#美联储恢复降息进程 Le 1er décembre, la Réserve fédérale (FED) a soudainement appuyé sur le bouton de pause - le plan de réduction de bilan a pris fin abruptement. Pourquoi cette banque centrale, qui avait auparavant injecté massivement des liquidités pendant la pandémie et qui a travaillé dur à récupérer la liquidité au cours des deux dernières années, a-t-elle soudainement freiné si brusquement ?

À première vue, l'inflation reste au-dessus de 3 % et n'a pas diminué. Mais en y réfléchissant de plus près, on constate que la stratégie de la Réserve fédérale est très calculée : la croissance économique ralentit, la chaleur du marché de l'emploi s'estompe, continuer à resserrer ? Cela pourrait éteindre l'économie ; relâcher la vigilance ? Cela soulève des craintes quant à un retour de l'inflation. Coincé entre ces deux options, il vaut mieux s'arrêter et observer — c'est peut-être le choix le moins risqué.

Il y a une autre considération plus réaliste : ces dernières années, La Réserve fédérale (FED) a acheté des obligations à tour de bras, ce qui en réalité aide le gouvernement à alléger la pression de la dette. Si l'on continue maintenant à vendre massivement des obligations d'État, le coût de l'emprunt pour le gouvernement va s'envoler. Suspendre le resserrement quantitatif, c'est essentiellement alléger la pression du côté des finances. La politique monétaire et la politique budgétaire n'ont jamais été deux lignes parallèles.

Pour le marché, c'est certainement une bonne nouvelle à court terme. La phase de liquidité la plus tendue est peut-être derrière nous, et les actifs à risque peuvent enfin respirer. Mais ne vous réjouissez pas trop tôt — la taille du bilan de La Réserve fédérale (FED) reste presque deux mille milliards plus élevée qu'avant la pandémie, et l'argent sur le marché n'a en réalité pas beaucoup diminué, ce qui signifie que le marché sera plus susceptible de se diversifier.

Il est encore plus subtil d'aborder le timing : les données économiques clés des États-Unis pour octobre tardent à être publiées, coïncidant avec la période de silence de la politique de La Réserve fédérale (FED), et le marché a perdu son sens de la direction. Une fois que l'émotion n'a plus de point d'ancrage, la volatilité s'amplifie - cela explique également pourquoi le marché boursier et le marché des crypto-monnaies ont récemment connu de grandes fluctuations.

Mon jugement est que La Réserve fédérale (FED) a déjà senti les risques de ralentissement économique et se prépare à l'avance. Quant à savoir si une nouvelle vague d'assouplissement va vraiment arriver, cela dépendra des données ultérieures sur l'inflation et l'emploi. Mais une chose est claire : cette posture dure de "hausse des taux à tout prix" a déjà fléchi. Le marché est toujours plus rapide que les politiques, et les fonds intelligents ont déjà recommencé à rediriger leurs flux. Si vous cherchez également des directions d'investissement, n'hésitez pas à observer les mouvements des capitaux - ils sont souvent plus honnêtes que les nouvelles.