La Fed américaine procède à sa troisième baisse de taux cette année… suggérant un ralentissement de la vitesse de baisse à l'avenir

Source : BlockMedia Titre original : 미 연준, 올해 세 번째 금리 인하 단행… 향후 인하 속도는 둔화 시사 Lien original : https://www.blockmedia.co.kr/archives/1017929

Fractionnement interne face à une réduction hawkish

Le Federal Open Market Committee(FOMC) a réduit le taux d’intérêt à court terme clé de 0,25 % pour fixer la fourchette cible à 3,5 % - 3,75 %.

Cependant, cette décision contient un signal prudent concernant la direction future de la politique, avec pas moins de 3 membres votant contre, la plus grande division depuis septembre 2019. Lors du vote à 9 contre 3, des divergences hawkish et dovish ont été exprimées simultanément. Le directeur Steven Miran préfère une réduction plus agressive de 0,5 %, exprimant une position dovish opposée, tandis que le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeffrey Shumid, et le président de la Réserve fédérale de Chicago, Oustan Gousbi, ont voté pour le maintien des taux, exprimant leur opposition.

Signal de pause sur la réduction à court terme

Le communiqué publié après la réunion reprend des formulations utilisées lors de la réunion du FOMC il y a environ un an. « En considérant la portée et le calendrier possibles d’ajustements supplémentaires à la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité évaluera soigneusement les données entrantes, les perspectives changeantes et le juste équilibre des risques. » Lorsqu’il a été utilisé en décembre 2024, ce passage a été interprété comme un signal indiquant une probable pause dans la réduction des taux à court terme.

Trajectoire de réduction lente après 2026

Le graphique des projections de taux d’intérêt individuel indique une seule réduction en 2026, une autre en 2027, puis une stabilisation autour de 3 % à long terme.

Malgré l’absence de changement depuis la mise à jour de septembre, le graphique reflète une division sérieuse au sein du Comité. Outre les 2 votes contre la réduction des taux, 4 membres non votants ont exprimé des avis modérés. 7 membres ont également indiqué qu’il ne devrait y avoir aucune réduction des taux l’année prochaine.

Perspectives économiques

Le Comité a relevé la prévision du PIB(GDP) pour 2026 à 2,3 %, soit 0,5 % supérieur à la prévision de septembre. L’inflation devrait rester supérieure à l’objectif de 2 % jusqu’en 2028.

L’indice des prix PCE(PCE), indicateur préféré de la Fed, a enregistré une hausse annuelle de 2,8 % en septembre. Bien qu’il ait fortement diminué par rapport à son pic il y a quelques années, il reste encore bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Suspension de la réduction du bilan et reprise des achats d’obligations d’État

La Fed a annoncé qu’elle reprendra l’achat d’obligations d’État, une mesure en réponse à l’annonce lors de la réunion d’octobre de suspendre la réduction du bilan ce mois-ci.

La banque centrale commencera à acheter pour 400 milliards de dollars d’obligations d’État. Au cours des mois suivants, le volume d’achats devrait rester élevé, puis diminuer de manière significative.