Le programme de resserrement quantitatif de la Fed se termine aujourd'hui, mais voici le rebondissement : l'utilisation de la facilité de pension a fortement augmenté. Pourquoi est-ce important ?

Lorsque QT se termine, on s'attend à ce que la liquidité se stabilise ou même se détende un peu. Mais une augmentation des emprunts de pension de nuit raconte une histoire différente. Les banques et les institutions financières se battent pour des liquidités à court terme, ce qui suggère un stress sous-jacent dans le système.

Pour les actifs à risque — y compris la crypto — cela crée une image confuse. Plus de liquidités signifie généralement des prix d'actifs plus élevés. Mais si les institutions s'appuient fortement sur des outils de financement d'urgence, cela signale la fragilité plutôt que la force.

Gardez un œil sur l'évolution de la situation au cours des prochaines semaines. Les conditions de liquidité dictent tout.