En repensant aux cycles de politique monétaire de la Fed au cours des dernières décennies, il est difficile de ne pas constater que l’histoire se répète sans cesse. Cette fois, les responsables de la Fed envoient collectivement des signaux accommodants, ce qui me rappelle la période qui a suivi l’éclatement de la bulle Internet en 2000. À l’époque aussi, face à la pression à la baisse sur l’économie, la Fed dirigée par Greenspan avait entamé un important cycle de baisse des taux.

Aujourd’hui, il semble que la Fed se retrouve à nouveau à un carrefour similaire. Les pressions inflationnistes se sont atténuées, mais la dynamique de croissance économique reste insuffisante, et une fermeture du gouvernement ne fait qu’aggraver la situation. Dans ce contexte, suspendre la baisse des taux serait effectivement un mauvais choix. Toutefois, contrairement à il y a vingt ans, il faut désormais tenir compte des changements structurels apportés par de nouvelles technologies comme l’IA.

D’après l’expérience historique, la Fed agit généralement seulement après un retournement clair des indicateurs économiques, et cette fois ne devrait pas faire exception. On peut s’attendre à ce qu’ils continuent de surveiller l’évolution des données et qu’ils n’entament officiellement le cycle de baisse des taux qu’au début de l’année prochaine. Pour les investisseurs, l’essentiel est de suivre de près l’évolution de l’emploi et de l’inflation afin de saisir le moment du changement de politique. Après tout, chaque ajustement de la Fed entraîne une nouvelle vague de volatilité et d’opportunités sur les marchés.