Pourquoi votre taux hypothécaire pourrait dépendre de la croissance des jetons stables : une perspective de la Banque centrale

Source : CoinEdition Titre original : Pourquoi le taux de votre hypothèque pourrait dépendre de la croissance de Tether et Circle Lien original : https://coinedition.com/why-your-mortgage-rate-could-depend-on-tether-and-circles-growth/

Les tensions fondamentales

La menace : La Banque centrale de Suède avertit que les stablecoins pourraient siphonner les dépôts des banques commerciales, augmentant ainsi les coûts d'emprunt.

La Division: Le rapport oppose les restrictions défensives MiCA de l'UE à la stratégie de domination du dollar du GENIUS Act américain.

Les Gardiens de la Porte : Les deux régions continuent de bloquer les émetteurs de stablecoins d'accéder aux rails de règlement complets de la banque centrale.

La Sveriges Riksbank de Suède a publié une nouvelle analyse sur le rôle des stablecoins dans le système financier moderne. Le rapport aborde la manière dont les stablecoins ont élargi leur champ d'application au-delà de leur place d'origine dans le trading de crypto-monnaies et occupent désormais une place centrale dans les débats réglementaires internationaux.

La plus ancienne banque centrale du monde soutient que si les ménages déplacent leurs économies des dépôts assurés vers des actifs numériques privés, cela pourrait contraindre les banques à resserrer les conditions de prêt, augmentant ainsi les coûts des hypothèques et des prêts aux entreprises.

Loi US GENIUS vs. Caution UE

La Riksbank a évoqué des similitudes entre les États-Unis et l'Europe dans le traitement des émetteurs de stablecoins. Les deux régions autorisent, en principe, l'utilisation des réserves des banques centrales comme actifs de garantie, mais des obstacles pratiques empêchent encore les émetteurs de détenir de tels soldes à grande échelle.

Dans l'Union européenne, la MiCA crée un cadre légal pour soutenir les stablecoins avec de l'argent de banque centrale. Cependant, la BCE et les banques centrales nationales, y compris celle de Suède, ont maintenu des restrictions.

Ils permettent des comptes à des fins de paiement mais limitent les soldes à ce qui est nécessaire pour le règlement quotidien, bloquant ainsi efficacement les stablecoins à réserve complète pour qu'ils ne s'ancrent pas à la liquidité de la banque centrale.

Pendant ce temps, le GENIUS Act a jeté les bases d'un environnement plus positif aux États-Unis. Il a élargi la gamme d'actifs disponibles pour les réserves et a poussé à l'expansion des stablecoins pour soutenir la dominance du dollar et la demande de titres du Trésor.

Néanmoins, la Réserve fédérale maintient un contrôle strict sur l'accès aux systèmes de règlement, et les modifications de politique proposées n'introduisent que des comptes simplifiés, sans intérêts et avec des plafonds stricts.

La Riksbank a ajouté que cette direction parallèle dans la conception réglementaire indique un standard mondial émergent, même si les cadres nationaux diffèrent.

Stabilité, concurrence et les risques à venir

Le rapport suédois évalue à la fois les avantages et les vulnérabilités associés à la montée des stablecoins. Le secteur est passé de seulement quelques milliards de dollars en 2020 à plus de $270 milliards aujourd'hui. Bien que la majorité soutienne encore le trading d'actifs cryptographiques, les applications dans le monde réel gagnent en traction.

Les stablecoins soutiennent désormais des segments de la finance décentralisée, les transferts transfrontaliers et l'accès aux devises étrangères dans des endroits où la confiance dans les institutions monétaires locales est faible.

La Riksbank avertit qu'une adoption rapide pourrait mettre la pression sur les banques traditionnelles car les stablecoins ne reposent pas sur l'assurance des dépôts ou des modèles de réserves fractionnaires. Un grand déplacement des dépôts vers de l'argent numérique privé pourrait augmenter les coûts de financement pour les banques et resserrer les conditions de crédit pour les ménages et les entreprises.

Les autorités restent également méfiantes face aux risques de vente à bas prix si les émetteurs font face à des demandes de rachat massives, en particulier lorsque soutenus par des actifs sensibles aux chocs de liquidité.

La banque centrale a également discuté de préoccupations supplémentaires dans des domaines tels que la finance illicite, des pratiques de rachat incohérentes et l'émergence potentielle de plusieurs monnaies émises par des privés qui se négocient à des remises les unes par rapport aux autres.