La chute d'aujourd'hui, pour être franc, est simplement due au fait que du côté du Japon, ils ont lancé une "bombe sous-marine", ce qui a fait que les fonds mondiaux ont commencé à bouger.

Le marché obligataire japonais est soudainement devenu instable.

Récemment, le rendement des obligations d'État japonaises a grimpé comme s'il avait été piqué par une piqûre de poulet :

Le taux à 10 ans a directement grimpé à environ 1,84 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis la crise financière de 2008 ; le taux à 20 ans est encore plus sévère, atteignant près de 2,88 %, établissant un sommet historique depuis la fin du siècle dernier.

Le marché est maintenant essentiellement convaincu : le 19 décembre, la Banque du Japon va probablement augmenter les taux d'intérêt. Qu'est-ce que cela signifie ? Ces fonds mondiaux qui vivaient en "profitant du yen" réalisent soudainement que le coût d'emprunt va augmenter.

Au cours des quinze dernières années, combien d'argent dans le monde a été échangé grâce à ce système ? Emprunter des yens à très bas taux d'intérêt, les revendre pour acheter des actions américaines, des cryptomonnaies, des marchés émergents... Peu importe où le rendement est élevé, on y investit. Maintenant que les coûts ont augmenté, les règles du jeu ont changé :

Commencer des rachats fous de yen pour rembourser des dettes ; vendre des actifs à l'étranger, en particulier ceux à forte volatilité et à risque.

Donc, vous pouvez voir ce type de réaction en chaîne :

En quelques heures, environ 785 millions de dollars de Bitcoin ont été liquidés, le marché au comptant a été directement écrasé ; les marchés boursiers mondiaux sont collectivement moroses ; l'argent a atteint un niveau historique, l'or continue également de porter le drapeau, un mode "d'évitement du risque" typique est complètement activé.

Pourquoi quand le Japon bouge, le monde entier tremble ?

Les deux points clés sont :

Le trading d'arbitrage sur le yen est la "veine" des fonds mondiaux.

Des taux d'intérêt proches de zéro, voire négatifs, ont fait du yen la monnaie la moins chère à emprunter au monde. Une fois que les taux d'intérêt augmentent, toute la chaîne d'arbitrage ne pourra plus être équilibrée, et la liquidation sera un choix inévitable.

Le Japon est un super investisseur dans la dette américaine.

En tant que l'un des plus grands détenteurs étrangers de la dette publique américaine, lorsque les rendements des obligations japonaises deviennent plus attrayants, l'attrait des actifs étrangers (y compris les obligations américaines) diminue naturellement. Les fonds retournent au Japon, et la liquidité mondiale se resserre.

En fin de compte, la nature de cette turbulence du marché est que les fonds mondiaux sont en train de revaloriser le "coût d'emprunt en yen". Et une fois que ce coût est relevé, ceux qui sont habitués à un effet de levier à faible coût devront faire face à la pression de la liquidation.