La nuit dernière, le Bitcoin a soudainement plongé en pleine nuit, et l’ampleur de la chute a pris beaucoup de monde au dépourvu. Une avalanche de messages est arrivée en coulisses : qu’est-ce qui s’est passé cette fois-ci ?

En réalité, le marché ne s’effondre jamais sans raison. Regarder uniquement les chandeliers ne suffit pas, il faut surveiller où va la liquidité.

Le déclencheur cette fois-ci, c’est la dette américaine. Le gouvernement américain est au bord de la fermeture, le solde du compte TGA du Trésor est au plus bas, et le marché manque déjà de liquidité. C’est justement à ce moment-là que le Trésor annonce une nouvelle émission de 163 milliards de dollars — ce qui revient à retirer directement de l’argent du marché. Une grande partie des fonds s’est dirigée vers le marché obligataire pour se mettre à l’abri, les actifs à risque comme le Bitcoin ont donc naturellement chuté, faute de liquidités.

Ce que vous voyez, c’est le cours du Bitcoin qui plonge, mais dans le fond, c’est la liquidité qui se retire massivement. À cela s’ajoute la Fed qui souffle le froid : le discours faucon de Goolsbee a complètement douché les espoirs d’une baisse de taux en décembre. Les capitaux qui attendaient un stimulus via une baisse de taux ont perdu leur boussole, ceux qui devaient partir sont partis, ceux qui devaient couper leurs pertes l’ont fait, et le Bitcoin en a fait les frais.

Mais ce n’est pas la fin du monde, c’est juste un changement de tempo sur le marché. La liquidité, c’est comme la marée : quand elle se retire violemment, elle revient aussi avec force. Lorsque le gouvernement aura repris ses activités, que le compte TGA sera renfloué, et que le reverse repo sera assoupli, tout cet argent retiré finira bien par revenir.

Après 8 ans de trading, j’ai vu ce cycle trop de fois. C’est toujours le même scénario : tout le monde panique, vend à perte, insulte les “manipulateurs”, mais au fond, tout le monde fait la même erreur — ne regarder que le prix, sans analyser la logique derrière.

Les douleurs à court terme ne sont pas une mauvaise chose, elles servent à nettoyer le marché des mains faibles. Ceux qui savent lire la liquidité peuvent prendre position à l’avance dans la tourmente. La chute est une opportunité de rotation, la panique est un signal émotionnel. Quand les autres coupent leurs positions, j’observe le tempo ; quand les autres se retirent, je cherche la direction — voilà ma logique de trading : je ne parie pas sur des envolées ou des krachs, je suis simplement le flux des capitaux.

Dès que les signaux de retour des capitaux apparaîtront, la fenêtre d’opportunité s’ouvrira. J’ai suivi la voie des intérêts composés pendant 8 ans ; seul, on va plus vite, mais j’aimerais surtout emmener tout le monde plus loin.