Le Japon doit transférer la régulation des actifs cryptographiques du « Loi sur les services de paiement » à la « Loi sur les instruments financiers et les échanges ».

【比推】日本对加密资产的监管思路，最近出现了一次不小的调整。

金融厅（FSA）这周三公布了一份工作小组报告，核心内容是：他们打算把加密资产的监管框架，从原来的《支付服务法》（PSA）搬到《金融商品交易法》（FIEA）下面去。简单说，就是不再把加密货币当"支付工具"看，而是当作"投资产品"来管。

为什么要这么改？报告里的说法是，加密资产在日本国内和全球范围内，越来越多地被当成投资标的，所以需要用金融产品的标准来保护用户。

具体会带来哪些变化？

首先是IEO（首次交易所发行）的信息披露会更严。一旦纳入FIEA，交易所主导的IEO必须在预售前披露更详细的内容：项目核心团队是谁、有没有独立第三方做过代码审计、自律组织怎么看这个项目——这些都得摆到明面上。

其次，项目方不能再藏着掖着了。不管你是中心化项目还是去中心化项目，发行方都得实名，代币怎么发、怎么分配，也得说清楚。

再就是执法权力的加强。新框架下，监管机构会有更多工具去打击那些没注册的平台，尤其是境外的、或者像DEX这种去中心化交易平台的运营方。内幕交易也会被明确禁止。这个方向，和欧盟的MiCA、韩国的监管思路基本是对齐的。

税制方面也在同步推进。日本政府正在考虑，把加密交易利润的税率统一调整为20%的单一税率。

不过，FSA对海外加密ETF的衍生品许可还是比较谨慎的。他们当天也表态了，认为这类产品的底层资产并不理想。

整体来看，日本这次调整的信号很明确：加密资产不再是支付工具的附属品，而是要按投资产品的标准来玩。