La valeur de marché raisonnable d'Ethereum n'a pas de réponse fixe, car l'estimation varie dynamiquement en fonction de l'évolution technologique, du développement de l'écosystème, de l'environnement macroéconomique et d'autres facteurs. Les résultats issus de différents modèles d'évaluation et perspectives de recherche diffèrent énormément. Au 16 décembre 2025, sa capitalisation boursière en temps réel est d'environ 379,295 milliards de dollars, tandis qu'en fonction des différentes dimensions d'analyse, la fourchette de calcul de la valeur raisonnable va de quelques centaines de milliards à plusieurs dizaines de milliers de milliards de dollars. Voici une analyse de la valeur raisonnable selon diverses perspectives principales :

1. **Évaluation combinée à court terme par plusieurs modèles**
Certaines plateformes utilisent 12 modèles financiers et on-chain pour calculer la valeur intrinsèque d'Ethereum. La majorité de ces modèles estiment qu'Ethereum est actuellement sous-évalué. Par exemple, un modèle basé sur la loi de Metcalfe (évaluant la valeur du réseau par le nombre d'utilisateurs actifs) donne une capitalisation d'environ 1,2 billion de dollars (valeur par jeton de 9981,3 USD) ; un modèle de flux de trésorerie de staking actualisé donne une valeur d'environ 1,14 billion de dollars (valeur par jeton de 9496,9 USD). Cependant, il existe aussi des opinions contraires, comme le modèle de ratio prix/ventes de 25 fois, qui estime la valeur par jeton à seulement 936,1 USD, correspondant à une capitalisation d'environ 112,9 milliards de dollars, considérant que la valeur actuelle est surévaluée. En combinant ces modèles, la plateforme estime la valeur intrinsèque d'un seul jeton Ethereum à environ 5084,6 USD, correspondant à une capitalisation d'environ 6130 milliards de dollars, soit environ 61 % de plus que la valeur actuelle. De plus, une étude de CryptoQuant montre que la valeur composite moyenne calculée par 12 modèles est d'environ 4836 USD, correspondant à une capitalisation d'environ 5835 milliards de dollars, soit une hausse de 58 % par rapport à la valeur actuelle.
2. **Évaluation à moyen terme basée sur la croissance de l'écosystème**
La limite inférieure de la valeur de marché d'Ethereum est déterminée par le total des actifs verrouillés (TVL) dans l'écosystème, et cette valeur continue de croître avec l'expansion de l'écosystème. Actuellement, la tokenisation des actions américaines, les RWA (actifs du monde réel sur la blockchain), la mondialisation des stablecoins, etc., amplifient continuellement son espace de valeur. Selon des modèles à long terme, lorsque la taille des stablecoins dans l'écosystème Ethereum atteint 3 billions de dollars et que les RWA atteignent 20 billions de dollars, la valeur de marché minimale pourrait atteindre 3 billions de dollars. Avec la maturation des solutions de Layer 2, la réduction des coûts de transaction sur Ethereum, et l'afflux continu d'utilisateurs et d'actifs dans la DeFi, NFT, etc., la croissance de l'écosystème soutient cet objectif d'évaluation.
3. **Évaluation basée sur la position à long terme en tant qu'infrastructure fondamentale**
Si Ethereum parvient à réaliser sa vision à long terme de « couche de confiance mondiale » et de « réseau de règlement monétaire mondial », sa valeur pourrait faire un saut qualitatif. Le rapport de l'analyste William Mougayar indique que, en dépassant la vision d'Ethereum comme une entreprise technologique à but lucratif, et en le considérant comme une infrastructure publique similaire à TCP/IP, la valeur intrinsèque conservatrice actuelle est proche de 1 billion de dollars, avec un intervalle optimiste allant de 2 à 6 billions de dollars. Sur le long terme, si d'ici 2035 Ethereum devient une infrastructure financière clé mondiale, sa valeur pourrait atteindre 10 à 20 billions de dollars. La logique sous-jacente à cette évaluation est que, à ce moment-là, Ethereum supportera des activités financières fondamentales telles que l’émission, la circulation et le règlement d’actifs à l’échelle mondiale, et sa valeur croîtra en synchronisation avec la croissance de l’activité économique mondiale.

De plus, il est important de noter que ces évaluations ne sont pas des conclusions absolues. La capitalisation d'Ethereum sera également influencée par la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, l'attitude réglementaire mondiale envers les cryptomonnaies, la concurrence d'autres blockchains publiques, etc. Le sentiment du marché à court terme peut également entraîner de fortes fluctuations de la valeur de marché. Par conséquent, ces valeurs raisonnables ne sont qu'une fourchette de référence selon différentes perspectives.