La dernière planification d'achat de titres de la Réserve fédérale envoie des signaux forts au marché. Un achat mensuel de 40 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme, plus agressif que les anticipations du marché, constitue essentiellement une injection de liquidités dans le système financier.

Sur le plan politique, la Fed est passée d'une réduction de ses positions à une augmentation active, devenant ainsi le principal acheteur sur le marché des obligations américaines. La prévision de Barclays est encore plus remarquable : la taille des achats pourrait atteindre 525 milliards de dollars en 2026. Ce changement reflète une tolérance zéro de la part de la banque centrale face à la pression de financement du marché, craignant qu’un effondrement de la liquidité ne déclenche un risque systémique.

La réaction des banques d’investissement illustre bien le sujet. JPMorgan Chase et TD Securities ont tous deux revu à la hausse leurs prévisions concernant le volume d’achats de la Fed, et la Bank of America a même indiqué que ce rythme d’achat devrait se maintenir plus longtemps. Ces points de vue convergent vers une même conclusion : l’environnement de liquidité s’améliore nettement.

Les données de marché confirment davantage cette tendance. Le volume des transactions sur les contrats à terme de taux d’intérêt à court terme a fortement augmenté, l’écart de swap de deux ans a atteint un nouveau sommet depuis avril, et le coût du crédit a également diminué. Tout cela indique que la pression de financement sur le marché commence réellement à se relâcher, et que la situation globale de liquidité s’améliore.

Pour les investisseurs, la signification d’une politique de liquidité accommodante est évidente. Que ce soit sur le marché boursier ou dans d’autres actifs risqués, ils bénéficient souvent d’une liquidité abondante. Lorsque le marché n’est pas en manque d’argent, la tolérance au risque a tendance à augmenter, ce qui accroît aussi les opportunités de performance pour divers actifs.

Il est important de préciser qu’il ne s’agit pas d’un assouplissement quantitatif global, mais d’un apport ciblé de liquidités par la Fed. Cependant, cette opération ciblée influence également l’état d’esprit du marché et la répartition des actifs, ce qui mérite une attention particulière. La prochaine étape consiste à observer quels secteurs et quels actifs bénéficieront le plus de cette amélioration de la liquidité, ce qui pourrait devenir la priorité d’investissement pour la prochaine phase.