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Ce soir à 21h15, une donnée clé va être publiée : le rapport ADP sur l’emploi, qui pourrait directement influencer la décision de la Fed concernant une éventuelle baisse des taux en décembre. Les attentes du marché sont complètement divergentes : FactSet prévoit 40 000 nouveaux emplois, alors que Bloomberg n’en attend que 5 000. Si le chiffre réel dépasse les prévisions, les faucons auront immédiatement un argument solide et la baisse des taux risque de passer à la trappe.

Le problème, c’est que le shutdown du gouvernement a repoussé la publication du rapport officiel du BLS au 16 décembre, ce qui fait du rapport ADP la seule référence disponible pour l’instant. Même si sa fiabilité a été remise en question récemment, dans cette période de vide d’informations, le marché va forcément s’y raccrocher.

Le marché du travail est en réalité assez contradictoire. Selon les statistiques hebdomadaires d’ADP, on compte en moyenne 13 500 suppressions d’emplois par semaine sur les quatre dernières semaines. Le Beige Book de la Fed évoque aussi une "légère baisse" de l’emploi, avec la moitié des régions où la demande s’affaiblit. Mais à l’inverse, les nouvelles demandes d’allocations chômage sont tombées à 216 000, l’indice d’emploi dans la confiance des consommateurs se maintient, et les petites entreprises montrent un léger regain d’embauches — des signaux contradictoires donc.

Même au sein de la Fed, le débat fait rage. Powell a déclaré que la baisse des taux "n’était pas une option inévitable", mais Williams, Waller, Daly et d’autres commencent à assouplir leur discours. Les colombes veulent baisser les taux, tandis que les faucons restent focalisés sur l’inflation. D’après le CME, la probabilité d’une baisse des taux en décembre atteint désormais 87%, contre seulement 37% auparavant.

Mais si le chiffre ADP de ce soir est bien supérieur aux attentes, la situation peut se renverser à tout moment. La Fed va-t-elle rester prudente ou vraiment baisser les taux ? Toute la réponse dépendra du chiffre de ce soir.