Le plus grand mensonge raconté dans le macro crypto en ce moment est le paresseux récit des "stablecoins en attente".

Le point de vue consensuel : "L'offre de stablecoin est en hausse $57B en 6 mois. C'est de la poudre sèche qui attend d'acheter du BTC. Haussier."

Pour comprendre pourquoi cela est erroné, vous devez d'abord définir les termes : les stablecoins sont le principal proxy pour la liquidité on-chain. Ils représentent des capitaux déployables qui attendent.

Le consensus est une pensée de premier niveau. Si vous regardez les véritables rouages, les données racontent une histoire différente et plus cruciale sur la structure du marché aux récents sommets.

J'ai analysé le moment exact de ces flux de liquidité au cours des 180 derniers jours.

Voici le VRAI Alpha :

Le prix du Bitcoin a atteint son sommet le 7 octobre.
L'offre de stablecoins n'a atteint son pic qu'à partir du 25 octobre.

Pensez à ce décalage. La plus forte vague de liquidités est arrivée presque trois semaines après que le sommet ait été atteint.

Ce que cela signifie réellement :

Cette liquidité de fin de cycle ne propulsait pas une nouvelle hausse. Elle était probablement utilisée comme liquidité de distribution par des acteurs sophistiqués sortant des actifs risqués près des sommets. Ils ont vendu dans cette dernière vague d'afflux de détail.

La contraction subséquente de l'offre de stablecoin depuis fin octobre n'est pas qu'un bruit ; elle suggère qu'une phase de distribution spécifique a eu lieu. Ce capital arrivé tard a été absorbé.

Ne vous contentez pas d'applaudir le "imprimante à billets" qui fait brrr. Regardez quand elle imprime, et qui vend dedans.