#数字资产市场观察 récemment, j'ai regardé un ensemble de données sur la plateforme de dérivation, pour être honnête, c'est un peu effrayant.

Quelle est la situation actuelle du marché ? Lighter se distingue en maintenant sa croissance, Hyperliquid a chuté de près de 50 % en sept jours, et les autres plateformes ? La baisse est essentiellement à deux chiffres. Quelle logique se cache derrière ces données comparatives ?

**La liquidité est en train de se concentrer rapidement**

Les fonds ne reconnaissent maintenant qu'un seul standard : la profondeur des transactions. Pourquoi ? Parce que le TVL des petites plateformes est trop faible. Des plateformes comme Pacifica, avec un TVL de plus de 40 millions, peuvent facilement créer un trou avec quelques grosses commandes. De quoi les utilisateurs ont-ils peur ? Ils ont peur des piques et d'être liquidés sans personne pour reprendre leurs positions. Donc, tout l'argent se dirige vers les plateformes de tête, et une fois que cette tendance se forme, c'est un effet boule de neige.

**Rebond technique ? Ne pense pas trop**

Hyperliquid a chuté de cette manière, certaines personnes commencent à crier "rebond après une chute excessive". Mais regardez les fondamentaux - les fonds se retirent, les contrats non réglés diminuent. Dans ce cas, parler de rebond ? Le ratio risque/rendement est tout simplement déséquilibré. Les données de la plateforme se sont effondrées pendant le marché baissier, une fois la tendance confirmée, il est très difficile de revenir en arrière. La chute de 56 % aujourd'hui n'est pas un fond, demain pourrait continuer à être divisé par deux.

**Que va-t-il se passer ensuite ?**

Trois mots : plus extrême. Les plateformes de tête continueront d'aspirer la liquidité, tandis que les plateformes intermédiaires seront soit acquises, soit rencontreront des problèmes. L'expérience historique nous dit que dans ces moments-là, il y a toujours une plateforme qui annonce soudainement une "maintenance système", et ensuite il n'y a plus rien.

Donc la stratégie actuelle est très simple :

Réduire les lignes. N'opérez que sur des plateformes où le TVL et le volume des transactions sont stables, ces petites plateformes qui offrent des points et des airdrops ? Regardez juste, ne dépensez pas d'argent réel. Dans un marché baissier, il ne s'agit pas de savoir qui gagne le plus, mais qui évite le plus de pièges.

Le flux de trésorerie est plus important que tout. Une fois que ce cycle de remaniement sera terminé, les jetons deviendront naturellement moins chers. Pourquoi se précipiter ?

$ETH