La Fed maintient des taux stables, le signal envoie le Dollar à un sommet de 2 semaines - Ce que cela signifie pour votre portefeuille

Le dollar a connu un rallye cette semaine, l'indice du dollar grimpant de +0,65 % pour atteindre des sommets de 2 semaines. Voici ce qui a déclenché ce mouvement et pourquoi cela compte.

Le message “Maintenir le cap” de la Fed est plus fort que prévu

Les minutes de la réunion du FOMC d'octobre ont révélé une surprise : “de nombreux” responsables penchent désormais vers le maintien des taux constants jusqu'à la fin de l'année 2025. C'est un revirement brusque par rapport aux attentes antérieures de réductions continues. Les marchés se sont rapidement réajustés, réduisant les chances de baisse des taux en décembre de 70 % à seulement 28 % – effaçant essentiellement le récit de la baisse.

Le hic ? Le BLS a annulé la publication du rapport sur l'emploi d'octobre, supprimant des données cruciales juste avant la décision du FOMC de décembre. Cela élimine un facteur imprévisible qui aurait pu plaider en faveur de réductions.

Force du Dollar + Faiblesse du Yen = Tempête Parfaite

Alors que la Fed freinait, les décideurs japonais ont signalé la direction opposée. Un conseiller du PM Takaichi a laissé entendre que la BOJ n'augmentera pas les taux avant au moins mars, et Tokyo pourrait lancer un énorme paquet de stimulation de 20 trillions de yens (~129 milliards de dollars ) pour soutenir la demande intérieure. Cela fait chuter le yen, qui a atteint des niveaux bas de 9,75 mois par rapport au dollar.

Le USD/JPY a grimpé de +0,95 % suite aux commentaires accommodants, et la faiblesse du yen est maintenant le second souffle du dollar.

Les données commerciales renforcent l'argument en faveur du dollar

Le déficit commercial d'août a diminué à -59,6 milliards de dollars contre -78,2 milliards de dollars en juillet, dépassant les prévisions. Des chiffres commerciaux plus clairs soutiennent généralement le dollar.

EUR/USD se fissure alors que les probabilités de réduction des taux divergent

La faiblesse de l'euro est réelle : l'EUR/USD a chuté de -0,46 % pour atteindre des niveaux bas de 1,5 semaine. La divergence des banques centrales est frappante : la BCE a essentiellement terminé ses baisses, tandis que les marchés continuent de prévoir plusieurs baisses de la Fed jusqu'en 2026. Seule une chance de 4 % d'une action de la BCE en décembre empêche les pertes de l'euro de s'aggraver. Les négociations de Trump sur l'Ukraine avec la Russie ont également créé du bruit dans les gros titres.

L'or et l'argent rencontrent un obstacle

Les métaux précieux ont modestement augmenté (+0,40 % pour l'or, +0,66 % pour l'argent) mais restent sous pression. Pourquoi ? Des attentes de réduction de taux inférieures en décembre pèsent sur les actifs non générateurs de revenus. Cela dit, la demande de valeurs refuges persiste en raison de l'incertitude liée aux tarifs et des risques géopolitiques.

La PBOC de la Chine a augmenté ses réserves d'or pour le 12ème mois consécutif (à 74,09 millions d'onces), et les banques centrales mondiales ont acheté 220 MT au troisième trimestre, en hausse de 28 % par rapport au deuxième trimestre. Cette demande structurelle soutient les planchers de prix à long terme.

Le marché hypothécaire américain signale de la prudence

Les demandes de MBA ont chuté de -5,2 % par rapport à la semaine précédente ; les indices d'achat ont baissé de -2,3 % tandis que la demande de refinancement a plongé de -7,3 %. Le taux fixe sur 30 ans a augmenté de 3 points de base pour atteindre 6,37 %, reflétant un régime de taux plus collant pour une durée plus longue.

Conclusion

La position ferme de la Fed est désormais le récit dominant du marché. La force du dollar est maintenant le consensus commercial, tandis que les devises sensibles à la croissance et les matières premières sont en retrait. Surveillez les 9-10 décembre pour la décision réelle du FOMC—si “beaucoup” devient “la plupart”, préparez-vous à plus de hausse du dollar.