintures, 2025 ne sera probablement pas ennuyeux.