Relèvement des taux au Japon : pourquoi les véritables risques pour le Bitcoin vont au-delà du yen carry trade

Source : CoinTribune
Titre original : Hausse des taux au Japon : le bitcoin résistera-t-il mieux que prévu ?
Lien original : https://www.cointribune.com/en/rate-hike-in-japan-will-bitcoin-resist-better-than-expected/

Points clés

• La Banque du Japon devrait relever ses taux en décembre 2025, mais cette décision largement anticipée limite les risques de choc soudain sur le bitcoin.
• Malgré la pression japonaise, le bitcoin profite de la baisse des taux américains, ce qui atténue l’impact d’un possible débouclage du carry trade sur le yen.
• La menace pour le bitcoin ne vient pas du Japon mais d’un revirement de la Fed, de la réglementation ou d’un ralentissement de l’adoption institutionnelle.

BOJ : hausse des taux attendue dans quelques jours

La Banque du Japon (BOJ) se prépare à relever ses taux les 18 et 19 décembre 2025, une décision largement attendue. Les marchés anticipent une hausse de 0,25 point, portant le taux directeur à 0,75 %, un niveau inédit depuis 1995. Les rendements des obligations japonaises à 10 ans évoluent désormais autour de 1,95 %, soit plus de 100 points de base au-dessus du taux officiel projeté. Une probabilité de 76 % est désormais établie, selon les données de marché.

Contrairement à août 2025, où une hausse surprise avait déclenché une panique généralisée, les investisseurs semblent cette fois préparés. Le yen, bien qu’en légère appréciation (+0,03 % le 9 décembre), reste sous pression structurelle. Les analystes soulignent que cette normalisation monétaire ne surprendra personne, limitant ainsi le choc. Les spéculateurs ont réduit leurs positions vendeuses sur le yen depuis février, limitant le risque d’un débouclage soudain.

Bitcoin entre deux feux : taux japonais vs baisses des taux américains

Le bitcoin, souvent corrélé à la liquidité mondiale, subit une double influence. D’un côté, la hausse des taux japonais pourrait réduire l’attrait du yen comme monnaie de financement bon marché, pesant sur les actifs risqués. De l’autre, la récente baisse des taux de la Fed injecte de la liquidité dans le système, desserrant la pression. Mi-décembre, le BTC fluctue autour de 87 500 $, loin des 103 900 $ atteints un an plus tôt.

Pourtant, la dynamique est différente : en 2024, les taux américains étaient restés élevés, étouffant les marchés. En 2025, leur baisse offre un matelas de sécurité. Les ETF Bitcoin, malgré des sorties record en novembre, profitent d’un environnement plus favorable. Si un débouclage du carry trade yen pouvait provoquer des ventes temporaires, l’impact serait limité par le contexte américain. Le véritable test pour le BTC sera la capacité de la liquidité américaine à compenser le resserrement japonais.

« La hausse des taux japonais contraste avec les baisses attendues de la Fed en 2026, créant une volatilité accrue qui ouvre souvent des fenêtres d’accumulation attractives pour les investisseurs de long terme. »

Les vrais risques pour le bitcoin ne viennent pas du Japon

Alors que le carry trade sur le yen attire l’attention, les menaces les plus sérieuses pour le bitcoin viennent d’ailleurs. Premier risque : un revirement inattendu de la Fed en 2026, qui remettrait en cause le scénario de baisse des taux. Deuxième enjeu : la réglementation, avec une pression croissante sur les ETF et les stablecoins.

Par ailleurs, l’adoption institutionnelle, souvent présentée comme un moteur, pourrait également devenir un frein. Enfin, la concurrence des actifs traditionnels, comme l’or ou les actions technologiques, pourrait détourner les capitaux si les rendements obligataires deviennent trop attractifs.

À court terme, le BTC pourrait consolider entre 85 000 et 95 000 $. À plus long terme, son avenir dépendra moins du Japon que de la capacité des États-Unis à maintenir un environnement accommodant.

À l’approche de 2026, tous les regards se tournent vers la BOJ. Le bitcoin a déjà prouvé sa résilience face aux chocs monétaires. Cette fois, sa capacité à se réinventer déterminera son rôle dans le paysage financier de demain.