Le soi-disant système basé sur des règles ? Oui, il est en train de réécrire ses propres règles en temps réel. Trump pousse fortement pour un président de la Fed qui approuvera sans broncher des baisses de taux—sans poser de questions. Pendant ce temps, Bruxelles envisage de s’approprier des actifs russes et de rapatrier les chaînes d’approvisionnement, tout en prêchant les vertus du libre marché. L’ironie est assez épaisse pour être découpée au couteau.

Et ces scandales de corruption qui éclatent un peu partout dans l’UE ? Il s’avère que les critiques populistes avaient peut-être vu juste depuis le début. Quand l’indépendance des banques centrales est remise en question et que la souveraineté économique devient le nouveau mot à la mode, les marchés ne se contentent pas d’observer—ils réagissent. La liquidité se déplace, l’appétit pour le risque change, et soudain, les valeurs refuges traditionnelles n’ont plus l’air si sûres.

Pour quiconque suit les tendances macroéconomiques, ce n’est pas un simple bruit de fond. L’incertitude politique engendre de la volatilité, et la volatilité crée des opportunités—ou des pièges, selon le côté du trade sur lequel vous vous trouvez.