La dernière décision de la Fed vient de tomber. Le 10 décembre, le Federal Open Market Committee a annoncé une nouvelle baisse de 25 points de base, portant la fourchette cible du taux fédéral de fonds à 3,5%-3,75%. Ce n’est pas seulement un changement numérique, mais surtout, cela marque la sixième baisse de taux de ce cycle.

Le marché était déjà préparé mentalement à cette décision. Après tout, depuis septembre de cette année, la Fed est entrée dans un cycle de baisse continue, avec trois baisses successives en trois mois, chacune de 25 points de base. Si l’on remonte à la grande réduction de 50 points de base du 18 septembre, on peut voir que la politique de la Fed évolue progressivement.

Ce cycle de baisse des taux est en fait très intéressant : il a commencé fort (50 points de base), puis a progressivement adopté une approche plus prudente. Après la première grande baisse en septembre, il y a eu des baisses en novembre, décembre, en janvier de cette année, en octobre, et maintenant encore en décembre, avec chaque fois 25 points de base, dans une logique de progression étape par étape.

Que dit la Fed officiellement ? Dans son communiqué après la réunion, la Fed a reconnu que l’économie américaine continue de croître, mais à un rythme modéré. La création d’emplois commence à ralentir, le taux de chômage a récemment augmenté, et l’inflation reste élevée. Les incertitudes concernant les perspectives économiques augmentent, tout comme les risques pour le marché de l’emploi. Ce sont ces changements de données qui alimentent les anticipations du marché quant à une nouvelle baisse des taux.

Et après ? La poursuite ou non de la baisse des taux dépendra principalement de deux indicateurs : l’emploi et l’inflation. Par ailleurs, la Fed prévoit l’injection mensuelle de 40 milliards de dollars pour soutenir la liquidité du marché en 2024. Pour les investisseurs en quête de refuges pour les actifs risqués, cela peut être un signal — la liquidité augmente, ce qui tend à faire rebondir les actifs risqués, y compris les crypto-actifs.