12.6 Vendredi, l'or a clôturé la semaine en beauté, affichant en séance une posture haussière marquée, atteignant un sommet à 4259 avant de subir une correction soudaine, pour finalement clôturer à 4196, franchissant de nouveau le seuil des 4200 à la baisse. Auparavant, l'or avait déjà franchi le triangle de consolidation et le plus haut intraday sur le graphique horaire, mais la correction survenue tôt samedi matin rend la configuration pour la semaine prochaine encore plus claire.

Mercredi, les chiffres de l'emploi ADP ont surpris avec une baisse de 32 000 (alors qu'une hausse de 10 000 était attendue), ce qui aurait dû être une excellente nouvelle pour l'or, mais le marché a connu une envolée suivie d'une chute ; jeudi, le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage a diminué au lieu d'augmenter, la contradiction entre les données sur l'emploi et le chômage a provoqué une reprise après un passage à vide ; vendredi, la faible inflation a confirmé les anticipations de baisse des taux, mais l'or a directement bondi avant de plonger pour finir sous les 4200 ! Trois jours de suite, les données américaines ont dévié des prévisions du marché, alors pourquoi la tendance de l'or ne suit-elle pas du tout le "scénario" attendu ?
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Du point de vue du contexte de marché, avant la réunion du FOMC de décembre vendredi, les marchés financiers mondiaux sont restés attentistes : le dollar a légèrement reculé, l'or a progressé modérément, et le rendement des obligations américaines à 10 ans a légèrement augmenté, l'ensemble des échanges étant marqué par la prudence des investisseurs. Le principal enjeu du marché n'est plus la validation des données économiques, mais l'anticipation des divergences de trajectoire des politiques monétaires des banques centrales mondiales (notamment de la Fed et de la Banque du Japon) — les perspectives sur les taux d'intérêt de la Fed et les attentes d'une possible fin des taux négatifs au Japon sont désormais les variables clés influençant les flux de capitaux et la valorisation des actifs. La période de silence précédant la décision monétaire est le moment où une nouvelle tendance se prépare ; la volatilité actuelle de l'or est essentiellement le reflet d'une lutte entre haussiers et baissiers, en attendant que la direction se précise.

Le mouvement de consolidation de l'or n'est pas encore achevé, la correction en unité 4 heures reste insuffisante, même des données très favorables ne suffiraient pas à générer une tendance haussière durable ; seul un passage de la Fed à une baisse des taux régulière et l'acceptation explicite d'une inflation élevée jusqu'en 2026 permettraient à l'or de retrouver une tendance haussière marquée comme entre août et octobre. La semaine prochaine, le marché devrait rester volatil ; le rebond hebdomadaire pourrait n'être qu'un piège haussier, il faudra attendre que l'optimisme du marché se tempère pour que la véritable tendance haussière démarre. Maîtriser le rythme est la clé du succès.

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