#美联储重启降息步伐 La perspective d’une baisse des taux de la Fed en décembre fait naître de l’optimisme, ce qui constitue une bonne nouvelle pour la roupie indienne, la roupie indonésienne et le won sud-coréen. Sur le plan technique, une baisse des taux pourrait effectivement atténuer la pression à la dépréciation de ces devises — un dollar plus faible signifiant une réduction des sorties de capitaux, ces devises pourraient donc souffler un peu à court terme.

Mais la réalité est loin d’être aussi simple. L’évolution des devises n’est jamais dictée par une seule variable. L’économie indienne ralentit actuellement, le déficit commercial continue de se creuser, et le déficit budgétaire demeure un problème structurel. Dans ces conditions, même si la Fed baisse vraiment ses taux, il reste à voir jusqu’où la roupie pourrait rebondir.

L’Indonésie et la Corée du Sud font face à des défis similaires — ce sont les fondamentaux économiques internes qui priment. La maîtrise de l’inflation en Indonésie, les chiffres des exportations coréennes : ces facteurs endogènes pèsent bien plus lourd que les changements de politique extérieure. Sans oublier les risques géopolitiques mondiaux qui peuvent s’accentuer à tout moment, et la montée du protectionnisme commercial qui ne date pas d’hier ; les flux de capitaux peuvent donc changer très vite.

La conclusion est donc claire : la baisse des taux de la Fed n’est qu’un coup de pouce, pas une potion magique. Si les économies des pays émergents ne tiennent pas la route, une amélioration de l’environnement extérieur ne suffira pas. La vraie ancre du taux de change, c’est la capacité à maintenir la croissance, contrôler la dette et attirer les investissements étrangers.

Pour les investisseurs, il ne faut pas se focaliser uniquement sur les décisions de taux de la Fed. Pour trader les devises des marchés émergents, il est impératif de bien comprendre les indicateurs économiques du pays, l’orientation des politiques et le niveau de dette extérieure. Suivre aveuglément les anticipations de baisse des taux de la Fed pour se positionner sur les monnaies asiatiques risque de vous coûter cher. Le marché ne vous doit rien, réfléchissez bien à votre exposition au risque avant de prendre une décision.