Les ETF Bitcoin enregistrent leur pire mois depuis février avec des sorties de 3,5 milliards de dollars en novembre.

Bitcoin ( $BTC ) ETFs ont subi un record de 3,79 milliards de dollars de sorties en novembre alors que la faiblesse des prix s'est intensifiée, le sentiment de risque s'est détérioré et les investisseurs se sont tournés vers des actifs crypto alternatifs.

Les fonds négociés en bourse liés au Bitcoin, ou ETF, ont connu leur mois le plus difficile depuis leur lancement, avec près de 3,8 milliards de dollars retirés des fonds Bitcoin au comptant en novembre. Les lourdes rachats ont suivi des semaines de prises de bénéfices, une détérioration du sentiment macroéconomique et un changement notable vers des instruments crypto alternatifs.

Ces facteurs combinés ont exercé une pression significative à court terme sur Bitcoin, soulevant des questions sur le fait que ce déclin marque une tendance structurelle ou une rotation temporaire du marché.

Développements clés de l'ETF Bitcoin

Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties de 3,79 milliards de dollars en novembre, le plus grand total mensuel jamais enregistré.

Les IBIT de BlackRock et les FBTC de Fidelity représentaient plus de 90 % des rachats, signalant un désengagement institutionnel à grande échelle.

Une des journées les plus abruptes a eu lieu le 20 novembre, avec près de $903 millions quittant les ETF en une seule session.

L'exode des ETF de novembre a reflété un retournement net de l'appétit institutionnel pour l'exposition au Bitcoin. L'actif a passé une grande partie de 2025 à grimper de la région de 90 000 $ à de nouveaux sommets, incitant les investisseurs à réduire leurs positions lorsque les vents contraires macroéconomiques se sont intensifiés. Alors que les taux d'intérêt restaient élevés et que le sentiment de risque mondial s'affaiblissait, la pression à la vente s'est intensifiée et les entrées d'ETF sont devenues négatives.

Les plus lourdes demandes de rachat étaient concentrées dans les deux fonds dominants : IBIT et FBTC. Leurs retraits disproportionnés ont façonné la trajectoire de tout le mois, soulignant que ce sont les bureaux institutionnels, et non les investisseurs de détail, qui entraînaient le retournement. Le flux sortant de près d'un milliard de dollars le 20 novembre a montré à quel point le désengagement était devenu agressif pendant la vente de pointe.

Cependant, les capitaux sortant de Bitcoin n'ont pas quitté complètement l'écosystème crypto. Au lieu de cela, les flux institutionnels ont commencé à se diriger vers des ETF axés sur les altcoins, en particulier les produits Solana et XRP. Les ETF Solana auraient enregistré plus de $531 millions d'entrées, tandis que les fonds XRP ont attiré plus de $400 millions.

Cela suggère que les investisseurs se dirigent vers des actifs qu'ils croient pouvoir surperformer Bitcoin lors de la prochaine phase du cycle de marché, ce qui constitue une différence notable par rapport aux périodes précédentes où Bitcoin dominait la demande d'ETF.

Les conditions macroéconomiques ont ajouté une couche de pression : un dollar américain fort, des préoccupations inflationnistes persistantes et une communication prudente des banques centrales ont limité l'appétit pour les actifs risqués. Alors que la liquidité se resserrait à l'approche de la fin de l'année, les rachats d'ETF se sont accélérés, renforçant l'élan à la baisse de Bitcoin tout au long du mois.

Une tendance plus large s'est également dégagée au sein des portefeuilles institutionnels : une concentration réduite dans Bitcoin et une allocation accrue à l'exposition aux actifs numériques thématiques. Plusieurs salles de marché ont déplacé des capitaux vers des ETF liés à l'infrastructure Web3, aux plateformes de contrats intelligents et aux actifs du monde réel tokenisés (RWAs).

Cette diversification montre une approche institutionnelle en maturation, mais cela signifie également que Bitcoin fait face à une concurrence accrue pour le capital sur les marchés réglementés. À court terme, cette redistribution rend plus difficile pour Bitcoin de maintenir sa domination lorsque le sentiment devient défensif.

Malgré la gravité des chiffres de novembre, l'environnement est différent de l'hiver crypto de 2022. Il n'y a eu aucun effondrement majeur d'échanges, aucun échec de liquidité et aucune rupture structurelle généralisée. Au lieu de cela, le déclin semble être lié à des pressions macroéconomiques et à une rotation stratégique plutôt qu'à des problèmes internes à l'industrie crypto. Le cadre réglementé des ETF offre également un chemin plus fluide pour le retour des capitaux une fois la confiance améliorée.

À quoi s'attendre dans les développements à venir

Si les sorties d'ETF continuent de ralentir et que les pressions macroéconomiques diminuent, Bitcoin pourrait commencer à se stabiliser à mesure que la liquidité s'améliore. Même des entrées modestes peuvent rapidement resserrer l'offre dans l'environnement post-halving. Cependant, la faiblesse continue de la demande d'ETF pourrait laisser Bitcoin exposé à une nouvelle baisse à court terme.

#DecemberMarketOutlook