LA CORRECTION DU BTC EST-ELLE TERMINÉE ? 4 GRAPHIQUES MONTRANT LA CAPITULATION EN FIN DE CYCLE MALGRÉ UNE ENVOLÉE MACROÉCONOMIQUE CRITIQUE

Bitcoin se dirige vers la période de Noël 2025 dans un état de forte tension, avec une structure de marché interne complexe suggérant que sa phase de correction prolongée est sur le point de se terminer. Alors que le prix stagne encore autour de 93 000 $ après plusieurs semaines de pression, quatre graphiques clés on-chain et techniques révèlent un événement de capitulation en phase tardive qui, historiquement, précède souvent un changement de tendance majeur. Cependant, un vent contraire externe puissant demeure, maintenant la perspective à court terme fragile et confinée dans une fourchette. I. Les pertes profondes indiquent que les mains faibles sont épuisées Deux graphiques confirment que les détenteurs spéculatifs ont subi des pertes importantes, réduisant l’excès d’offre : Capitulation des détenteurs à court terme (STH): Les données sur le profit et la perte réalisés pour les STH montrent qu’ils enregistrent des pertes d’environ -10 %, l’un des régimes de pertes les plus profonds de 2025. Alors que ce groupe limite les rallyes immédiats en vendant pour atteindre le point d’équilibre, les poches de pertes profondes indiquent généralement les dernières phases d’une correction, où la puissance de vente forcée est proche de s’épuiser. Nouvelle reddition des gros (whales) : L’analyse montre que “les nouveaux whales” (grands, récents accumulateurs) ont réalisé en une journée $386 millions en pertes. Cet événement de capitulation est structurellement bénéfique, car il transfère des coins de mains faibles et grandes vers des mains plus fortes, rendant la base de détenteurs plus résiliente face à de futures poussées baissières. II. Pression macro vs. changement micro de la demande Le marché est pris entre un vent contraire macro au niveau de l’indice et un retour crucial de la demande micro au niveau du spot : Vent contraire du rendement réel : Le troisième graphique montre que Bitcoin reste fortement corrélé avec les rendements réels américains inversés à deux ans (taux d’intérêt moins inflation). Alors que les rendements réels ont augmenté ces derniers mois, ils ont créé un vent contraire macro persistant, supprimant la liquidité et empêchant un mouvement haussier durable. Un rallye clair et soutenu nécessite que ces coûts d’emprunt réels diminuent. Retour des acheteurs sur le spot : Au niveau micro, le CVD (Delta de volume cumulatif) sur 90 jours (Cumulative Volume Delta) est passé d’un régime “dominance de vente par les Takers” à “dominance d’achat par les Takers”. Ce retour précoce et agressif des acheteurs sur les échanges spot est un changement important de la microstructure, signalant que la demande réelle revient et commence à absorber l’offre provenant des détenteurs à court terme en capitulation. III. Conclusion et perspectives En cette période de Noël 2025, le prix de Bitcoin se situe dans un environnement volatile et confiné autour de 90 000 $. Bien que les événements de capitulation aient épuré le marché en vue d’une reprise, le vent contraire macro lié aux rendements réels élevés demeure la principale contrainte structurelle. Des pics baissiers vers les 80 000 $ voire plus bas sont possibles. Un changement haussier définitif nécessite l’alignement de trois déclencheurs spécifiques : 1) BTC doit retrouver le prix réalisé à court terme des détenteurs, 2) les rendements réels à deux ans doivent diminuer, et 3) la dominance d’achat par les Takers doit persister. Tant que cet alignement ne sera pas réalisé, une position agressive reste risquée. ⚠️ Avertissement important Cette analyse est uniquement à but informatif et éducatif, basée sur des commentaires d’analystes, des schémas techniques et des métriques on-chain. Il ne s’agit pas d’un conseil financier, ni d’une recommandation d’acheter, vendre ou conserver un quelconque titre ou cryptomonnaie. Le marché des cryptomonnaies est hautement spéculatif, volatile et soumis à des facteurs externes. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches approfondies (DYOR) et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement.